Aubay : Annual Report

INCLUANT LE RAPPORT FINANCIER ANNUEL

Résumé opérationnel et développement européen p.4 • 2025 en chiffres p.5 • Historique p.6 • Entretien avec Philippe Rabasse p.7 • Notre marché p.8 •

Notre offre globale et innovante et Une stratégie de développement p.9 • Le modèle d'affaires Aubay p.10 et 11

• La gouvernance Aubay p.12 et 13

RFA

1. Cadre juridique de référence 28

2. Gouvernance - organisation et fonctionnement 28

3. Rémunérations des membres du conseil/dirigeants mandataires sociaux 38

   3.

4. Suivi des conventions « courantes et normales » 52

1. Les comptes consolidés 156

2. Annexes des comptes consolidés 160

3. Notes d'annexes 165

4. Rapport des Commissaires aux comptes

   sur les comptes consolidés 180

   RFA

1. COMPTES SOCIAUX 2025 185

   1. Rapport de gestion 186

   2. Annexes aux comptes sociaux 188

   3. Événements postérieurs à la clôture 194

   4. Tableau des cinq derniers exercices 194

   5. Rapport des Commissaires aux comptes

      sur les comptes annuel 195

   6. Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur

      les conventions réglementées 199

      RFA

2. ACTIONNARIAT ET CAPITAL 201

   RFA

1. Renseignements sur le capital 202

   RFA

2. Évolution de l'action Aubay en 2025 202

   RFA

3. Actionnariat 203

   RFA

1. Franchissements de seuils 205

   RFA

1. Programme de rachat 206

2. Autorisations financières au Conseil

   d'administration au 31 décembre 2025 210

3. Modalités particulières de participation

   à l'Assemblée générale 210

4. Éléments susceptibles d'avoir une influence en cas

   3.1 Procédures de contrôles internes et de gestion		8.9	Participation/intéressement du personnel	211
   des risques	56	8.10	Dividendes RFA	211
   3.2 Facteurs de risques	59	8.11	Nantissements & garanties sur titres et actifs	211
   3.3 Assurances	66	8.12	Intérêts des dirigeants dans les filiales de Aubay,
   3.4 Faits exceptionnels et litiges	66		chez un client ou fournisseur significatif	211

   d'OPA 210

   RFA

   RFA 4.1 Informations générales [ESRS 2]	70	9.1	Renseignements généraux	214
   4.2 Informations environnementales	91	9.2	Transactions avec les parties liées	216
   4.3 Informations sociales	107	9.3	Responsable du Document d'enregistrement
   			universel (DEU) & responsable du contrôle des comptes RFA	216

   1. Informations sur la conduite des affaires 127

   2. Informations sur nos enjeux de durabilité sectoriels 130

   1. RAPPORT DE DURABILITÉ 2025 69

      9.

      INFORMATIONS

      SUPPLÉMENTAIRES 213

      1. Rapport de certification des informations

         en matière de durabilité 135

         1. Attestation du responsable du Document

            d'enregistrement universel (DEU) 216

      2. Annexes 139

      1. Responsables du contrôle des comptes

         RFA
         
         

         216

         RFA

   2. RAPPORT D'ACTIVITÉ 2025 145

      1. Le marché en 2025 146

      2. Rapport d'activité 2025 147

      3. Événements significatifs de l'exercice 2025 149

      4. Informations financières consolidées 149

      5. Événements importants intervenus depuis la clôture 152

1. Responsables de l'information 217

1. Rapport du Conseil d'administration

   à l'Assemblée générale 220

2. Ordre du jour de l'assemblée générale mixte 222

3. Projet de résolutions 223

4. Tables de concordance 228

RFA

« La combinaison du retour de la croissance organique et de l'intégration de Solutec nous place dans une position particulièrement favorable pour les prochaines années. »

