Ça sent la fin de mois d'août sur les marchés financiers. Les indices végètent, les volumes sont riquiquis, la volatilité s'est évaporée et ma boîte mail contient sept fois moins de commentaires de spécialistes de toute sorte qu'à l'accoutumée. Même les analyses pathétiques et plates produites par ChatGPT, dont les agences de presse sont devenues accros ces derniers mois, sont aux abonnées absentes. A croire que l'IA, après avoir observé les us et coutumes des humains, a décidé d'aller se coller à d'autres IA enduites de corps gras dans le sud de la France au mois d'août pour boire du rosé et manger des beignets.

Il n'y a qu'à voir le parcours de Wall Street hier pour se rendre compte que des gens dorment, cuvent ou ne sont simplement pas là. Le Dow Jones a gagné 0,02% hier en clôture, mais ça a suffi pour un nouveau record dans la mesure où l'indice avait déjà battu sa meilleure marque historique la veille. Eh oui, on se contente de peu quand il ne se passe rien. J'aurais pu titrer "record historique sur le Dow Jones". Ça aurait été racoleur, mathématiquement fondé et pléonastiquement parfait. Pour leur part, le S&P500 et le Nasdaq ont légèrement progressé en attendant, ce soir, le couperet Nvidia. La société américaine, qui ne fait rien comme les autres puisque son exercice démarre le 1er février, doit présenter les performances de son second trimestre fiscal, celui qui court donc de mai à juillet, après la clôture du marché ce soir. Les performances devraient être impressionnantes, une fois encore, mais il faudra qu'elles soient époustouflantes pour satisfaire le marché. Les prévisionnistes ont l'air de penser que les positions se radicalisent sur le dossier. Il est de bon ton désormais de déclarer soit que l'action va continuer à monter jusqu'aux étoiles, soit que c'est terminé, rideau, le meilleur est passé. Pas de place pour un entre-deux. Il paraît donc que le titre va bondir de 10% dans le premier scénario ou chuter de 10% dans le second. Personnellement je n'en sais rien. J'ai juste l'impression que le groupe va continuer à engranger plein de sous et qu'il va falloir attendre encore un peu pour qu'il soit réellement concurrencé.

On va aussi avoir droit aux résultats de Salesforce ce soir, dans un autre registre technologique, parce que la société démarre, elle aussi, son exercice le 1er février et voit donc, elle aussi, ses périodes de publication être décalées dans le temps par rapport à la majorité des autres grandes entreprises. C'est à double tranchant : d'un côté les annonces ne se perdent pas dans le brouhaha ambiant, de l'autre elles sont très audibles quand elles sont mauvaises. Comme la plupart des éditeurs de logiciels, Salesforce n'a eu de cesse d'expliquer que l'IA est une opportunité et pas une menace pour ses solutions et qu'elle fera partie du clan des gagnants de cette évolution technologique. Je suppute que son management navigue à vue un peu comme tout le monde, mais qu'il n'a aucun intérêt à dire qu'il ne sait foutrement pas encore comment les choses vont tourner.

En Europe, les dernières publications du mois portent surtout sur des valeurs moyennes, notamment en Suisse. Rien qui fasse vraiment vibrer les investisseurs, qui sont toujours allongés dans le sud de la France. A côté des IA, si vous avez bien suivi. Hier, le SMI, le CAC40 et le Bel20 ont perdu un peu de terrain, mais la majorité des autres places a progressé. Au final l'indice large Stoxx Europe 600 a grappillé 0,2% à 519 points. Ce qui signifie qu'il est à 1,2% de son record du 7 juin dernier à 525,59 points. Il a quand même repris 8% depuis le 5 août, le bougre, signe qu'en dépit de la petite vague d'attentisme de ce début de semaine, les financiers ont retrouvé la libido égarée en juillet.

Les investisseurs chinois, eux, n'ont pas retrouvé grand-chose. Les indices de Chine continentale sont parmi les moins prolifiques de l'année 2024. Ça a l'air encore raté pour le rebond des actions chinoises, alors que c'est un des paris préférés des spéculateurs chaque début d'année. C'était le cas en 2021, et puis bim ! -23% pour le MSCI China à la fin de l’année. C'était le cas en 2022, et puis paf ! -24% pour le MSCI China le 31 décembre. C'était le cas en 2023, et puis splouch ! -13% en fin d'année. Il reste quatre mois pour essayer de sortir un bilan annuel positif. En attendant, les derniers résultats de sociétés chinoises participent à la déprime. Ceux de PDD Holding, dont on a déjà parlé hier, ont fait plonger le titre. Ce matin, c'est Nongfu Spring, l'Evian chinois, qui sombre. CNOOC, BYD et Meituan prennent le relais ce matin après la clôture.

En Asie Pacifique, le rouge domine donc en Chine, que ce soit à Hong Kong (-1%) ou sur le continent (-0,8%). Le Japon, l'Inde et la Corée du Sud évoluent dans une fourchette -0,5% à +0,5%, un peu comme l'Europe hier. Les indicateurs avancés européens sont hésitants avec un petit biais vert.

