Bilendi : Comptes consolidés 2025

GROUPE BILENDI

4, rue de Ventadour 75001 Paris

COMPTES CONSOLIDES

Arrêté du 31 décembre 2025

1. Ce montant est égal au résultat du Groupe, divisé par le nombre moyen d'actions en circulation durant l'exercice.

2. Ce montant est égal au résultat du Groupe, divisé par le nombre moyen d'actions en circulation au 31 décembre 2025 et augmenté du nombre d'actions à créer en cas de conversion de l'intégralité des options et de l'exercice de l'intégralité des stock-options.

1. - GENERALITES ET COMPARABILITE
   1. Généralités

      La société Bilendi SA a été constituée en 1999 avec pour activité principale la réalisation de programmes de fidélisation. Elle est également devenue un acteur important du marché des panels en ligne.

      Les comptes consolidés annuels au 31 décembre 2025 ont été établis conformément aux dispositions du règlement ANC n°2024-05 relatif aux comptes consolidés, homologué par arrêté du 20 décembre 2024, applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025. Ce règlement remplace le règlement ANC n°2020-01 homologué par l'arrêté du 20 décembre 2020 abrogeant le règlement CRC 99-02, homologué par l'arrêté du 22 juin 1999 et modifié par le règlement ANC 2016-08 du 2 décembre 2016.

      Ce présent règlement aligne les principes de présentation des états financiers consolidés sur ceux définis par le règlement ANC n°2022-06 relatif à la modernisation des états financiers individuels qui introduit notamment une nouvelle définition du résultat exceptionnel, la suppression de la technique de transfert de charges et une nouvelle présentation des informations en annexe.

      Ces modifications n'ont pas d'impact significatif sur les comptes clos le 31/12/2025, ni sur la

      présentation des états financiers.

      Les principes généraux de prudence, de régularité, de sincérité et d'image fidèle ont donc été respectés à partir des hypothèses de bases suivantes :

      • Continuité de l'exploitation,

      • Permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,

      • Indépendance des exercices.

      Les comptes consolidés présentent un bilan, un compte de résultat et une annexe aux comptes consolidés incluant un tableau de variation des capitaux propres, ainsi qu'un tableau des flux de trésorerie.

      L'intégration des sociétés Bilendi Ltd et de Respondi Ltd a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 0,8717 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 0,85661 (cours moyen de la période)

        L'intégration de la société 2WLS, située au Maroc, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 10,72 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 10,55 (cours moyen de la période)

        L'intégration de la société Bilendi A/S, située au Danemark, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 7,4689 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 7,46338 (cours moyen de la période)

        L'intégration de la société Bilendi AB, située en Suède, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 10,8215 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 11,06470 (cours moyen de la période)

        L'intégration de la société Bilendi Schweiz, située en Suisse, a été réalisée avec les taux de change

        suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 0,9314 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 0,93712 (cours moyen de la période).

        L'intégration de la société Netquest Brasil Pesquisas de Mercado LTDA, située au Brésil, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 6,4338 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 6,30306 (cours moyen de la période du 1er février 2025 au 31 décembre 2025).

      • Les comptes de bilan à l'intégration de cette société dans le périmètre consolidé ont été

        convertis à 6,0677 (cours à la clôture au 31 janvier 2025).

        L'intégration de la société Netquest Cono Sur Limitada, située au Chili, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 1 057,86 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 1 077,22504 (cours moyen de la période du 1er février 2025 au 31 décembre 2025).

      • Les comptes de bilan à l'intégration de cette société dans le périmètre consolidé ont été

        convertis à 1 019,04 (cours à la clôture au 31 janvier 2025).

        L'intégration de la société Netquest SAS, située au Colombie, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 4 428,93 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 4 582,0019 (cours moyen de la période du 1er février 2025 au 31 décembre 2025).

      • Les comptes de bilan à l'intégration de cette société dans le périmètre consolidé ont été

        convertis à 4 356,604 (cours à la clôture au 31 janvier 2025).

        L'intégration de la société Netquest Mexicana SA de CV située au Mexique, a été réalisée avec les

        taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 21,1534 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 21,69332 (cours moyen de la période du 1er février 2025 au 31 décembre 2025).

      • Les comptes de bilan à l'intégration de cette société dans le périmètre consolidé ont été

        convertis à 21,4769 (cours à la clôture au 31 janvier 2025).

        L'intégration de la société Netquest USA Inc, située aux Etats-Unis, a été réalisée avec les taux de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 1,1746 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 1,13914 (cours moyen de la période du 1er février 2025 au 31 décembre 2025).

      • Les comptes de bilan à l'intégration de cette société dans le périmètre consolidé ont été

        convertis à 1,0393 (cours à la clôture au 31 janvier 2025).

        L'intégration de la société Netquest Argentina SAS, située en Argentine, a été réalisée avec les taux

        de change suivants :

      • Les comptes de bilan ont été convertis à 1 704,859 (cours à la clôture)

      • Les comptes de produits et de charges ont été convertis à 1 442,787 (cours moyen de la période du 1er février 2025 au 31 décembre 2025).