ENTRETIEN AVEC

Organismes sociaux

1. AUBAY, PURE PLAYER DES

   SERVICES DU NUMÉRIQUE 16

   1. Une population d'ingénieurs 16

   2. Les valeurs Aubay - ADN

      de l'entreprise 17

2. NOTRE MARCHÉ : DES CLIENTS

   GRANDS COMPTES 17

3. UN DÉVELOPPEMENT EUROPÉEN :

   ÊTRE LÀ OÙ NOS CLIENTS VONT 19

4. NOTRE OFFRE : TRANSFORMATION DIGITALE ET INDUSTRIALISATION

   DE L'IT 21

   1. Une offre globale et innovante 21

   2. Modes d'intervention 22

5. UNE STRATÉGIE DE DÉVELOPPEMENT PATRIMONIALE

   ET DURABLE 23

6. RÉSULTATS FINANCIERS 24

1. AUBAY, PURE PLAYER DES SERVICES DU NUMÉRIQUE

   Aubay est une entreprise française des services du numérique (ESN) fondée par Christian Aubert en 1998, qui est, à l'heure actuelle, présente sur le territoire européen. Le Directeur général est Philippe Rabasse depuis le 24 mars 2004. Aubay a réalisé un chiffre d'affaires de 601,6 M€ en 2025, dont 350,9 M€ en France, avec une croissance de

   +11,4%, dont +1,2 % de croissance organique.

   Pure player des services du numérique, Aubay se définit comme une entreprise pérenne et innovante. Depuis plus de 25 ans, la société Aubay s'est développée sur le marché de l'IT et a intégré la liste restreinte des entreprises de référence du secteur. Capable de prendre en charge le besoin de son client de la conception de ses outils applicatifs au développement puis aux tests de pré-production et enfin à la mise en exploitation des outils ainsi créés, Aubay accompagne de bout en bout la transformation digitale et l'industrialisation des systèmes d'information de ses clients.

   Pour cela, Aubay a fait le choix du qualitatif sur le quantitatif dans un contexte où vitesse et précipitation, efficacité et standardisation, sont trop souvent confondues. Nous sommes persuadés qu'après une époque de course au court-termisme et au low-cost standard, s'ouvre aujourd'hui l'époque du durable et du sur-mesure.

   Aubay se positionne en tant que partenaire de la transformation numérique de ses clients avec le choix délibéré et clair d'intervenir à la fois sur le Conseil métier ou technologique ainsi que sur tout le cycle de vie des applications. En d'autres termes, Aubay se positionne tour à tour comme fournisseur d'innovations, accélérateur de l'industrialisation de l'IT, fournisseur de savoir-faire, coach Agile, concepteur de solutions digitales, fournisseur de compétences et d'expertises. Aubay accompagne par ailleurs ses clients dans la conception, le déploiement et l'industrialisation de solutions d'intelligence artificielle au sein de leurs activités.

   ‌Il est important de souligner que Aubay ne pratique pas la revente de matériels ou de licences, n'est pas un éditeur de software ni un intégrateur de progiciels applicatifs du marché et n'opère pas les systèmes informatiques de ses clients.

   Aubay est une société très impliquée dans sa politique RSE et met en place de nombreuses actions afin de fournir un cadre de travail optimal tant pour ses clients que ses collaborateurs, mais également pour l'environnement.

   Aubay fait converger la maîtrise technique, les compétences et le facteur humain pour assurer un accompagnement d'une qualité totale à tous ses clients.

   Aubay est un projet technologique partagé par une équipe experte et soudée, qui développe son expertise en Europe dans une logique ambitieuse et patrimoniale. En effet, depuis plus de vingt-cinq ans, Aubay conjugue une exigence forte de rentabilité et de croissance organique avec une pratique ambitieuse mais mesurée en termes de croissance externe.

   Aubay met toute son énergie à créer au quotidien une relation d'efficacité et de proximité engagée avec ses clients et ses collaborateurs.

   À la différence de nombreux de ses compétiteurs, Aubay a choisi de définir une organisation compacte et homogène. Compacte car l'objectif est toujours de tendre vers une et une seule structure juridique par pays, homogène car l'organisation administrative et opérationnelle est la même sur chaque pays d'intervention, ceci afin de gagner en efficacité. L'organigramme juridique est ainsi extrêmement simple et lisible, certainement l'un des plus simples parmi les sociétés de cette taille.

