Ce nombre a quasiment doublé doublé sur la dernière décennie, en particulier à l'international où la dynamique de croissance est plus soutenue qu'en Amérique du Nord. Globalement, le groupe revendique un cinquième des parts de marché dans la restauration rapide à base de pizzas. 

Domino's est souvent présenté — entre autres à des fins promotionnelles, pour séduire les investisseurs — comme un pionnier du digital. Cependant, le trimestre qui s'écoule est marqué par l'établissement d'un partenariat privilégié avec Uber ; c'est un signal fort, qui tend à démontrer l'ubiquité de la place de marché d'Uber, et l'impossibilité de faire cavalier seul.

L'extraordinaire success-story boursière de Domino's, on le sait, est largement liée aux méthodes de son précédent directeur général Patrick Doyle. L'intéressé a piloté le redressement du groupe suite à la grande crise financière de 2008, et mis un accent prononcé sur les retours de capitaux aux actionnaires.

Dans quelle mesure ce modèle restera-t-il tenable ? Sur la dernière décennie, Domino's a retourné deux fois plus de capitaux à ses actionnaires qu'il n'a généré de profits ; le trou, naturellement, a été comblé par une augmentation proportionnelle de l'endettement. 

D'autant que l'arbitrage financier — lever du capital à 2%-3% pour racheter ses actions à un rendement sur bénéfices de 5%-6% — risque de ne plus faire sens depuis la remontée des taux, en particulier lorsqu'aux niveaux de valorisation actuels, le rendement sur bénéfice — le profit cash divisé par la capitalisation boursière — oscille autour de 3%-4%. 

La musique ne peut continuer qu'à condition que la croissance soit au rendez-vous. Celle-ci ralentit au cours du premier semestre de l'année, mais il s'agit d'un effet saisonnier récurrent — chez Domino's, le deuxième semestre est systématiquement meilleur que le premier. 

N'en reste pas moins que la dette nette représente désormais entre sept et huit fois le profit d'exploitation. Autant dire qu'on marche sur le fil du rasoir, et que la croissance a intérêt à être au rendez-vous d'ici la fin de l'exercice en cours.