      • Les comptes de bilan à l'intégration de cette société dans le périmètre consolidé ont été

      convertis à 1 328,550 (cours à la clôture au 31 janvier 2025).

   2. Faits marquants

      Le groupe Bilendi SA a procédé à l'acquisition de la société Soluciones Netquest de Investigacion

      S.L.U auprès de NielsenIQ - GfK, leader des technologies et des données pour le secteur des études de marché dans la péninsule ibérique et en Amérique latine. La transaction a été consolidée dans les comptes de Bilendi à compter du 1er février 2025.

      Fondée en 2001 à Barcelone, Soluciones Netquest de Investigacion, acteur clé dans la péninsule ibérique mais aussi en Amérique latine par le biais de ses filiales, emploie plus de 240 employés répartis dans 6 sociétés et exploite les panels les plus importants en Espagne, au Portugal et dans 19 pays d'Amérique latine, avec plus de 1 500 000 panélistes. Elle gère également 6 panels en Europe et aux États-Unis.

      L'opération a été financée entièrement par emprunt à taux variable auprès d'un syndicat bancaire et à taux fixe auprès de Bpifrance, pour un montant total de 54M€ et des maturités s'étendant jusqu'en 2031.

      Les frais d'émission de ces emprunts se sont élevés à 876 K€ et font l'objet d'un étalement sur la durée

      des prêts.

      Une couverture de risque de taux a été mise en place chez Bilendi SA en avril 2025 et ce jusqu'au

      29/3/2029.

      En Espagne, l'entité Bilendi Espana S.L.U. a fusionné de manière rétroactive au 1er février 2025 au sein de l'entité Soluciones Netquest de Investigacion. Cette opération illustre la très forte et rapide intégration des activités des filiales nouvellement acquises au sein de celles du Groupe.

      La société Bilendi SAS, dont le siège social est situé à Buenos Aires en Argentine, dont le capital est détenu à 100% par la Soluciones Netquest de Investigacion, a été créée et incorporée le 11 juillet 2025.

      Un apport partiel d'actif de la branche complète et autonome de l'activité exercée par Bilendi SA a été réalisé le 01/05/2025, avec effet rétroactif comptable et fiscal au 01/01/2025, au profit de la société Bilendi France SAS, filiale détenue à 100% par Bilendi SA.

      Dans le cadre d'une réorganisation du groupe, cet apport a eu pour objectif de scinder l'activité opérationnelle de la Bilendi SA afin que l'ensemble des activités commerciales et opérationnelles du groupe soient exercées au sein de filiales, en France comme dans le reste du groupe. Cette opération a donc consisté à transférer toute l'activité commerciale ainsi que l'ensemble des salariés de Bilendi dans la nouvelle entité Bilendi France SAS. Bilendi SA, devenue une holding n'ayant plus d'activité commerciale, se concentre désormais sur des activités stratégiques pour le groupe notamment la définition de la stratégie de croissance du groupe, le financement des opérations de croissance externe, la détention des titres de participation des différentes filiales, la détention et la gestion de la propriété intellectuelle ainsi que la concession de licences d'utilisation des technologies créées auprès des entités commerciales du groupe.

   3. Comparabilité Contribution des entités de Netquest au chiffre d'affaires consolidé en 2025

      Le groupe Bilendi SA a procédé à l'acquisition de la société Netquest auprès de NielsenIQ - GfK). La transaction est consolidée dans les comptes de Bilendi à compter du 1er février 2025.

      Est présenté ci-dessous le chiffre d'affaires contributif (hors flux intercompanies) reconstitué en 2025 concernant les entités de Netquest.

      En euros	Contribution de Netquest sur la période Février-Décembre 2025	Contribution estimée de Netquest pour le mois de Janvier 2025	Total contribution reconstituée de Netquest au CA 2025
      Chiffre d'affaires	25 097 956	2 281 632	27 379 588

      Cette contribution reconstituée sur l'exercice est calculée en sommant :

      • la part de chiffre d'affaires contributif des entités de Netquest comptabilisée à compter du 1/2/2025, date d'intégration de ces entités dans les comptes consolidés du groupe,

      • une estimation du chiffre d'affaires des entités de Netquest sur janvier 2025, considérée comme étant égale à 1/11ème du chiffre d'affaires enregistré sur la période de février à décembre 2025.

      Il est précisé que ce chiffre d'affaires reconstitué peut inclure des ventes réalisées auprès de clients domiciliés en dehors de la zone géographique Espagne, Amérique latine et USA.

2. - PRINCIPES DE CONSOLIDATION
   1. Périmètre de Consolidation

      Les sociétés retenues pour la consolidation sont celles dont la société mère contrôle directement ou indirectement plus de 20% des droits de vote à l'exclusion des sociétés ne présentant pas, de par leur taille, un caractère significatif.

      Seule la méthode de l'intégration globale a été utilisée car toutes les sociétés sont contrôlées de manière exclusive (détention directe ou indirecte de plus de 50% des droits de vote).

