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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Euronext Paris  >  Oeneo    SBT   FR0000052680

OENEO

(SBT)
  Rapport
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0.00% -0.44% +0.15% 0.00% +0.74% Variation
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Données financières (EUR)
CA 2020 288 M
EBIT 2020 47,9 M
Résultat net 2020 32,0 M
Dette 2020 43,1 M
Rendement 2020 1,23%
CA 2021 305 M
EBIT 2021 56,2 M
Résultat net 2021 39,8 M
Dette 2021 21,6 M
Rendement 2021 1,36%
PER 2020 27,6x
PER 2021 22,3x
VE / CA2020 3,21x
VE / CA2021 2,96x
Capitalisation 882 M
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Profil société
Oeneo est le n° 1 mondial de la tonnellerie destinée à l'élevage de vins et le n° 2 mondial des produits de bouchage de vins. Le CA par famille de produits se répartit comme suit : - produits de bouchage (65,6%) : notamment bouchons technologiques en liège pour vins tranquilles, vins effervescents... 
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Nouvelle discussion sur Oeneo
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waldo7 dans OENEO - Il y a 3 ans arrow option
Haussier Cours d'entrée : 7.65
petite ligne sur cette mid-cap dynamique qui est venue chercher son VWAP en daily avec divergence RSI bullish...
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zeroneuron dans OENEO - Il y a 3 ans arrow option
Baissier Cours d'entrée : 8.39 | Objectif : 8.3
A ce jour, Il semblerait que le nombre d'actions composant le capital ne soit pas encore mis à jour avec les résultats du paiement de l'action en dividendes, donc le calcul du bna est à revoir....
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cornouille dans OENEO - Il y a 8 ans arrow option
Bon début de journée
Haussier Cours d'entrée : 2.48 | Objectif : 3.1
ça achète sur OENEO ce matin
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LucGE participe à cette discussion
LucGE - Il y a 5 ans arrow option
a fait sauté le bouchon
  
  
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--- dans OENEO - Il y a 9 ans arrow option
OENEO : Marges et croissance
OENEO : Analyse et valorisation (mise à jour au 01/07/10)
cours 1,46€ objectif 3,75€

OENEO est le n° 2 mondial de la tonnellerie et le n° 2 mondial des produits de bouchage du vin. Répartition géographique du CA : France (36%), Europe (31%), Amérique (20%), Océanie (6,5%) et autres (6,5%).

1) Le Bouchon “ DIAM “:
La vrai réussite d’Oeneo est la création et le développement de la gamme de bouchon « Diam » (vin et champagne). L’idée originale a été non pas de chercher à remplacer le liège mais d’améliorer ses qualités naturelles par suppression des molécules responsables en particulier du « goût de bouchon ». Le liège est moulu, traité au gaz carbonique ‘’supercritique’’ puis reconstitué. En résumé Oeneo a mis au point (5 ans de recherche) le bouchon en liège sans goût de bouchon.
Ce bouchon connait un succès réel auprès des professionnels car 2% à 5% des vins sont touchés par un problème de qualité lié au bouchon.
Evolution des ventes de bouchons Diam : 100 millions d’unités vendues en 2006, 165 Mu en 2007, 300 Mu en 2008, 400 Mu en 2009 et 140 Mu sur le 1er trimestre 2010.

2) Un solide résultat 2009 malgré un contexte difficile:
ROC 2009 = 18,4M€ ROP 2009 = 18.2M€ RN 2009 = 16,4M€ pour un CA de 134M€. Soit un BNPA 2009 de 0,35€ (pour 46,1Millions d’actions après dilution pondérée).
La structure financière est assainie : Dettes nettes = 93M€ et capitaux propres = 95M€
Le succès de la gamme de bouchons Diam est confirmé : unité de production 1 saturée et démarrage de l’unité 2 au 4ème trimestre 2010. La capacité de production Diam va ainsi doubler à 2 fois 500 Mu.

