Le départ d'Antonio Horta-Osorio, président du conseil d'administration de Credit Suisse, a soulevé des inquiétudes quant à la capacité de la banque suisse à respecter son plan de restructuration. Il avait été engagé pour gérer les retombées de l'effondrement de la société d'investissement Archegos et l'insolvabilité de la société de financement de la chaîne d'approvisionnement Greensill Capital.

CHRISTIAN SCARAFIA, ANALYSTE, FITCH RATINGS

"Nous regardons comment la banque elle-même définit son appétit pour le risque, et comment elle le met ensuite réellement en œuvre et le contrôle. Pour nous, la principale chose que nous allons examiner est la façon dont la banque parvient à le faire. Nous voyons également des risques d'exécution assez élevés, ce qui se traduit par des perspectives négatives.

"Par rapport à ses pairs, elle est notée un à deux crans plus bas que la plupart des autres banques universelles et commerciales mondiales. Nous considérons généralement les activités de banque d'investissement comme des activités plus risquées dans toutes les banques et nos notations (du Credit Suisse) reflètent assez explicitement le poids relativement élevé de la banque d'investissement, et pas de manière positive."

FILIPPO ALLOATTI, RESPONSABLE DES FINANCES (CRÉDIT), FEDERATED HERMES :

"C'est le deuxième coup qui, à mon avis, a probablement été ce qui a fait déborder le vase. Antonio a fait la chose honorable dans ce cas, à savoir présenter sa démission au conseil d'administration.

"Dans une certaine mesure, ils ont eu de la chance dans cette situation car ils ont une paire de mains relativement sûres. Axel Lehmann est un gestionnaire de risques, essentiellement. Il a été le COO d'UBS, je crois, pendant trois ans avant de devenir le président de la banque. Je pense donc qu'il connaît le fonctionnement des banques. Il est très axé sur le risque, ce qui, à mon avis, est ce dont le Credit Suisse a besoin.

"Antonio Horta-Osorio allait toujours être un président plus actif, faute d'une meilleure expression, et celui-ci, Axel semble un peu plus du type profil bas. C'est quelque chose dont le Credit Suisse a besoin en ce moment, car la banque doit se concentrer sur le fonctionnement interne de ces moteurs, et je pense qu'elle doit rester en dehors des gros titres."

ANNA LOZMANN, ANALYSTE, S&P

"En termes d'ESG (questions environnementales, sociales et de gouvernance), le groupe est une aberration négative par rapport à ses pairs basés en Suisse et par rapport à ses pairs nationaux. Et cela est largement dû à deux faits : leur rotation au sein de la direction et les nouvelles négatives qu'ils ont connues depuis quelques années maintenant."

ALESSANDRO ROCCATI, VICE-PRÉSIDENT SENIOR, MOODY'S

"La stabilité du top management et du conseil d'administration sont des facteurs importants pour stabiliser la franchise de CS et améliorer sa gouvernance d'entreprise. Compte tenu du changement culturel nécessaire pour atteindre cet objectif, nous nous attendons à ce que cela prenne un certain temps, y compris la gestion des différences de points de vue et des défis en cours de route. Les pratiques de gouvernance d'entreprise de CS présentent des faiblesses et des défauts, et ses politiques financières, de conformité et de risque n'ont pas pu éviter les pertes sur Archegos et les problèmes de relation client liés à Greensill."

ANALYSTES DE CITI ANDREW COOMBS, NICHOLAS HERMAN, SAIFUR RAHMAN

"Le Credit Suisse peut difficilement se permettre un autre scandale après les événements de ces deux dernières années et pourtant, il voit aujourd'hui son président, Antonio Horta-Osorio, quitter ses fonctions après seulement huit mois dans ce rôle, après avoir enfreint les règles de quarantaine du COVID. En fin de compte, le temps passé par M. Horta-Osorio en tant que président ne sera qu'une courte note de bas de page dans la longue histoire du Credit Suisse. Des questions ont été soulevées quant à l'opportunité de sa nomination (en raison de son manque d'expérience dans le domaine de l'investissement et de la banque privée) et la révision stratégique qui a suivi a reçu un panorama mitigé, mais son départ laisse le Credit Suisse avec un manque de personnages forts au sommet et des questions de leadership seront probablement soulevées. Le nouveau président, Axel Lehmann, devrait voir un retour à une relation président-directeur général plus traditionnelle et il a déjà insisté dans une interview avec Reuters sur le fait qu'il n'y aura pas de changement de stratégie et que l'équipe de direction existante restera en place."