   2. Liste des sociétés consolidées

      SOCIETES	N° SIRET/Enregistrement	Méthode de Consolidation	% d'intérêt Décembre 2025	% d'intérêt Décembre 2024
      BILENDI SA 4, rue de Ventadour 75001 Paris	428 254 874 00020	Intégration globale	100.00%	100.00%
      DATEOS SARL 4, rue de Ventadour 75001 Paris	424 315 307 00035	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI TECHNOLOGY SARL 4, rue de Ventadour 75001 Paris	417 689 221 00014	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI LTD 8 Holyrood Street, London SE1 2E Royaume-Uni	03762049	Intégration globale	100.00%	100.00%
      FABULEOS SAS 4, rue de Ventadour 75001 Paris	507 436 814 00010	Intégration globale	100.00%	100.00%
      2WLS SA 27 rue Arrouani étage 3 bureaux 8 et 9 Immeuble Yellow - Casablanca MAROC	144975	Intégration globale	51.00%	51.00%
      BILENDI GMBH Uhlandstr. 47 10719 Berlin Allemagne	HRB 108 898 B	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI TECHNOLOGY LAB SAS 4, rue de Ventadour 75001 Paris	493 632 079 00031	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI SERVICES LTD 12TH FLOOR, RAFFLES TOWER, 19 CYBERCITY, EBENE, REPUBLIC OF Mauritius	C15131380	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI A/S Londongade 4st. 5000, Odense, DANEMARK	31 17 63 60	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI AB Birger Jarlsgatan 18, SE-114 34, Stockholm, SUÈDE	556548-8524	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI OY Lönnrotinkatu 5, 3.krs 00120 Helsinki, FINLANDE	2285898-0	Intégration globale	100.00%	100.00%

      SOCIETES	N° SIRET/Enregistrement	Méthode de Consolidation	% d'intérêt Décembre 2025	% d'intérêt Décembre 2024
      IVOX BVBA Vaartkom 3 3000 LEUVEN, BELGIQUE	0870.182.149	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI SRL (EX VIA) VIA G. B. PERGOLESI, 1 20124 MILANO, ITALIE	05919200963	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI ESPANA SLU calle velazquez, 64-66. Piso 7 madrid- 28001, Espagne	B88451034	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI SCHWEIZ AG Seefeldstrasse 287, 8008 Zürich, Suisse	CHE-205.011.147	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI B.V. Keizersgracht 621015CS, AMSTERDAM, PAY-BAS	KVK 859 977 73	Intégration globale	100.00%	100.00%
      BILENDI FRANCE SAS 4, rue de Ventadour 75001 Paris	933 987 687 00011	Intégration globale	100.00%	100.00%
      TANDEMZ SAS 4, rue de Ventadour 75001 Paris	881 896 187	Intégration globale	100.00%	100.00%
      SOLUCIONES NETQUEST DE INVESTIGACION SLU Carrer del Gran Capità, 2-4, Oficina 402, 08034 Barcelona, Espagne	1000347699910	Intégration globale	100.00%	Non consolidé
      NETQUEST BRASIL PESQUISAS DE MERCADO LTDA Rua Monte Castelo 55 Andar 2 Cotia SAO PAULO BRAZIL	12329419000170	Intégration globale	100.00%	Non consolidé
      NETQUEST S.A.S CALLE 93B NO 19-35 OFICINA 201, 110221 Bogotá Colombia	01890911	Intégration globale	100.00%	Non consolidé
      NETQUEST CONO SUR SPA Coyancura, 2283 - Oficina 402 7500000 Providencia Chile	2.755	Intégration globale	100.00%	Non consolidé
      NETQUEST MEXICANA SA DE CV AV. INSURGENTES NORTE NO. 86 COLONIA CUAUHTÉMOC, CIUDAD DE MÉXICO	384920	Intégration globale	100.00%	Non consolidé

      SOCIETES	N° SIRET/Enregistrement	Méthode de Consolidation	% d'intérêt Décembre 2025	% d'intérêt Décembre 2024
      NETQUEST USA INC 200 Liberty Street, 4th FL, New York USA	130823000202	Intégration globale	100.00%	Non consolidé
      BILENDI SAS Tucuman 1 Piso:3, 1049-Ciuadad Autonoma Buenos Aires Argentina	30-71909505-0	Intégration globale	100.00%	Non consolidé

3. - PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D'EVALUATION
   1. Dates de clôture et date d'arrêté des comptes

      L'exercice social des sociétés du Groupe couvre la période du 1er janvier au 31 décembre 2025 (date

      de clôture).

      Les comptes consolidés au 31 décembre 2025 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 27 avril 2026.

   2. Immobilisations Incorporelles

      Ecarts d'acquisition

      Les écarts d'acquisition correspondent à la différence constatée, à la date d'entrée d'une société dans le périmètre de consolidation, entre le coût d'acquisition de ses titres et la quote-part correspondante des capitaux propres retraités, après valorisation et affectation aux immobilisations incorporelles, corporelles ou autres actifs ou passifs des éléments relatifs à celle-ci.

