Banque Cantonale Vaudoise : PIB vaudois - Avril 2024 - Communiqué de presse

Communiqué de presse

PIB vaudois: poursuite de la croissance à un rythme modéré

Lausanne, le 23 avril 2024 - Dans une conjoncture mondiale morose, l'économie vaudoise continue de se montrer robuste. Si la croissance du produit intérieur brut (PIB) du canton s'est inscrite à 1,2% en 2023, soit en dessous de la moyenne des dix dernières années (1,9%), les entreprises vaudoises ont continué de créer des emplois à un rythme soutenu. En l'absence d'un rebond de l'économie mondiale, la croissance restera modérée cette année, avec une hausse du PIB attendue à 1,1%, selon les dernières prévisions publiées par la Commission Conjoncture vaudoise. En revanche, elle pourrait accélérer à 1,8% l'an prochain avec le rééquilibrage attendu de la conjoncture mondiale. Les facteurs de risque restent toutefois nombreux, avec notamment une situation géopolitique tendue.

Les dernières prévisions du Fonds monétaire international (FMI) montrent une économie mondiale en manque d'élan, avec une croissance stagnant à 3,2% cette année et l'an prochain. L'organisme a cependant relevé des signaux positifs, tels qu'une conjoncture plus ferme que prévu l'an dernier, grâce notamment au recul de l'inflation. Ainsi, le renchérissement s'inscrivait en mars à 3,5% en rythme annuel aux États-Unis, après avoir culminé à 9,1% en juin 2022; dans la zone euro, il se montait à 2,4%, alors qu'il avait atteint 10,6% en octobre 2022. La situation était cependant inégale, avec une forte croissance aux États-Unis et dans plusieurs pays émergents, contrastant avec un ralentissement dans la zone euro. Une poursuite de la détente est attendue en 2025, donnant aux banques centrales plus de marge de manœuvre pour assouplir leur politique monétaire.

De ce point de vue, la Suisse a pris de l'avance, la Banque nationale suisse (BNS) ayant abaissé en mars son taux directeur, qui est passé de 1,75% à 1,5%. La BNS dispose de plus de marge de manœuvre, grâce à un renchérissement moins élevé: l'inflation a culminé à 3,5% en août 2022 et elle est redescendue à 1,0% en mars. Sa décision a permis au franc de s'affaiblir quelque peu face

• l'euro et au dollar. Avec la faiblesse de la conjoncture mondiale, la force de la devise helvétique fait partie des freins auxquels les exportateurs sont confrontés. Cela se reflète dans les indicateurs de la Commission Conjoncture vaudoise, avec une appréciation de la marche des affaires toujours négative dans l'industrie. Dans les autres branches, la situation est contrastée: le moral des entrepreneurs en ce début d'année est stable dans les services et la construction, dont les affaires sont satisfaisantes, alors qu'il baisse dans le commerce de détail et l'hôtellerie-restauration en raison d'un fléchissement de la demande.

Les perspectives pour la Suisse sont similaires à celles du canton, selon les prévisions publiées par le Secrétariat d'État à l'économie. Ainsi, après une hausse de leur PIB de respectivement 1,3% et 1,2% en 2023, le pays comme le canton pourraient voir leur croissance s'inscrire à 1,1% en 2024. Pour 2025, leur croissance pourrait remonter à respectivement 1,7% et 1,8%.

Le degré d'incertitude demeure cependant élevé et les freins à la reprise sont nombreux. Les tensions géopolitiques restent fortes et une extension du conflit au Moyen-Orient pourrait avoir des conséquences négatives sur les prix de l'énergie, alimentant un rebond de l'inflation. Cela pourrait aussi avoir des effets négatifs sur la zone euro et repousser l'horizon de l'assouplissement des politiques monétaires. En ce qui concerne la Suisse, d'autres facteurs d'incertitude résident notamment dans l'évolution du cours du franc ou des relations avec l'Union européenne.

Au niveau des branches, la chimie-pharma devrait afficher une forte croissance (plus de 2%) cette année et l'an prochain. Dans le commerce, une forte croissance en 2024 pourrait laisser la place à une croissance modérée (de 0,5% à 2%) en 2025. Les services aux entreprises et les activités immobilières pourraient connaître une stagnation (évolution entre -0,5% et +0,5%) cette année, puis une croissance forte l'an prochain. Également attendus en stagnation en 2024, les services publics et parapublics ainsi que les services financiers pourraient afficher une croissance modérée en 2025.