   En corollaire, cela signifie que les interventions chez les clients se font sous une marque unique : Aubay.

   Aubay est cotée sur Euronext, compartiment B, avec un flottant de 56,3 % et une liquidité importante pour une

   « valeur moyenne ». La Société est couverte en termes d'analyse par les sociétés Gilbert Dupont, ID Midcap, Oddo et Bernstein (Société Générale Group).

   1. Une population d'ingénieurs

      Socle de ce savoir-faire, Aubay compte plus de 9000 collaborateurs à travers l'Europe, sous-traitants inclus, dont environ 92 % sont des consultants productifs qui exercent des missions.

      En France, Aubay compte plus de 4450 collaborateurs recrutés par une équipe de professionnels dédiée qui a pour objectif de repérer de nouveaux talents et de sélectionner les meilleurs profils experts dans leurs domaines respectifs.

      Aubay applique un soin particulier dans la sélection des consultants en termes de compétences, avec l'objectif sous-jacent de délivrer la meilleure qualité de service possible.

      La majorité d'entre eux est diplômée d'une école d'ingénieurs ou d'une grande université.

      Dans le contexte économique actuel, les ressources forment un enjeu majeur. C'est la raison pour laquelle, Aubay porte un effort particulier sur son attractivité afin de recruter les meilleurs profils experts et leur offrir des projets challengeants et novateurs, puis fait en sorte d'assurer un suivi personnalisé et efficace des consultants. L'objectif est d'offrir un espace de progression à chaque personne, le tout dans une atmosphère humaine et conviviale, ce qui reste l'un des marqueurs de Aubay.

      Les sous-traitants représentent environ 11 % de l'effectif total, taux stable depuis de nombreuses années

      PRÉSENTATION DE AUBAY

      ‌NOTRE MARCHÉ : DES CLIENTS GRANDS COMPTES

   2. Les valeurs Aubay - ADN de l'entreprise

      
      
      

      ‌Ces six valeurs incarnent les grands principes qui définissent le travail de l'ensemble des collaborateurs Aubay. Ces valeurs sont indissociables les unes des autres et forment l'ADN de Aubay.

2. NOTRE MARCHÉ : DES CLIENTS GRANDS COMPTES

   En France comme en Europe, Aubay opère sur des marchés à forte valeur ajoutée. En effet, depuis sa création, Aubay a fait le choix de développer son portefeuille de clients, ce qui lui permet, à l'heure actuelle, de disposer de multiples référencements chez un panel de clients grands comptes présents dans divers secteurs d'activité.

   Depuis plus de vingt-cinq ans, Aubay a diversifié son portefeuille de clients afin d'étendre son positionnement. Aubay possède des compétences fortes dans les secteurs de la Banque et de l'Assurance, secteurs d'excellence de la Société.

   Au fil des exercices, un rééquilibrage progressif s'opère au gré des acquisitions et du gain de nouveaux référencements. L'ambition est d'amplifier ce mouvement, sans délaisser les secteurs d'excellence, en accélérant le développement d'autres secteurs et notamment ceux des Utilities, de l'Énergie et de l'Industrie.

   Enfin, par choix, Aubay ne travaille que marginalement pour le secteur public, principalement en Belgique et au Luxembourg pour l'Europe et ses satellites.

   1.

