Genève (awp) - La Banque cantonale vaudoise (BCV) a profité de la remontée des taux d'intérêt l'an dernier. Tant ses revenus que sa rentabilité se sont améliorés avec des résultats record. Dividende et objectifs de distribution ont été relevés.

Les recettes d'exploitation ont progressé de 12% en comparaison annuelle à 1,16 milliard de francs suisses, écrit la BCV jeudi dans un communiqué. Le résultat opérationnel s'inscrit à 541 millions et le bénéfice net à 469 millions, tous deux en hausse de 21%, inscrivant un niveau record, souligne l'établissement.

"Nous avons vécu un scénario impressionnant de sortie des taux négatifs intervenue entre juin 2022 et mai 2023 avec une rapidité qui nous a tous surpris", relève Thomas Paulsen, directeur financier (CFO) de la BCV, dans un entretien accordé à l'agence AWP. "Il s'agit en réalité d'une normalisation, puisqu'en termes de valeur, nos revenus d'intérêt s'inscrivent dans le même ordre de grandeur que ceux de 2014".

Principal contributeur aux recettes de la BCV, le résultat net des opérations d'intérêt a bondi de 28% à 569 millions. Il a bénéficié du retour des taux d'intérêts en territoire positif, souligne la BCV.

Le résultat des opérations de commissions s'inscrit quant à lui en léger repli de 1% à 339 millions, pénalisé par une réduction de l'exposition dans le financement du négoce, au vu du contexte géopolitique actuel. Les revenus des opérations du négoce sont demeurés stables à 190 millions (+1%).

Les charges d'exploitation sont quant à elles passées de 517 millions à 541 millions (+5%). Dans le détail, les charges du personnel ressortent en hausse de 3% à 364 millions, tandis que les autres charges d'exploitation ont gonflé de 8% à 177 millions, sous l'effet notamment de l'inflation.

Marges sous pression dans les hypothèques

Dans un marché hypothécaire en léger ralentissement, le volume d'affaires a progressé de 4% à 1,4 milliard. "L'immobilier a montré des signes de ralentissement au premier semestre, le temps pour les acquéreurs de s'habituer à la normalisation des taux d'intérêts", note Thomas Paulsen. Le deuxième semestre a montré davantage de dynamisme.

Les marges des banques dans ce domaine n'en demeurent pas moins sous pression, "nous sommes face à une concurrence soutenue, avec des clients qui négocient les taux auxquels ils empruntent", poursuit le trésorier de la banque.

Concernant la clientèle entreprises, la BCV relève que 70% des crédits Covid 19 ont été remboursés, soit 131 millions de francs suisses. Dans le même temps, les crédits aux PME ont continué d'augmenter (+3%).

Le total du bilan est stable à 58,9 milliards. La masse sous gestion a augmenté de 4% à 112,9 milliards, et la performance des investissements y a contribué à hauteur de 3,5 milliards. L'afflux net de nouveaux fonds s'inscrit à 539 millions, contre près de 3 milliards l'an passé. Cela est dû essentiellement à la sortie d'une grand client institutionnel ayant choisi une autre banque dépositaire et aux mouvements de trésorerie d'un autre client institutionnel, précise le CFO.

Le conseil d'administration proposera le versement aux actionnaires d'un dividende de 4,30 francs suisses par action, contre 3,80 francs suisses au titre de 2022. La banque indique encore avoir adapté sa politique de distribution et relevé l'objectif avec un dividende désormais compris entre 4,30 et 4,70 par action, contre 3,80 et 4,20 précédemment. Cette politique de distribution vaut sur cinq ans, sauf changements significatifs de l'environnement économique ou réglementaire, précise la banque.

Le montant total distribué est de 370 millions, soit 79% du bénéfice net. Sur cette somme, 248 millions seront versés au canton de Vaud, contre 219 millions un an plus tôt. A cela s'ajoutent 34 millions de francs suisses d'impôts cantonaux et communaux.

Les fonds propres ont augmenté de 4% à 3,9 milliards et le ratio CET1 s'inscrit à 17,9% - le régulateur fédéral impose un taux de 12%.

Pour l'exercice en cours, la BCV fait preuve de prudence. "Après une année exceptionnelle comme l'a été 2023, portée par la normalisation rapide des taux, nous nous attendons à des résultats inférieurs, avec probablement une baisse du taux directeur de la Banque nationale suisse", prévoit Thomas Paulsen. Dans la continuité toutefois des exercices écoulés.

De plus, les perspectives demeurent incertaines au niveau mondial, en raison notamment des tensions géopolitiques qui induisent des prévisions changeantes. La solidité de l'économie suisse devrait venir en soutien, l'inflation y est demeurée moins forte que dans d'autres régions et une croissance de 1 à 1,2% est attendue cette année.

En dépit de résultats légèrement en-deçà de leurs attentes, les analystes saluent la performance et la hausse de l'objectif de distribution du dividende qui promet un rendement courant raisonnable de 4%, écrit Andreas Venditti de Vontobel.

A la Bourse, l'action BCV a terminé en repli de 1,9% à 106,50 francs suisses, dans un SPI en baisse de 0,43%.

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