      Conformément aux règlements alors en vigueur, les écarts d'acquisition ont été amortis de façon linéaire jusqu'au 31 décembre 2015.

      A compter du 1er janvier 2016, comme l'autorise désormais le règlement n° 2015-07 du 23 novembre 2015 de l'ANC, lorsqu'il n'y a pas de limite prévisible à la durée pendant laquelle l'écart d'acquisition procurera des avantages économiques au groupe, ce dernier n'est pas amorti. Bilendi effectue, à chaque clôture des comptes, un test de dépréciation ; la valeur nette comptable de l'écart d'acquisition est comparée à sa valeur actuelle. Si sa valeur actuelle devient inférieure à sa valeur nette comptable, cette dernière est ramenée à la valeur actuelle par le biais d'une dépréciation.

      Entité	Montant brut d'écart d'acquisition	Montant de dépréciations sur écart d'acquisition	Montant net d'écart d'acquisition
      DATEOS	78 002	(78 002)	-
      BILENDI LTD	10 261 346	(8 114 500)	2 146 846
      2WLS	257 134	(158 492)	98 642
      BILENDI GMBH	14 400 378	(3 295 186)	11 105 192
      BILENDI TECHNOLOGY LAB	1 240 353	(1 240 353)	-
      BILENDI NORDIC	5 486 123	(548 612)	4 937 511
      IVOX	3 599 394		3 599 394
      BILENDI SRL	1 641 657		1 641 657
      TANDEMZ	509 292		509 292
      BILENDI SA	3 369 652		3 369 652
      SOLUCIONES NETQUEST DE INVESTIGACION	27 721 217		27 721 217
      Total	68 564 548	(13 435 145)	55 129 403

      Autres immobilisations incorporelles

      Les immobilisations incorporelles figurent au bilan à leur coût d'acquisition ou valeur d'apport.

      Les coûts liés à des achats de membres des panels sont immobilisés et amortis sur une période de 12 mois. Le montant immobilisé correspond à la valeur d'achat des membres.

      Les frais de renouvellement des noms de domaines sont comptabilisés en charge de l'exercice.

      Développements de logiciels

      Les sociétés Bilendi Technology et Bilendi Technology Lab vendent à la société Bilendi SA des logiciels créés. Compte tenu du caractère non significatif, les marges incluses dans la valeur des immobilisations ne sont pas retraitées au niveau des comptes consolidés.

      Sur la période, des dépenses de développement et création de logiciels en interne ont été activées par la constatation de produits immobilisés apparaissant en diminution des charges de personnel au compte de résultat.

      Les développements et créations de logiciels en interne sont amortis en mode linéaire selon leur durée

      probable d'utilisation sur une période de 2 à 4 ans.

   3. Immobilisations Corporelles

      Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition ou à leur coût de production.

      Les frais d'entretien et de réparation sont passés en charges de l'exercice, sauf ceux exposés pour une augmentation de productivité ou la prolongation de la durée d'utilisation d'un bien.

      L'ensemble des amortissements pour dépréciation des immobilisations incorporelles et corporelles est

      calculé en suivant les modes et durées ci-après, en fonction de leur durée d'utilité prévue :

      	Mode	Durée
      Agencements	Linéaire	8 ans
      Mobilier	Linéaire	5 ans
      Matériel de bureau et informatique	Linéaire	3 ans

   4. Immobilisations Financières

      Il s'agit de dépôts et cautionnements versés.

   5. Stocks

      Les stocks sont évalués à leur coût de revient (prix d'achat et frais accessoires) selon la méthode du

      premier entré premier sorti.

      Une provision pour dépréciation est constituée lorsque la valeur brute s'avère supérieure à la valeur du marché ou à la valeur de réalisation.

   6. Créances et dettes en monnaies étrangères

      Les créances et les dettes en monnaies étrangères sont converties en euros sur la base du dernier cours de change de l'exercice. Les écarts de conversion en résultant sont inscrits au bilan dans un compte de régularisation spécifique. Une provision pour risques est comptabilisée si la conversion fait apparaître des pertes latentes.

   7. Créances

      Les créances sont comptabilisées à leur valeur nominale. A la clôture, les créances sont analysées et

      provisionnées lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.

   8. Valeurs mobilières de placement

      Les valeurs mobilières de placement figurent au bilan pour leur valeur d'acquisition. Elles font, lorsque nécessaire, l'objet d'une provision calculée pour chaque ligne de titre d'une même nature, afin de ramener leur valeur au cours de clôture.

      Conformément au principe de prudence, les plus-values latentes ne sont pas comptabilisées en compte de résultat.

   9. Imposition différée

      Les impôts différés sont calculés selon la méthode du report variable qui tient compte pour le calcul des conditions d'imposition connues à la clôture de l'exercice. Les taux d'impôts différés utilisés au 31 décembre 2025 sont les taux en vigueur.