3) Interview de Grégoire Chové le 11/06/10 (Directeur Financier d’Oeneo) :
« Pour la tonnellerie nous tablons en 2010 sur une stabilisation du CA et nous travaillerons sur nos marges pour tenter de les faire progresser. Le marché de la tonnellerie qui est intimement lié au marché du vin haut de gamme a atteint un bas de cycle, il va donc se stabiliser pour reprendre doucement dans les années qui viennent. Pour le bouchage, nous allons poursuivre notre progression en termes de parts de marché tant en ce qui concerne le chiffre d'affaires que les marges opérationnelles. Avec la construction de la deuxième usine et la progression des volumes, nous espérons voir progresser cette marge opérationnelle. Mais la voir progresser autant que cette année, je ne pense pas (NDR : elle est passée cette année de 11,5% à 17,3% soit +5,8 points)».

4) Perspectives 2010/11 :
La seconde usine de production de Bouchons Diam sera finalisée en septembre 2010. L’unité de production 1 étant utilisée à pleine capacité, il est possible que les commandes de Diam s’accumulent pendant 3 à 4 mois (notamment grâce à G3E car l’accord de distribution est effectif depuis février 2010). Ce qui assurera un bon niveau de démarrage de l’unité 2 d’Alcantara.

5) Estimations d’activité et de résultat pour l’exercice 2010/11 (clôture fin mars):
Bouchage : Du fait de la saisonnalité des ventes pour T1 nous retiendrons un CA inférieur de 15% à T4 2009/10 soit 15 M€. Pour T2 un CA identique à T4 du fait du plafonnement des capacités de production soit 18 M€. Et sur T3 et T4 un CA en augmentation de 5M€ puis 10M€ suite au démarrage de l’unité 2 DIAM.
Donc CA total annuel bouchage 2010/11 = 15+18+23+28 = 84 M€
En s’appuyant sur les propos de la direction financière, la marge dans le bouchage pourrait à nouveau progresser légèrement. Nous estimons cette progression à 2 points, la marge opérationnelle courante passant de 17,3% à 19%, soit 15,9M€ de ROC.
Tonnellerie : Nous tablons sur un Ca 2010 équivalent à 2009 soit 75M€ mais une progression (selon nos estimations et d’après propos de la direction financière) de la marge courante de 2 points à 14,23% (TFF est à 24% de MOP) soit un ROC tonnellerie de 10,6M€.
Total Oeneo 2010/11 : Roc = 26,50 M€ pour un CA annuel de 159 M€
Sur la base de 6,5 fois le ROC, la valorisation de la société s’élève à 172 M€ càd une valeur de l’action de 3,2€ pour 54,2 Millions d’actions après dilution maximum pondérée à 50% des actions à créer d’ici 2017.

6) Estimations d’activité et de résultat pour l’exercice 2011/12:
Bouchage: CA/S1= 51 ME (identique à S2-2010/11) et CA/S2 = 60 M€ soit un CA annuel de 111M€. Pour une marge en hausse de 1point (càd à 20%), le Roc atteindrait 22 M€.
Tonnellerie = CA + 5% et marge + 2 points (càd marge à 16,2%)
CA annuel tonnellerie = 79 ME et Roc = 12,8M€. Donc CA total Oeneo 2011/12 = 190M€ et Roc total = 34,80M€. La valorisation sur la base de 6,5 fois le ROC estimé ressort à 226 M€.
Soit une valeur de l’action de 3,75€ pour 60,1 millions d’actions après dilution maximum pondérée à 75%.

Conclusion : Oeneo est l’exemple type des sociétés qui surperformeront la croissance molle Européenne car le succès de DIAM ne fait plus de doute et son développement va se poursuivre. De plus c'est une entreprise exportatrice donc en mesure d'aller chercher de la croissance supplémentaire hors Europe.