   PRÉSENTATION DE AUBAY

   NOTRE MARCHÉ : DES CLIENTS GRANDS COMPTES

   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   

   Répartition des % du CA selon les secteurs d'activité

   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   

   Top 40 des clients Aubay

   
   
   

   Il est important de souligner que la majorité de nos clients est composée de nombreuses entités. Si l'on prend le groupe BNP PARIBAS, premier client de Aubay, les interventions se font de manière non exhaustive, à la banque de détail en France, chez Sit, chez Personnal finance pour le crédit à la consommation, chez le conservateur de titres BP2S en France et au Portugal, chez l'assureur Cardif, chez Fortis en Belgique, à la BGL au Luxembourg, à la BNL en Italie, chez BNP CIB en France et en Espagne…

   PRÉSENTATION DE AUBAY

   ‌UN DÉVELOPPEMENT EUROPÉEN : ÊTRE LÀ OÙ NOS CLIENTS VONT

3. UN DÉVELOPPEMENT EUROPÉEN : ÊTRE LÀ OÙ NOS CLIENTS VONT

   Aubay est présent dans 7 pays européens et compte 23 bureaux répartis sur ce territoire.

   
   
   
   
   
   
   
   
   

   FRANCE

   BELGIQUE

   LUXEMBOURG

   ROYAUME-UNI

   
   
   

   Philippe CORNETTE

   Directeur associé

   Christian MEUNIER

   Directeur associé

   Christophe ANDRIEUX

   Directeur associé

   Christophe DAVREUX

   Directeur associé

   Rick TOLFREY

   Country Manager

   Paris (Siège) Nantes

   Bruxelles

   Luxembourg

   Londres

   13, rue Louis Pasteur 92100 Boulogne Billancourt

   +33 (0)1 46 10 67 67

   5, boulevard Vincent Gâche

   44200 Nantes

   +33 (0)2 40 35 32 32

   Boulevard Paepsem, Paapsemlaan 11B/8 B-1070 Bruxelles

   +32 (0)2 609 11 11

   38, Parc d'Activités L-8308 Capellen

   +35 (0)2 299 25 01

   One Canada Square, Level 39, Canary Wharf,

   London E14 5AB

   +44 (0)245060180

   Bordeaux Lyon Belgrade

   71 rue carle vernet 33800 Bordeaux

   10 rue Joannes Carret CS 50408

   69338 Lyon Cedex 09

   +33 (0)4 78 64 32 92

   Route de Louvain-La-Neuve, 4 boîte 32

   B-5001 Belgrade

   Toulouse Lille

   Immeuble Atria8 Esplanade Compans Caffarelli

   31000 Toulouse

   +33 (0) 5 67 80 10 75

   55 Rue de Luxembourg 59800 Lille

   +33 (0)4 78 64 32 92

   
   
   
   
   
   
   

   ITALIE

   
   
   

   Paolo RICCARDI

   Directeur associé

   PORTUGAL

   
   
   

   José CRUZ

   Directeur associé

   ESPAGNE

   
   
   

   Gérard LUCENTE

   Directeur associé

   Bologne Milan Reggio Calabria

   Lisbonne

   Madrid

   Via Natalino Corazza, 7/6, 40128 Bologne

   Corso Italia 47,

   Cap 20122, Milan

   Via Graziella, località Feo di Vito, Cap 89060, Reggio Calabria

   Headquarters

   Edifício Duque de Ávila, Avenida Duque de Ávila, nº 46 -7ºC, 1050-083 Lisboa

   +351 211 928 417

   2a pl. Dr. Zamenhof, 36 Dupl. 28027 Madrid

   +34 913269270

   Rome Turin Padova

   Lisbonne II

   Valladolid

   Via Giovanni Paisiello , 39, Cap 00198, Roma

   Galleria San Federico 16 Scala C, Cap 10121, Torino

   Via Ugo Bassi 60, Cap 35131, Padova

   Rua Julieta Ferrão, nº10 - 11º, 1600-316 Lisboa

   Pza Marcos Fernandez 2 Oficina C 47151 Valladolid

   Parco De' Medici, Viale

   Acireale (CT) Naples

   Porto

   Barcelone

   Cesare Giulio Viola 19,

   Torre C,

   Cap 00148, Roma

   Via Sclafani 40,

   Cap 95024

   Via Giovanni Porzio, 4 Centro Direzionale di Napoli Isola G/1, Cap, 80143 Naples

   Avenida da Boavista, nº1180-3º, 4100-113 Porto

   +351 220 999 158

   C/ Balmes 7, 6º 08010 Barcelona

   +34 (0)9 34 45 68 00

   1.