      Les impôts différés concernent principalement les décalages temporaires entre le résultat fiscal et le

      résultat retraité (provisions non déductibles,…) ainsi que les déficits fiscaux reportables.

      Les déficits fiscaux reportables en avant donnent lieu à la constatation d'un produit (actif) d'impôt différé dans la mesure où ils compensent des dettes d'impôts différés. Ils ne donnent pas lieu à la constatation d'impôts actifs nets sauf si leur récupération sur une durée raisonnable est quasi-certaine.

   10. Provisions pour risques et charges

       La provision pour points a pour but d'évaluer l'impact financier de la conversion future des points

       distribués aux membres des panels et non encore échangés contre des cadeaux.

       La méthode de calcul tient compte de seuils déterminés en fonction du nombre de points dans les comptes des membres et du prix moyen des cadeaux.

   11. Information sectorielle

       Bilendi a progressivement fait converger ses activités de fidélisation et de panels en ligne vers la collecte de données. Une information sectorielle aurait donc un caractère peu significatif et ne permettrait pas de refléter cette convergence vers un modèle unique.

       En application de l'article 248-12 du décret du 23 mars 1967, Bilendi considère également qu'il pourrait résulter un préjudice grave de la divulgation d'un résultat d'exploitation par secteur d'activité et ce pour les raisons suivantes :

       • Le volume d'activité globale et par activité de Bilendi implique qu'une ventilation des coûts

         par activité fournit une information trop précise sur la répartition des marges ;

       • De nombreux coûts étant mutualisés, leur répartition par activité ne présente pas d'intérêt ;

       • L'activité du groupe implique que les immobilisations ainsi que les actifs employés soient communs à l'ensemble des activités et ne puissent donc pas être ventilés par activité.

         Ventilation des immobilisations ou des actifs employés par zone géographique

         En euros		France	International	31 décembre 2025
         				Net
         ACTIF IMMOBILISE
         Total Immobilisations incorporelles	1.1	9 933 684	83 551 581	93 485 265
         Total Immobilisations corporelles
         	1.2	426 470	436 200	862 670
         Total Immobilisations financières
         	1.3	969 130	182 616	1 151 746
         TOTAL DE L'ACTIF IMMOBILISE		11 329 284	84 170 397	95 499 681
         En euros		France	International	31 décembre 2025
         RESULTAT D'EXPLOITATION APRES AMORTISSEMENT DES ECARTS D'ACQUISITION ET ACCELERES		1 429 437	3 952 871	5 382 308

   12. Reconnaissance du chiffre d'affaires

       L'activité de panels en ligne comprend :

       • Les revenus liés à la fourniture de données récoltées auprès de panels dans le cadre d'enquêtes en ligne, principalement pour le compte d'instituts de sondages mais aussi pour le compte d'universités et de clients BtoB. Ces revenus sont reconnus au moment de la réalisation de la prestation.

         L'activité de Fidélisation et CRM comprend:

       • Les revenus liés à la vente de points constatés au moment de l'attribution de ces derniers ;

       • Les revenus provenant des programmes en marques blanches ;

       • La reconnaissance du chiffre d'affaires relative aux contrats se fait au fur et à mesure de la

         réalisation de la prestation.

       • Les revenus liés à la commercialisation des bases de données en marketing direct sont reconnus au moment de la réalisation de la prestation.

         La société peut également procéder à des opérations d'échange de marchandises. Elles sont comptabilisées à la juste valeur de services échangés. Cette juste valeur s'apprécie au regard du règlement qui aurait été effectué si l'opération avait donné lieu à un règlement en numéraire.

   13. Engagement retraite

       Aucun engagement en matière de retraite n'a été contracté en dehors de ceux résultant des obligations

       légales.

       Depuis l'établissement des comptes au 31 décembre 2012 et dans le but de donner une meilleure information financière, la société a opté pour la méthode préférentielle de comptabilisation de l'engagement de retraite dans ses comptes consolidés.

       En France, les hypothèses retenues pour le calcul de cette provision sont les suivantes :

       • Départ volontaire à la retraite à l'âge de 65 ans pour les cadres et les non cadres.

       • Taux de revalorisation annuel des salaires de 3 % pour les cadres et pour les non cadres.

       • Taux d'actualisation de 3.70 %.

   14. Actions propres

       La société a mis en œuvre un programme de rachat d'actions autorisé par l'Assemblée générale des actionnaires en application de l'article L. 225-209 du Code de commerce.

       Depuis la dernière annulation d'actions rachetées dans le cadre du programme de rachat d'actions, intervenue en juin 2015, la Société n'a procédé à aucun achat d'action dans le cadre des différents programmes de rachat autorisés par l'Assemblée Générale.

       3.15 Instruments financiers dérivés

       Le Groupe utilise des instruments financiers dérivés pour gérer son exposition aux risques de taux d'intérêt liés à ses emprunts bancaires. Ces instruments sont exclusivement destinés à la couverture et sont traités comptablement comme tels. Les gains ou pertes liés à ces instruments sont reconnus en résultat financier symétriquement à la charge d'intérêt de la dette couverte.

