M6 a publié hier soir ses résultats 2021 ressortis au-dessus des attentes du consensus avec un EBITA de 347 ME (contre 325 ME attendu) mais un peu en-dessous des attentes d'Oddo de 361 ME.
' Nos attentes de résultats sont globalement inchangées suite à cette publication. Nous tablons sur un EBITA de 388 ME en 2022. Ce qui repose sur une croissance publicitaire de 2.7% en 2022 '.
' Sur la tendance publicitaire de début d'année, le management a indiqué que le début d'année démarrer convenablement, ce qui est cohérent avec le message délivré par TF1. Ce qui confirme notre vue d'une tendance publicitaire positive au S1 et sur 2022 ' souligne l'analyste.
Oddo réitère son opinion Surperformance sur le titre avec un objectif de cours porté à 29 E (contre 27.5 E) compte tenu d'une génération de cash 2021 supérieure à ses attentes.
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Métropole Télévision figure parmi les principaux groupes audiovisuels français. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de chaînes TV (79,4%) : détention, à fin 2023, de 4 chaînes gratuites (M6, W9, 6ter et Gulli), de 9 chaînes payantes (Paris Première, Téva, M6 Music, Série Club, Tiji, Canal J, RFM TV, MCM et MCM Top) et de 4 chaînes numériques (6play, 6play Max, Gulli Max et Gulli Replay) ;
- exploitation de stations radio (12,5%) : détention des radios RTL, RTL2 et Fun Radio et diffusion de podcasts ;
- production d'émissions et commercialisation de droits audiovisuels (5,1%) ;
- autres (3%) : commercialisation de produits dérivés, publication de magazines, organisation d'événements, édition de sites Internet, télé-achat, etc.
Le CA par source de revenus se ventile essentiellement entre ventes d'espaces publicitaires (81,1%), ventes d'abonnements (6,9%) et ventes de contenus TV et cinématographiques (5,9%).
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