   PRÉSENTATION DE AUBAY

   UN DÉVELOPPEMENT EUROPÉEN : ÊTRE LÀ OÙ NOS CLIENTS VONT

   En France, l'essentiel du marché se situe en Île-de-France (Paris, La Défense…) en particulier pour ce qui concerne les secteurs de la banque, finance, assurance. Aubay dispose également d'une présence à Nantes, Lyon et Bordeaux ainsi que Toulouse et Lille. L'objectif est de servir ses clients en toute proximité et ouvrir les opportunités vers de futurs clients industriels dont la représentation est plus importante en régions.

   En Espagne, les bureaux sont implantés à Madrid, Barcelone et Valladolid.

   Au Portugal, l'activité se répartit entre Lisbonne et Porto. La croissance est forte, conséquence de l'implantation de grands groupes internationaux et d'un marché local dynamique.

   En Italie, Aubay est devenu un acteur majeur sur le marché local avec des implantations à Rome, Milan, Turin, Bologne, Naples, Padova, Acireale ou encore Réggio di Calabre.

   Enfin Aubay est présent également en Belgique, à Bruxelles et Belgrade (Belgique), au Luxembourg et en Angleterre, à Londres.

   Répartition du chitfre d'atfaires France vs International

   
   
   

   L'objectif de cette implantation européenne est clair : être présent sur l'ensemble des territoires où sont nos clients afin d'instaurer une réelle proximité commerciale. Grâce à cette vaste implantation, Aubay couvre l'essentiel des implantations de ses clients grands comptes.

   Il faut souligner que les interventions dans chaque pays adressent majoritairement des clients locaux ou filiales locales de groupes internationaux. C'est d'ailleurs l'un des points clés dans la décision d'ouvrir un bureau dans un pays, que celui-ci dispose d'un marché local dynamique.

   PRÉSENTATION DE AUBAY

   ‌NOTRE OFFRE : TRANSFORMATION DIGITALE ET INDUSTRIALISATION DE L'IT

4. ‌NOTRE OFFRE : TRANSFORMATION DIGITALE ET INDUSTRIALISATION DE L'IT

   1. Une offre globale et innovante

      Aubay accompagne la transformation digitale et l'industrialisation des systèmes d'information de ses clients. Pour ce faire, Aubay, pure player des Services Applicatifs, a développé des expertises autour de 9 terrains d'excellence qui couvrent l'ensemble des métiers du SI.

      Nos terrains d'excellence

      
      
      1.

      PRÉSENTATION DE AUBAY

      NOTRE OFFRE : TRANSFORMATION DIGITALE ET INDUSTRIALISATION DE L'IT

      L'accélération de l'évolution des métiers de l'IT est une réalité qui implique de nombreux challenges à relever. Les entreprises doivent être en mesure de délivrer une expertise à forte valeur ajoutée et d'aider leurs clients à réussir la transition de leurs systèmes d'information. Elles doivent maîtriser l'essor de nouvelles expertises (Data, intelligence artificielle ou encore la cybersécurité pour ne nommer que celles-ci) et accompagner les collaborateurs dans l'évolution de leurs compétences.

      C'est dans ce cadre et afin de relever ces nombreux défis que nos clients ont fait appel à Aubay pour les accompagner dans cette évolution. Ils ont démontré leur satisfaction après plus de 25 ans de collaboration sur de nombreux projets à forte valeur ajoutée. Désireux de trouver un partenaire efficace, rapide, qui maîtrise les technologies et qui a fait le pari réussi de l'innovation, nos clients ont fait confiance à Aubay.

      Les équipes de Aubay sont ainsi capables d'intervenir sur l'ensemble du cycle applicatif, de la transformation à travers des missions de conseil jusqu'à la mise en œuvre, en prenant en compte l'ensemble des enjeux du Système d'Information.