4. -NOTES SUR LE BILAN ET LE COMPTE DE RESULTAT

L'augmentation de l'année 2024 (ligne « acquisition ») correspondait majoritairement aux frais engagés dans le cadre de l'acquisition de Soluciones Netquest de Investigacion. Ceux-ci ont été reclassés sur l'année 2025 pour 372 Keuros dans le calcul d'écart d'acquisition.

Les échéances des créances clients et comptes rattachés sont toutes à moins d'un an.

Les échéances des impôts différés s'étalent sur une durée supérieure à 5 ans et proviennent essentiellement de

l'activation du déficit fiscal reportable (voir note 19).

Les échéances des autres créances et comptes de régularisation sont toutes à moins d'un an.

Au 31 décembre 2025, le capital de la Société BILENDI S.A. est composé de 4.640.279 actions d'une

valeur nominale de 0,08 Euros, soit 371 222,32 €, entièrement libéré.

Le montant de la provision pour points est réévalué à chaque clôture.

Le montant figurant en variation de périmètre pour 5 828 K euros correspond à l'entrée de périmètre de Soluciones Netquest de Investigacion et son évaluation de la provision pour points au 31 janvier 2025.

• Ventilation par nature

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Emprunts auprès des établissements de crédit	58 010 613	11 260 914
  Autres emprunts et dettes assimilées
  Intérêts courus non échus-passif	81 086	6 158
  Total des emprunts et dettes financières	58 091 699	11 267 072

  Voir note 1.3 sur les faits marquants de l'exercice.

• Ventilation par échéance

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Emprunts et dettes à moins d'un an	7 248 948	2 489 798
  Emprunts et dettes de 1 à 5 ans	28 546 924	7 427 274
  Emprunts et dettes à plus de cinq ans	22 295 827	1 350 000
  Total des emprunts et dettes financières	58 091 699	11 267 072

  NOTE 9 : Dettes fournisseurs et comptes rattachés

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Dettes fournisseurs	8 845 091	5 805 071
  Total des dettes fournisseurs et comptes rattachés	8 845 091	5 805 071

  Toutes les échéances des dettes fournisseurs sont à moins d'un an.

  NOTE 10 : Autres dettes et comptes de régularisation

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Impôts sur les bénéfices	2 193 077	1 410 669
  Avances et acomptes reçus sur commandes	595 233	416 955
  Dettes sur acquisition des titres Respondi	-	600 000
  Dettes sur acquisition des titres Tandemz	-	387 536
  Dettes fiscales et sociales	9 996 632	7 739 216
  Impôts différés	886 458	1 002 600
  Autres dettes	550 840	400 820
  Produits constatés d'avance	2 020 157	624 473
  Total des autres dettes et comptes de régularisation	16 242 397	12 582 269

  Les échéances des autres dettes et comptes de régularisation sont toutes à moins d'un an.

  Les échéances des impôts différés s'étalent sur une durée supérieure à 5 ans et proviennent essentiellement des retraitements de juste valeur à la suite de l'allocation du prix d'acquisition du Groupe RESPONDI et du Groupe NETQUEST.

  La seconde et dernière tranche du prix de base été payée pour un montant de 150K€ sur le S1 2025 au titre de

  l'acquisition de la société Tandemz réalisé en octobre 2024.

  Le solde des frais d'acquisition pour l'acquisition de cette société a également été réglé sur le S1 2025 pour 83

  K euros.

  Un complément de prix de 150K€ a été repris sur 2025 en contrepartie de l'écart d'acquisition.

  La garantie de 600.000€ a été payée en décembre 2025 comme prévu pour le complément de prix de Respondi.

  NOTE 11 : Chiffre d'affaires

  Chiffre d'Affaires en euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  France	15 849 479	14 578 143
  International	75 699 286	49 808 891
  Total Chiffre d'Affaires	91 548 765	64 387 034

  NOTE 12 : Calcul de l'EBITDA

  EBITDA en euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Chiffre d'Affaires	91 548 765	64 387 034
  Charges et autres produits d'exploitation	(86 166 457)	(57 324 585)
  EBIT	5 382 308	7 062 449
  Dotation et reprises d'amortissement d'exploitation	14 646 565	6 708 484
  EBITDA	20 028 873	13 770 933

  NOTE 13 : Achats consommés

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Achats de marchandises	(7 600 086)	(4 886 598)
  Variation de stock de marchandises	(297 323)	283 684
  Autres achats et charges externes	(22 021 360)	(16 425 001)
  Total des achats consommés	(29 918 769)	(21 027 916)

  NOTE 14 : Autres charges d'exploitation

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Sous-traitance	-	(0)
  Locations et charges locatives	(2 132 014)	(1 677 741)
  Entretien et réparations	(581 466)	(249 457)
  Primes d'assurance	(232 769)	(88 337)
  Honoraires et commissions	(3 121 433)	(1 556 488)
  Personnel extérieur à l'entreprise	(550 938)	(275 609)
  Publicité et relations publiques	(476 696)	(383 426)
  Déplacements	(595 099)	(396 350)
  Affranchissements et télécommunications	(383 491)	(212 101)
  Services bancaires	(170 811)	(71 192)
  Pertes sur créances irrécouvrables	(25 145)	(2 838)
  Autres	(495 085)	(417 526)
  Total des autres charges d'exploitation	(8 764 947)	(5 331 066)