MICHAEL KUNZ, ANALYSTE, ZURCHER KANTONALBANK

"Ces derniers jours, Horta-Osorio avait déjà fait l'objet d'une pression publique après avoir, semble-t-il, adopté une position peu favorable à la réglementation des voyages à l'ère du coronavirus. Son successeur apporte avec lui une vaste expérience de la scène bancaire suisse. Mais il reste à voir s'il parviendra à ramener rapidement le Credit Suisse dans des eaux plus calmes, afin que la banque puisse à nouveau se concentrer pleinement sur ses activités opérationnelles, au vu des nombreuses tentatives dans ce sens ces dernières années.

"A cet égard, il n'y a toujours aucune raison de parier sur les actions du CS Group. Nous nous en tenons à notre note 'Market Perform'."

STRATÈGES DE BARCLAYS

"Nous pensons qu'il y aura d'autres questions sur l'exécution du récent plan stratégique, et si la franchise verra un nouvel exode de talents. Cela dit, nous pensons que les attentes à l'égard du groupe ne sont pas élevées (les actions se négocient à 5,9 fois les bénéfices sous-jacents prévus pour 2022), de nombreux investisseurs à qui nous parlons étant déjà très prudents quant aux perspectives du groupe.

"Nous pensons également que la stratégie qui a été présentée était très axée sur la croissance, et nous aurions voulu voir plus d'attention sur la façon dont la culture d'entreprise et de risque changeait. Avec les antécédents du nouveau président en matière de gestion des risques, nous pourrions voir revenir une plus grande confiance dans ce domaine."

STRATÈGES DE JP MORGAN

"La démission du président est un autre élément négatif : Maintenir la sous-pondération.

"Nous considérons la démission d'Antonio Horta-Osorio en tant que président du CSG après une enquête commandée par le conseil d'administration comme un résultat négatif pour le CSG, faisant suite à une série de mésaventures en 2021, notamment Greensill, Archegos. Alors que le CSG indique qu'il continuera à exécuter sa stratégie, nous pensons que le roulement continu avec les changements de direction apporte plus d'incertitude dans le groupe et stratégiquement, cela crée aussi de l'incertitude.

"Axel Lehmann a, selon nous, un profil bien établi en Suisse et il est probable qu'il continuera, avec le CEO, à travailler à l'amélioration de la culture du risque du groupe, ce qui a été souligné par Antonio Horta-Osorio après sa nomination. Cependant, nous pensons que ces problèmes au CSG vont conduire à un examen continu par les régulateurs, l'aversion au risque du groupe et donc le coût implicite des capitaux propres resteront probablement élevés et nous réitérons la sous-pondération."

JUSTIN TANG, RESPONSABLE DE LA RECHERCHE ASIATIQUE CHEZ UNITED FIRST PARTNERS

"Cela fait un moment qu'elle se trouve dans la section 'marchandises endommagées'. Alors que Horta était responsable de la nouvelle stratégie, son court mandat signifie que la refonte n'en est probablement qu'à ses débuts.

"L'ironie de la chose, c'est que Horta a été engagé pour réparer les dommages causés à la réputation du Credit Suisse et réorganiser sa culture de prise de risque. Je ne pense pas que le Credit Suisse ait beaucoup de choix en matière de stratégie - il doit réparer les dégâts, réorganiser la culture, regagner la confiance des investisseurs et reconstruire la franchise." (Reportages de Danilo Masoni à Milan, Brenna Hughes Neghaiwi à Zurich et Anshuman Daga à Singapour ; Compilation de Saikat Chatterjee ; Montage de David Clarke)