      ‌Pour les années à venir, Aubay s'appuie sur une expertise déjà solidement établie dans des domaines stratégiques tels que le Cloud, la Cybersécurité, la Data, l'IA générative, le Numérique Responsable et l'informatique quantique. Le

      Groupe continue d'approfondir et de perfectionner ses savoir-faire sur l'ensemble des spécificités de ces expertises afin d'accompagner au mieux ses clients et d'anticiper les évolutions et innovations du marché.

      Dans ce cadre, le Groupe accompagne la montée en compétences continue de ses collaborateurs, notamment sur les enjeux liés à l'intelligence artificielle. Aubay déploie un catalogue structuré de formations couvrant les principaux aspects de ces technologies, afin de renforcer durablement l'expertise de ses équipes et de garantir un accompagnement pertinent et responsable de ses clients.

      Une expertise au service du déploiement de l'intelligence artificielle.

      Le groupe propose à ses clients un accompagnement dédiée à l'adoption de l'intelligence artificielle, couvrant l'ensemble de la chaîne de valeur, du conseil, à la réalisation de POC, en passant par la mise en place de RAG & Chatbot, en passant par la formation & l'accompagnement à l'utilisation de l'IA.

      Ces initiatives sont conduites dans un cadre sécurisé et conforme aux exigences réglementaires, garantissant gouvernance des usages, supervision humaine et traçabilité des productions assistées par l'IA.

   2. Modes d'intervention

      Aubay est capable de s'engager sous différents modes de delivery et prend des engagements en fonction du contexte de chaque client afin d'atteindre une meilleure efficacité.

      En termes de mode d'intervention, le chiffre d'affaires est bien balancé entre d'une part les contrats facturés au temps passé qui correspondent souvent aux phases amont des projets. Il s'agit de phases pendant lesquelles Aubay fournit de l'expertise, et les contrats pluriannuels sur des applications plus matures du patrimoine des clients (centre de services, Tierce Maintenance Applicative…) qui offrent une forte visibilité, en général sur 3 à 5 ans.

      Les contrats forfaitaires purs, lorsqu'il en existe, représentent toujours une part marginale du chiffre d'affaires de Aubay.

      
      
      

      Assistance Technique	Assistance Technique Groupée	Centre de Compétences	Centre de Services Capacitaire	Centre de Services Forfaitaire
      Des compétences en adéquation avec votre demande	Des ressources compétentes et motivées pour une prise en charge efficace de vos besoins	Des compétences monitorées qui vous permettent de vous consacrer sur l'essentiel	Le rapprochement métier / IT pour un « time-to-market » optimisé	Une approche industrielle pour des résultats garantis
      Flexibilité	Réactivité de réponse aux besoins Adéquation des compétences	Matrices de compétences Optimisation pyramide des profils	Équipe intégrée Pilotage des KPI dédiés Souplesse & réactivité	Catalogue de services Abaques & ratios Gain de productivité
      	Stabilité des compétences	Parcours d'intégration
      Compétences spécialisées Besoin ponctuel			/ Aubay

      • 1èreétape de massification avant d'aller vers des modèles plus engageants

      • Communauté de profils identiques

      • Equipe agile

      • Equipe mixte client

      • MCO applicatif Legacy

      • MCO infra

      • Projet cycle en V

      PRÉSENTATION DE AUBAY

      ‌UNE STRATÉGIE DE DÉVELOPPEMENT PATRIMONIALE ET DURABLE

5. UNE STRATÉGIE DE DÉVELOPPEMENT PATRIMONIALE ET DURABLE

   Avec 601,6 M€ de chiffre d'affaires, l'exercice 2025 affiche une croissance remarquable de +11,4%, dont +1,2 % de croissance organique. En examinant le graphe ci-dessous de l'évolution du chiffre d'affaires depuis la création de Aubay, on constate que l'activité est en constante progression année après année.

   
   
   

   Depuis la création, la croissance externe et la croissance organique s'équilibrent et ne dépendent en fait que du contexte économique. Plus de croissance organique lorsque la croissance globale de l'économie est forte et plus de croissance externe lorsque la croissance économique est plus faible.