  NOTE 15 : Effectifs moyens

  	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Bilendi SA et ses filiales françaises	116	105
  Filiales étrangères	505	271
  Total des effectifs	621	376

  NOTE 16 : Dotations / Reprises aux amortissements et aux provisions

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Dotations aux amortissements et aux provisions
  - immobilisations incorporelles (*)	(14 829 021)	(5 756 383)
  - immobilisations corporelles	(473 129)	(308 544)
  - actif circulant	(204 744)	(488 668)
  - risques et charges	(6 325 656)	(314 022)
  Total des dotations aux amortissements et aux provisions	(21 832 550)	(6 867 617)
  Reprises sur amortissements et sur provisions - immobilisation incorporelle	11 403
  - actif circulant	578 653	24 372
  - risques et charges	6 595 929	134 761
  Total des reprises sur amortissements et sur provisions	7 185 985	(6 708 484)
  Total dotations / reprises aux amortissements et aux provisions	(14 646 565)	(3 392 421)

  (*) Les dotations aux amortissements sur immobilisations incorporelles au 31 décembre 2025 incluent :

• 650 030 euros d'amortissement accélérés sur la période de logiciels internes dont Soluciones Netquest de Investigacion est propriétaire ;

• 4 853 417 euros d'amortissement de la part allouée sur des actifs incorporels du prix d'acquisition

  (PPA) de Soluciones Netquest de Investigacion qui se décomposent comme suit :

  • 2 420 988 euros d'amortissement sur les réévaluations des panels chez Soluciones Netquest de Investigacion ;

  • 273 949 euros d'amortissement sur la marque Netquest ;

  • 1 701 062 euros d'amortissement sur les relations clientèles ;

  • 457 418 euros d'amortissement sur les contrats en cours.

• 544 468 euros d'amortissement PPA sur le prix d'acquisition de Respondi alloué sur des actifs

  incorporelles (contre 953.321 euros en 2024).

  NOTE 17 : Charges et produits financiers

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Produits nets sur cession de VMP	-	-
  Autres produits financiers	286 250	312 018
  Total des produits financiers (hors change)	286 250	312 018
  Autres charges financières	(308 114)	(62 211)
  Intérêts des autres emprunts et des découverts	(2 389 684)	(283 175)
  Dotations aux provisions	(9 960)	(502)
  Total des charges financières (hors change)	(2 707 758)	(345 888)
  Total des charges et produits financiers	(2 421 508)	(33 870)
  (hors change)
  Gains de change	209 393	13 328
  Pertes de change	(710 212)	(227 792)
  Résultat des opérations de change	(500 819)	(214 464)
  Total des charges et produits financiers	(2 922 327)	(248 334)

  NOTE 18 : Charges et produits exceptionnels

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Produits exceptionnels
  Produits de cession d'immobilisations corporelles	3 700	14 892
  Autres produits exceptionnels	192 014	144 439
  Reprises sur amortissements et provisions	-	-
  Total	204 074	170 710
  Charges exceptionnelles
  VNC des immobilisations cédées	-	(4 956)
  Autres charges exceptionnelles	(361 487)	(263 832)
  Dotations aux amortissements et provisions	(146 344)	-
  Total	(507 831)	(280 167)
  Résultat exceptionnel	(303 757)	(109 457)

  Le résultat exceptionnel est l'ensemble des éléments non récurrents de l'activité de la société, considérés comme majeurs et inhabituels et qui ne se trouvent ni en résultat d'exploitation ni en résultat financier.

  NOTE 19 : Impôts sur le résultat
• Ventilation entre impôts différés et impôts exigibles au compte de résultat

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Impôt exigible	(2 137 539)	(2 128 142)
  Impôt différé	2 918 187	(99 509)
  Total des impôts sur les résultats	780 648	(2 227 650)

• Ventilation des impôts différés nets comptabilisés par grandes catégories

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Différences temporaires	2 571 044	1 107 550
  Ecarts d'évaluation	(6 344 662)	(1 140 354)
  Reports fiscaux déficitaires	5 548 011	558 328
  Total des impôts différés nets	1 774 393	525 524

  L'accroissement des reports fiscaux déficitaires activés et des différences temporaires s'explique par l'intégration de Netquest au périmètre de consolidation.

