Wall Street est en quelque sorte sortie de ses gonds hier, en perdant pas mal de terrain à la clôture. Depuis le 22 mars, le S&P500 n'avait jamais perdu plus de 0,6% sur une séance. Le bilan de la journée est de -1,6%, avec quelques gros plombs du côté du secteur financier. Le Nasdaq 100 a cédé de son côté 1,9%. En Europe, les indices étaient partis un peu dans tous les sens, de -1,2% pour l'IBEX en Espagne à +0,4% pour le SMI en Suisse. Trop de valeurs bancaires à Madrid, trop de Novartis à Zurich. A Paris, le CAC40 a plié de 0,56%, pénalisé par le contexte global et par le détachement de plusieurs gros dividendes.

La chute américaine a été provoquée par des nouvelles craintes pour le secteur bancaire. La ligne de front passe toujours par la First Republic et le moins que l'on puisse dire, c'est que la journée d'hier s'est plutôt mal passée. L'établissement de San Francisco a perdu la moitié de sa valeur en passant de 16 à 8,10 USD sur la journée. Avant le déclenchement de la crise début mars, le titre évoluait à plus de 120 USD. La publication de résultats dégradés et d'énormes sorties de fonds au 1er trimestre ont eu raison de la fragile confiance du marché. Selon la presse financière anglo-saxonne, vu que je n'ai pu obtenir aucune info ce matin de mes informateurs de Serrières-en-Chautagne, curieusement muets sur le sujet, les régulateurs américains auraient quelques sueurs froides et plancheraient avec la grande finance de Wall Street pour éteindre cette reprise d'incendie. La théorie des dominos fait que les gros établissements n'ont pas vraiment intérêt à continuer à voir tomber des acteurs de moins en moins petits, puisque cela fait se rapprocher la menace. Et on sait qu'en matière de crise bancaire, les appels à la raison ne servent pas à grand-chose : c'est la confiance qui compte.

Développement à suivre donc.

Mais comme le marché est toujours un peu bipolaire, il est aussi capable de s'enthousiasmer pour les résultats de Microsoft tombés cette nuit. Le titre du géant américain a bondi de 8,5% hors séance à l'annonce des chiffres. Il faut dire que les investisseurs redoutaient de mauvaises nouvelles du côté des champions de la technologie. Mais on sait depuis hier soir que ce n'est pas de Microsoft que viendra la menace, ni du reste d'Alphabet, dont les chiffres moins flamboyants sont compensés par un gros programme de rachat d'actions. Les rachats d'actions restent le meilleur moyen qu'ont trouvé les entreprises pour faire passer des nouvelles moyennement enthousiasmantes. Ici c'est plutôt la gnôle qui sert à ça. En tout cas ça a fonctionné avec Alphabet puisque le titre s'adjugeait 1,7% hors séance. Pour la suite, c'est Meta Platforms qui s'y collera ce soir, avant Amazon demain et Apple la semaine prochaine.

Côté Europe, les résultats tombent dru eux aussi. Kering et Vinci par exemple en France hier soir. Kering continue à souffrir de la comparaison avec LVMH et Hermès. Il y a énormément d'autres annonces aujourd'hui sur tous les continents. Si je prends mes bases de données ici, je compte 253 publications de sociétés pesant plus de 5 Mds$ de capitalisation dans le monde. C'est tout à fait déraisonnable pour une seule journée. Je vous donne un aperçu des principales annonces dans la seconde partie.

En Asie Pacifique, le décrochage de Wall Street plombe surtout le Japon (-0,9%). La Corée du Sud et l'Inde baissent aussi, mais dans des proportions réduites. L'électroencéphalogramme de l'ASX200 reste désespérément plat en Australie (-0,10%). Et Hong Kong a toujours l'air doté d'une vie propre puisque le Hang Seng y gagne 0,6%. En préouverture, les marchés européens évoluent dans le rouge, pour l'instant davantage marqués par la crise bancaire que par les résultats de Microsoft. Mais les lignes peuvent bouger puisque les "futures" US laissent entrevoir un rebond.

Les temps forts économiques du jour

Les commandes de biens durables et les stocks des grossistes américains (14h30) sont au centre des attentions. Tout l'agenda ici.