   Aubay a réalisé 31 acquisitions depuis 1998 et dispose d'un savoir-faire important dans ce domaine.

   La stratégie de Aubay en matière de M&A (Mergers & Acquisitions) est constante et vise à saisir des opportunités pour accélérer la croissance du groupe soit :

   • en acquérant des compétences nouvelles/complémentaires pour élargir la palette de l'offre aux clients ;

   • en s'implantant chez de nouveaux clients ou éventuellement en renforçant la présence de Aubay chez certains clients pour y asseoir des positions plus stratégiques.

   Les opérations d'acquisition de Aubay s'accompagnent d'une intégration totale des sociétés acquises qui, à terme rapproché, sont systématiquement absorbées juridiquement après que leurs organisations aient toujours été complètement intégrées à l'organisation Aubay locale.

   Cette méthode d'intégration est singulière dans un environnement où nombreux sont les compétiteurs qui conservent une multiplicité de marques et d'entités juridiques, là où Aubay offre une organisation simplifiée au maximum, intégrée et homogène, pour plus d'efficacité et de solidité.

   Des différenciateurs forts : qualité et proximité

   Aubay se différencie des autres acteurs du marché en accordant une réelle importance à un partenariat de qualité et de proximité avec l'ensemble de ses interlocuteurs. La relation de proximité engagée entre la Direction de Aubay et tous les acteurs, clients comme collaborateurs, est un partenariat dont l'objectif commun est d'évoluer ensemble sur des projets techniquement et humainement engageants et ambitieux.

   Positionnée dans toutes les grandes capitales ou villes européennes accueillant tant les centres décisionnels des grands acteurs économiques que le cœur stratégique de leurs systèmes d'information, Aubay entend offrir à ses clients une expertise de pointe et une proximité précieuse pour la réussite des projets IT.

   La qualité s'appuie sur des équipes locales, formées le plus souvent localement, et intervenant pour des clients, en capacité quotidienne de se déplacer des centres de production internes à Aubay vers les installations informatiques des clients. Pas de barrière linguistique entre les équipes Aubay et ses clients, pas d'écart culturel, pas de décalage horaire : un projet informatique soulève déjà suffisamment de difficultés techniques pour ne pas en plus rajouter ces différents écueils, coûteux et générateurs de dérives voire d'échecs lorsqu'il s'agit de les mener à terme.

   La proximité : la généralisation du mode Agile pour la mise en œuvre de la quasi-totalité des projets informatiques sur lesquels Aubay intervient a parfaitement répondu au choix délibéré de Aubay de ne travailler qu'à proximité de ses clients. Aujourd'hui, la proximité entre les équipes Aubay et les équipes internes des clients autorise une flexibilité absolue dans la conduite des projets stratégiques que le groupe prend en charge. Il est courant que les équipes, lorsqu'elles ne sont pas totalement « immergées » dans les environnements physiques de travail des clients, se déplacent des sites Aubay vers les sites clients et réciproquement. Cette proximité, qui s'inscrit à l'inverse d'un mode de travail dépersonnalisé et distant qu'il peut être envisagé de mettre en œuvre sur des process « bas de gamme » (en particulier BPO sur lequel Aubay ne travaille pas), est un facteur clef de différenciation pour Aubay.

   En termes géographique, la Société fait ainsi le choix de concentrer ses efforts et ses ressources sur les pays où elle est déjà présente et dispose d'une base solide. Le potentiel de croissance est important sur ces territoires mais l'ouverture d'un nouveau bureau au sein d'un nouveau pays européen ne constitue pas une priorité.

   Dans le contexte du marché porteur actuel, l'accent est mis sur la croissance organique, le renforcement des positions chez les clients actuels et le gain de nouveaux référencements pour disposer de vecteurs de développement. Bien sûr, le succès de cette stratégie sera dépendant de la capacité du groupe à augmenter significativement ses effectifs.

   1.