7) Points à retenir :
- Oeneo a acquis grâce à Diam un statut de leader technologique dans le bouchage du vin. Trophée d’Or de l’innovation au salon international Vinitech 2004.
- Diam ne coûte pas plus cher qu’un bouchon classique en liège mais offre une sécurité et une qualité de bouchage supérieure, ce qui explique la croissance très rapide des ventes.
- Le partenariat avec GE3 a débuté en février 2010 et permettra une entrée en force de Diam sur le marché américain.
- Oeneo détiendra fin 2010 avec Diam environ 5% du marché mondial du bouchon.
Si d’autres grands donneurs d’ordre choisissent Diam, la deuxième unité de production risque d’être rapidement saturée.
- Diam à ce jour n’a pas de concurrent et est protégé par un brevet jusqu’en 2020.
- La marge opérationnelle de la tonnellerie devrait encore progresser par des optimisations de productivités. La Mop est actuellement de 12% chez Oeneo, alors que dans le secteur TFF (tonnellerie François Frères) l’a portée à 24%.
- En 2009 Oeneo a réduit ses effectifs de 10% passant de 758 à 679 ce qui se traduira par une réduction d’autant des charges de personnel.
- De nouveaux actionnaires sont récemment montés au capital : FCP Actions France = 4,18%, Sextant PEA = 3,56%, BQ du Luxembourg = 1,78%, Famille Mousset = 1,66%, Sci des Domaines Merlaut Dudon = 1,10%.
- La communication financière d’Oeneo est habituellement concise mais suffisante et fiable.
- La baisse du dollar est favorable à Oeneo qui réalise 30% de son CA à l’exportation.
- OENEO est détenu à hauteur de 40,41% par Andromède (Holding familial de Marc, François, michel et dominique Hériard-Dubreuil).
- Un management largement présent au capital assure la société d’une direction impliquée et motivée. La direction est expérimentée, rigoureuse et a fait ses preuves. En effet la famille Hériard-Dubreuil est à l’origine du développement du Groupe Remy Cointreau et lui a donné sa dimension internationale.
- Marc Hériard-Dubreuil (DG) a pris la direction d’oeneo depuis octobre 2004 avec son frère François (DGD) et la stratégie mise en place semble porter ses fruits.
-Depuis cette date l’entreprise s’est recentrée sur 2 métiers : la tonnellerie et le bouchage. Oeneo nous montre qu’il est possible d’avoir une dimension internationale en s’appuyant sur un savoir faire historique français et en y ajoutant l’innovation technologique du moment.
- Oeneo dispose de marques reconnues et de positions commerciales fortes.
- La production de Diam nécessite peu de main d’œuvre. Une unité de production de 500 Millions de bouchon comme celle d’Alcantara ne demande que 20 personnes.
- Le décalage de l’exercice fiscal (à fin mars) évitera le trou d’air des résultats à la fin de chaque premier semestre qui déprimait les investisseurs.
- Andromède (Holding Hériard-Dubreuil) a augmenté sa participation dans OENEO de 2% fin 2009 par acquisition en bourse à un prix moyen de 1,20€.
- Tonnellerie François Frères se valorise 11 fois son résultat net 2009 et TFF par référence à son chiffre d’affaires se paye 1,4 fois le CA.
- La production mondiale de vin est resté stable en 2009 et presque similaire à 2008. L'année 2010 semble mieux orientée. Les exportations Européens devraient profiter de la baisse de l'Euro et les professionnels, agents, importateurs, grossistes, distributeurs sont à nouveau optimistes.
faber et 1 autre membre participe à cette discussion
faber - Il y a 9 ans arrow option
IDEFIX stp otes les bouchons que tu as dans les oreilles
encore un post sacre bleu, quand comprendras tu qu il convient de mettre dans une seule file dediée sous la valeur,
serais tu la cousine de Aouafa, aussi dur de la feuille que toi.

Ps si tu pars en vacances par la route lol attention aux bouchons
1
  
--- - Il y a 9 ans arrow option
ben je suis ou là ?
?
  
  
faber - Il y a 9 ans arrow option
oups desolé ....... ceci etant si tu pouvais placer tes posts sous une seule
et meme file, on y gagnerait en clarté et en qualité de suivi de la valeur, et de la pertinence des infos communiquées, il est ainsi possible de suivre l evolution des avis des membres sur ladite valeur.
sans cela, c est l effet panneau giraudy 4X3 , message recouvert et oublié d une semaine sur l autre, l interet en est amoindri.


ma remarque valait pour ABC bourse( meme editeur que ZB lol) , ou tu as copier/coller le meme post que celui ci, post mis en forum general, d ou ma confusion.