L'euro repasse sous la barre de 1,10 USD. L'once d'or est stable à 1995 USD. Le pétrole a repris un coup sur la tête, avec un Brent de Mer du Nord à 80,92 USD le baril et un brut léger américain WTI à 77,48 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans recule à 3,40%. Le bitcoin remonte à 28 350 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB : RBC reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 33 à 35,50 CHF.
  • Apetit : Inderes passe d'alléger à accumuler en visant 13,50 EUR.
  • Aroundtown : Goldman Sachs reste neutre avec un objectif de cours réduit de 2,20 à 1,30 EUR.
  • easyJet : Goldman Sachs reste neutre avec un objectif de cours relevé de 515 à 550 GBp.
  • Idorsia : Baader Helvea reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 13 à 10 CHF.
  • Kuehne + Nagel : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 310 à 325 CHF.
  • Novartis : J.P. Morgan reste neutre avec un objectif de cours relevé de 85 à 92 CHF. Barclays reste à souspondérer avec un objectif de cours relevé de 85 à 90 CHF.
  • Stora Enso : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 17,20 à 16 EUR
  • Temenos : Credit Suisse reste à sousperformance avec un objectif de cours relevé de 50 à 53 CHF.
  • UBS : Goldman Sachs reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 32,40 à 29,90 EUR.
  • Vinci : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 125 à 130 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • Carrefour : publie des ventes en forte croissance au 1er trimestre, tirées par l'inflation.
  • Danone : relève sa prévision de croissance 2023.
  • Dassault Systèmes : confirme ses objectifs pour 2023 après un T1 conforme à ses attentes.
  • Kering : la croissance du T1 est faible à 1%, pour 5,1 Md€ de revenus.
  • Orange : des résultats en ligne avec les objectifs au T1.
  • Safran : chiffre d'affaires ajusté de 5,27 Mds€ au T1, en croissance organique de 25% sur un an.
  • Teleperformance : revoit à la baisse son objectif de chiffre d'affaires pour 2023.
  • Valeo : confirme ses objectifs pour l'exercice 2023.
  • Vinci : hausse de 14% du chiffre d'affaires au 1er trimestre.
  • Worldline : confirme ses objectifs pour 2023 après un chiffre d'affaires en hausse au T1.

Annonces importantes (et moins importantes)

Dans le monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • Alphabet : lance de nouveaux rachats d'actions après une baisse limitée de la publicité au T1. +1,6% hors séance.
  • Chipotle Mexican Grill : bénéfice ajusté et chiffre d'affaires en hausse au 1er trimestre ; perspectives de chiffre d'affaires comparable pour le 2ème trimestre et l'exercice 2023. +7,7% hors séance.
  • Microsoft : les résultats sont supérieurs au consensus. +8,5% hors séance.
  • Roche : le chiffre d'affaires total a baisse de 6,8% à 15,32 MdsCHF au T1, mais reste supérieur aux attentes.
  • Standard Chartered : le bénéfice ajusté avant impôts est plus élevé que prévu au T1.
  • Temenos : affiche des bénéfices et des revenus en hausse pour le premier trimestre.
  • Texas Instruments : le trimestre est un peu décevant. +1,7% hors séance.
  • Visa : les revenus augmentent plus que prévu au T2. +1,7% hors séance.

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Carrier rachète la division climatisation de l'entreprise allemande Viessmann pour 12 Mds€ en numéraire et en actions.
  • Le groupe 3M Company va supprimer 6 000 emplois après avoir annoncé des résultats en baisse au premier trimestre.
  • Telia vend ses activités au Danemark pour environ 920 M$.
  • British American Tobacco doit payer une amende de 635 M$ aux Etats-Unis pour ses activités en Corée du Nord.
  • First Republic étudie la possibilité de vendre des actifs à hauteur de 100 Mds$. Le titre a sombré de 49% hier.
  • Honda Motor conclut un accord de collaboration stratégique avec TSMC.
  • Varta lance un plan social après de mauvais chiffres.
  • The Gap va supprimer 500 emplois dans le monde dans le cadre d'un plan de restructuration destiné à réduire ses coûts et simplifier sa gestion, selon le WSJ.
  • Les principales publications du jour : Meta Platforms, Roche, Thermo Fisher, Boeing, Iberdrola, GSK, Safran, Dassault Systèmes, Reckitt, Danone… Tout l'agenda ici.

Lectures