   PRÉSENTATION DE AUBAY

   ‌RÉSULTATS FINANCIERS

6. RÉSULTATS FINANCIERS

1. CADRE JURIDIQUE

   RFA

   DE RÉFÉRENCE 28

2. GOUVERNANCE - ORGANISATION

3. RÉMUNÉRATIONS DES MEMBRES DU CONSEIL/DIRIGEANTS

   MANDATAIRES SOCIAUX RFA 38

   ET FONCTIONNEMENT

   RFA

   28 2.3.1 Rémunérations versées/attribuées

   en 2025 38

   1. Conseil d'administration 28

   2. L'équipe dirigeante 37

   3. Evolution programmée de la gouvernance en 2026 38

   2.3.2 Politique de rémunération au titre

   de 2026 50

4. SUIVI DES CONVENTIONS

1. CADRE JURIDIQUE DE RÉFÉRENCE

   Pour l'établissement du présent rapport, la Société a pris en considération les principes généraux relatifs à l'élaboration du Document d'enregistrement universel (DEU) tels que précisés par la Position-recommandation de l'AMF - Guide d'élaboration des DEU adapté aux valeurs moyennes - DOC 2021-02, le Règlement délégué n° 2019/980, ainsi que les recommandations y afférentes.

   Par délibération du Conseil du 26 janvier 2010, l'adhésion de la Société au Code de gouvernement d'entreprise Middlenext a été décidée. Ce code peut être consulté et téléchargé sur le site : https://www.middlenext.com.

   Dans le cadre de la règle « Appliquer ou Expliquer » prévue à l'article L. 22-10-10 4° du Code de commerce, la Société déclare être majoritairement conforme aux recommandations du Code Middlenext. Seules les recommandations suivantes ne sont pas ou ne sont que partiellement respectées :

   • Recommandation 5 : Le Conseil d'administration a, dans sa séance du 18 mars 2026, validé un plan de formation triennal ayant vocation à s'appliquer dès l'exercice en cours. De ce point de vue, à compter de l'exercice en cours, la société est pleinement conforme à cette recommandation du code Middlenext.

   • ‌Recommandation 11 : L'échelonnement du mandat des administrateurs n'est pas mis en place à date pour des raisons historiques. Le Conseil envisagera cet échelonnement à l'échéance des mandats actuels, soit au premier semestre 2027.

   • Recommandation 18 : Un seul administrateur, M. Vincent Gauthier, cumule désormais un contrat de travail et un mandat d'administrateur (à l'exception de l'administrateur représentant les salariés de Aubay SA). Il a été appelé aux fonctions d'administrateur alors qu'il était déjà titulaire de son contrat de travail. L'absence de garantie complémentaire de quelque nature que ce soit (indemnités de départ, retraite complémentaire…) au profit de ce membre salarié n'a pas justifié que soit remis en question ce contrat de travail qui se trouve toutefois suspendu.

2. ‌GOUVERNANCE - ORGANISATION ET FONCTIONNEMENT

   1. Conseil d'administration

      3 comités spécialisés :

      6

      membres

      10

      réunions

      Comité

      d'audit

      Comité

      RSE

      40%

      de féminisation

      40%

      d'indépendance

      96,67%

      d'assiduité

      Comité

      des rémunérations

      
      
      

      1. Composition du Conseil d'administration au 31 décembre 2025

CHRISTIAN AUBERT

Président du Conseil d'administration

Nationalité : Française

Nombre de mandat en cours : 1

Date d'échéance du mandat : AG appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31/12/2026

PHILIPPE RABASSE

Directeur Général

Nationalité : Française Nombre de mandat en cours : 5

Date d'échéance du mandat : AG appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31/12/2026

CLARA AUDRY

Administratrice indépendante

Nationalité : Française Nombre de mandat en cours : 1

Date d'échéance du mandat : AG appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31/12/2026

Directeur Général Délégué

Nationalité : Française Nombre de mandat en cours : 5

Date d'échéance du mandat : AG appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31/12/2026

VINCENT GAUTHIER