Le CAC40 a démarré en hause de 0,3% à 7590 points. Le SMI gagne 0,2% à 12 319 points. Le Bel20 est à +0,3% à 4130 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec la confiance des consommateurs en France (8h45), suivie de la masse monétaire M3 de la zone euro (10h00); l'après-midi sera consacrée aux stocks de brut du Département de l'Énergie des États-Unis (16h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Accelleron Industries : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 34 à 42 CHF.
  • Aedifica : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 75 à 77 EUR.
  • Arcadis : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 68,50 à 73 EUR.
  • ArcelorMittal : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 27 EUR à 28 EUR.
  • Bouvet : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 73 à 77 NOK. Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 65 NOK à 80 NOK. Sparebank 1 Markets passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 60 NOK à 75 NOK.
  • Direct Line Insurance : Citi passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 208 à 223 GBX.
  • Eutelsat Communications : Deutsche Bank maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 3,10 à 3 EUR.
  • Flughafen Zürich : Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 220 CHF à 210 CHF.
  • Friedrich Vorwerk : Berenberg passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 15,50 à 27 EUR.
  • Inditex : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 42 à 44 EUR. Bryan Garnier & Co. maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 47 à 50 EUR.
  • Kingfisher : Citi dégrade sa recommandation d'achat à neutre avec un objectif de cours de 292 GBX.
  • La Française Des Jeux : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 39,50 à 41,90 EUR.
  • MIPS : William O'Neil reprend le suivi à l'achat.
  • Nanobiotix : Guggenheim démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 12 USD.
  • Peach Property : Research Partners passe d'acheter à vendre en visant 5,50 CHF.
  • Ryanair Holdings : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 18 à 20 EUR.
  • Sonova Holding : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 255 à 227 CHF.
  • Subsea 7 : Bernstein dégrade de surperformance à performance de marché avec un objectif de cours réduit de 218 NOK à 214 NOK.
  • Swatch Group : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 210 à 190 CHF.
  • Watches Of Switzerland : BNP Paribas Exane passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 550 GBX à 460 GBX.
  • Yara International : Sparebank 1 Markets maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 350 à 330 NOK.
  • Ypsomed : Oddo BHF entame le suivi à surperformance en visant 495 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Capgemini s'offre l'américain Syniti.
  • Spéculations en Italie sur une cession de la part de Vivendi dans Telecom Italia.
  • Airbus livre un premier A321neo à KLM (Air France-KLM).
  • Vinci Airports enregistre une trafic en hausse de 6% en juillet.
  • Air France-KLM devient copropriétaire d'une compagnie scandinave SAS restructurée.
  • Esker est immatriculée Plateforme de Dématérialisation Partenaire par le fisc.
  • Quadient signe un beau contrat en Amérique du Nord dans le domaine du CCM.
  • Viridien (ex-CGG) a démarré le programme sismique multi-clients 3D fond de mer de Laconia dans le Golfe du Mexique. En parallèle, le groupe livre la phase 2 de son étude de stockage de CO2 dans le Golfe du Mexique.
  • Lhyfe, OX2 et Velarion coopèrent pour créer en Suède un pôle industriel européen axé sur l’hydrogène vert.
  • Les principales publications du jour : GEA (Grenobloise d'Electronique et d'Automatismes)… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Hiscox et Tritax Big Box REIT devraient remplacer Burberry et EasyJet dans le FTSE 100 le 4 septembre.
  • Le nouveau PDG de HSBC envisage des réductions dans l'encadrement intermédiaire.
  • Le bénéfice de Prudential Plc recule au premier semestre malgré la hausse des revenus de l'assurance.
  • La Banque cantonale de Genève réorganise ses divisions.
  • Stadler Rail a publié une baisse de son bénéfice pour le premier semestre 2024, pour des revenus stables.
  • Flatexdegiro nomme Oliver Behrens, CEO de Morgan Stanley Europe, au poste de directeur général.
  • EQT a vendu 6,3 millions d'actions B de Biogaia à 117 SEK pièce.
  • Novartis revendique une supériorité de son Leqvio sur un vieil anticholestérol.
  • Ageas va racheter 200 millions d'euros d'actions.
  • Eurobattery Minerals achète du cuivre provenant du projet Hautalampi de Boliden en Finlande.
  • Frasers acquiert une participation de 14,65 % dans l'entreprise australienne Accent Group.
  • Aroundtown relève son objectif de FFO malgré la crise immobilière en Allemagne.
  • Allreal a augmenté son bénéfice au 1e semestre.
  • TGS et Petrobras signent un protocole d'accord sur la R&D dans le secteur du pétrole et du gaz au Brésil.
  • Les principales publications du jour : Prudential Plc, Novonesis, HAL Trust…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures