Les marchés mondiaux ont été effrayés par la perspective que les États-Unis puissent se diriger vers une récession après tout, mais la Réserve fédérale pourrait ne pas venir à la rescousse - du moins pas aussi rapidement que beaucoup le supposent.
De nouveaux signes de forte désinflation et une série d'indicateurs économiques désastreux sur les ventes au détail et l'activité industrielle aux États-Unis le mois dernier ont clairement inquiété les investisseurs au cours des dernières 24 heures - faisant chuter les actions, augmentant les obligations et entraînant le dollar.
Les ventes au détail américaines ont connu la plus forte baisse en un an en décembre, la deuxième baisse mensuelle consécutive, tirée vers le bas par la diminution des achats de véhicules à moteur et d'une série d'autres biens. L'industrie manufacturière a chuté de 1,3 % et même si une baisse des prix à la production peut être un soulagement pour ceux qui s'inquiètent de l'inflation, elle peut également s'avérer problématique pour les marges des entreprises.
Les craintes se sont étendues à d'autres parties du monde jeudi. Le Japon a déclaré que la croissance de ses exportations a fortement ralenti en décembre, les expéditions à destination de la Chine ayant chuté pour la première fois en sept mois, alimentant les craintes pour l'économie mondiale.
Il est difficile de savoir dans quelle mesure le mois de décembre a été faussé par une vague de froid extrême aux États-Unis ou par les derniers soubresauts de la fermeture draconienne de la Chine "zéro COVID".
Mais malgré les avertissements, les décideurs de la Fed ont signalé mercredi qu'ils allaient continuer à augmenter les taux d'intérêt, plusieurs d'entre eux soutenant un taux directeur supérieur d'au moins 5 %.
"Je pense simplement que nous devons continuer", a déclaré Loretta Mester, présidente de la Fed de Cleveland.
Et de nombreux prévisionnistes craignent maintenant que la Fed ne se trompe de politique pour s'assurer que l'inflation soit jugulée.
"Nous continuons à prévoir une fourchette terminale des fonds fédéraux de 4,75 à 5,00 %, mais nous pensons que les risques pourraient être un peu plus élevés", a déclaré jeudi Ryan Wang, économiste américain de HSBC.
Les marchés ont vacillé sur cette perspective mercredi, le S&P500 enregistrant sa plus forte baisse de l'année jusqu'à présent. Les contrats à terme sur les actions américaines sont restés dans le rouge jeudi et les bourses du monde entier étaient également en baisse.
En dépit de l'optimisme de la Fed concernant les taux supérieurs à 5 %, les marchés à terme ont encore abaissé le "taux final" probable de la Fed à 4,86 % et continuent de prévoir des réductions de taux d'un demi-point au cours du second semestre de 2023. À 3,32 %, les rendements du Trésor américain à 10 ans sont tombés à leur plus bas niveau depuis septembre. Le dollar a atteint son plus bas niveau depuis juin.
L'autre grande inquiétude des investisseurs jeudi - et une partie de la raison de la vacillation du marché cette semaine - est l'épreuve de force politique imminente concernant le plafond de la dette américaine.
Les États-Unis atteindront probablement leur limite d'emprunt obligatoire de 31,4 trillions de dollars jeudi, obligeant le Trésor à lancer des mesures extraordinaires de gestion de la trésorerie qui peuvent probablement empêcher un défaut de paiement de la dette jusqu'à début juin.
En plus de susciter des inquiétudes quant à un éventuel défaut de paiement sur la dette à court terme des États-Unis, l'impasse politique pourrait compliquer la gestion des liquidités des investisseurs dans les instruments du marché monétaire - incitant à rechercher d'autres refuges, notamment des bons du Trésor à long terme ou même des fonds du marché monétaire à l'étranger.
En attendant, Netflix est en tête de l'agenda des bénéfices.
Les principaux développements qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de jeudi :
* Mises en chantier/permis de construire de décembre aux États-Unis, demandes hebdomadaires d'allocations chômage, enquête de conjoncture de janvier de la Réserve fédérale de Philadelphie. Vente aux enchères de billets à 10 ans protégés contre l'inflation par le Trésor américain.
* Lael Brainard, vice-présidente de la Réserve fédérale, John Williams, président de la Fed de New York, Susan Collins, chef de la Fed de Boston, prennent la parole ; Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, Isabel Schnabel, membre du conseil de la BCE, et Mairead McGuinness, commissaire européenne, prennent la parole.
* Résultats des entreprises américaines : Netflix, Procter & Gamble, Northern Trust, M&T Bank, PPG Industries, Fifth Third Bancorp, SVB Financial, Truist Financial, KeyCorp, Comerica, Fastenal.