A+
  
  
--- - Il y a 9 ans arrow option
ok tu es donc le GO des forums :)
:)
  
  
faber - Il y a 9 ans arrow option
Nain short a pois lol
nan, seulement, je ne vois pas l interet de poster de facon anarchique , c est tout ,
d autant que tes posts sont pertinents ( pour oeneo)
c est tout.
voili

en attendant, pour la valeur, l ambiance du moment ne risque pas de la mener vite ou elle devrait etre, j en conviens ( consideration des seuls fondamentau
  
  
faber - Il y a 9 ans arrow option
ah oui j oubliais Oeneo a un concurrent serieux
Haussier Cours d'entrée : 1.47
une boite belge, precurseur de ces bouchons et techniquement encore plus élaborés ( avec un reseau de distrib bien structuré sur 3 continents)
NOMACORC
pas de situation de monopole donc , ni pour l un , ni pour l autre.
une avance techniologique pour le belge, penalisante pour oeneo
des ambitions a MT/LT sur 2 € semble etre le maximum.
1
  
--- - Il y a 9 ans arrow option
on ne parle pas de la meme chose
Nomacorc fait des bouchons en "plastic" alors qu'Oeneo utilise le liège. on ne joue pas dans la même cours.
  
  
faber - Il y a 9 ans arrow option
Graphiquement le titre est baissier
Baissier Cours d'entrée : 1.56 | Objectif : 1.49
un retour sur 1,49 est probable dans les prochaines séances. si la mm ne tient pas , descente sur la suivante.

ne pas jouer dans la meme coure !!!!! c est quoi ?????? ce qui compte dans une boite c est le
débouché commercial ( encore plus vrai pour oeneo), et les benefices tires de l activité.

Pour le fun, son concurrent vient d obtenir une medaille d or de l innovation ( pour un appareil à mesurer l'oxygénation lors des opérations de mise en bouteille)

or l'agglomerat de liege ne tentera deja pas les grands crus , trop attachés au traditions,

et pour le reste, la consommation de vin n a de cesse de baisser en europe, 15% l an, d une part
et d autre part, le prix moyen d une bouteille commercialisée en france en 2009 est de 3,54 € ( 4€ en allemagne), reste maintenant a savoir le positionnement prix de oeneo car les cols a bas prix ne supporteraient pas le cout d un bouchon hight tech.
  
  
faber - Il y a 9 ans arrow option
comme a la télé lol que sont ils devenus lol
2 mois apres , la vilaine OENEO n a pas voulu aller la ou Idefix voulait l'emmener c est a dire
au paradis des actions..................................le ciel 3,75 ( voir post du 2/7)

nous ne parlions en effet pas de la meme chose, la fifille terrible n a pas voulu aller au dessus des 2,2 ........................................sale bete.

Pourquoi ce petit point........................... ????????

juste parce que Idefix va vous balancer une nouvelle CIBLE avec du coefficient de marchand de fringues a savoir TRYLOGIG cours 15 avec OBJECTIF REVEUR de 29 € ( soit 10 fois le rex).
pour ma part, non pas par esprit de contradiction, mais par soucis de realisme, 17 voir 18 €
serait accessible .

qui est donc IDEFIX ???????? toujours des NOUS NOUS NOUS moi je dis JE lol
2
  
crisdak - Il y a 9 ans arrow option
lol
Du bon faber; " Idefix va vous balancer une nouvelle CIBLE avec du coefficient de marchand de fringues" . C'est bien vrai, comme ils savent qu'ils ne vendent qu' en solde...
  
  
Voir les 10 réponses précédentes
faber - Il y a 9 ans arrow option
lol crisdak va jeter un coup d oeil sur tradingsat
tout le gratin des petits mafieux occupe les lieux , Fume, titi et les autres tiens idefix y est aussi
l autre taré d oscar/herboriste/ y est aussi......................................... le gratin des forums squate les lieux......................... bon courage au webmaster lol

pour oeneo il semble en effet que la periode des soldes " durables" a 50% soient en place
les 3,75 d idefix par 50% = 1,87 lol

la prochaine fois, elle ( ou il) nous dira que l ojectif affiché est pour 2 actions.
  
  
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François Hériard-Dubreuil Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
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