• Impôts différés actifs non reconnus (déficits fiscaux)

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Impôts différés actifs non reconnus (entités françaises)	223 558	265 980

• Rapprochement entre la charge d'impôt théorique et la charge d'impôt réelle

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Résultat net des entreprises intégrées (avant amortissement des écarts d'acquisitions)	2 936 872	4 477 008
  Impôt sur les résultats (charge)	780 648	(2 227 650)
  Résultat avant impôt des entreprises intégrées	2 156 224	6 704 659
  Charge d'impôt théorique à 25 %	539 056	1 676 165
  - Charges non déductibles et produits non imposables	72 623	465 468
  - Différence de taux sur sociétés étrangères	211 558	158 969
  - (Activation) / Désactivation de déficits fiscaux	(1 647 245)	(30 153)
  - Création de nouveaux déficits non activés	348 992	73 978
  - Déficits utilisés non activés antérieurement	(141 469)	(57 412)
  - Crédit d'impôt et retenue à la source	(164 162)	(59 365)
  Charge ou produit d'impôt réel	(780 648)	2 227 650

  Les crédits d'impôts présentés concernent l'impact du CIR des entités en France et NQ Espagne.

  Les activations de déficits fiscaux correspondent principalement à l'impact de l'intégration de Soluciones

  Netquest de Investigacion, à hauteur de 1 606 Keuros.

  NOTE 20 : Résultat par action
• Résultat de base par action

  Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net part du groupe par le nombre moyen pondéré

  d'actions ordinaires en circulation au cours de l'exercice.

  En euros	31 décembre 2025	31 décembre 2024
  Résultat net part du groupe	2 991 137	4 462 628
  Nombre pondéré d'actions en circulation	4 629 421	4 573 234
  Résultat de base par action	0,6461	0,9758

  	Nombre de titres
  Actions	4 629 421
  Actions propres	-
  Nombre pondéré d'actions en circulation	4 629 421

• Résultat dilué par action

Le résultat dilué par action est calculé en divisant le résultat net part du groupe par le nombre d'actions en

circulation majoré de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives.

Les actions potentielles dilutives comprennent notamment des stocks options et des actions gratuites.

1. Une caution bancaire à première demande a été donnée en 2019 par le LCL au propriétaire des locaux

   du 4 rue de Ventadour pour un montant de 238 800 €.

   Un crédit de cautionnement a été octroyé en juillet 2024 par la banque Belfius au profit du propriétaire

   des nouveaux locaux de la filiale belge iVox pour 51 000 €.

2. La société a souscrit au cours de l'exercice 2021, un emprunt auprès de LCL pour un montant de

   6.000.000 euros pour une durée totale de sept ans. Le solde de cet emprunt après les remboursements déjà intervenus se montait à un total de 2 181 509 euros au 31 décembre 2025. Bilendi SA a consenti, au profit de cette banque, en garantie de cet emprunt un nantissement des titres de sa filiale Bilendi Gmbh.

3. La société a souscrit au cours de l'exercice 2025, un emprunt auprès d'un pool bancaire dont l'agent principal est le LCL, pour un montant de 44.000.000 euros pour une durée totale de six ans. Le solde de cet emprunt après les remboursements déjà intervenus se montait à un total de 39 233 332 euros au 31 décembre 2025. Bilendi SA a consenti, au profit de cette banque, en garantie de cet emprunt un nantissement des titres de sa filiale Bilendi Gmbh.

4. Par ailleurs, en garantie de ce même prêt, Bilendi SA a consenti en décembre 2025 une délégation imparfaite aux mêmes banques portant sur l'assurance homme clé concernant M. Marc Bidou, PDG. Le montant de cette assurance (et de la délégation) est de 4 000 000 euros.

Dans le cadre du financement de l'acquisition de la société Netquest intervenu en 2025, le Groupe a souscrit auprès de La Banque Postale un contrat de couverture de taux d'intérêt (Collar à prime nulle) afin de limiter l'exposition à la variation de l'Euribor 3 mois.

Les caractéristiques principales de cet instrument au 31 décembre 2025 sont :

• Type d'instrument : Tunnel (Achat de Cap / Vente de Floor) amortissable.

• Montant notionnel au 31/12/2025 : 39 233 332 € (parfaitement adossé au capital restant dû de la dette bancaire

  couverte).

• Taux Plafond (Cap) : 3,00 %.

• Taux Plancher (Floor) : 1,38 %.

• Échéance : 29 mars 2029. NOTE 22 : Dirigeants Rémunération des dirigeants

La rémunération des mandataires sociaux et des membres des organes d'administration et de direction au titre des fonctions qu'ils occupent dans le groupe n'est pas communiquée dans la mesure où cela conduirait à divulguer indirectement des rémunérations individuelles.

Au titre de l'exercice 2025, les mandataires sociaux n'ont bénéficié d'aucun régime complémentaire de retraite spécifique, et, il n'est pas prévu de leur verser des jetons de présence. Il n'existe pas de primes d'arrivée et/ou de départ.

Au titre de l'exercice 2025, des jetons de présence dus aux administrateurs de la société ont été constatés en

charges de l'exercice pour un montant total de 63 000 euros.

Néant

Aucune transaction avec des parties liées et pouvant influer significativement sur la situation financière ou les

résultats n'est intervenue.

Conformément aux dispositions du Code de commerce, le tableau ci-dessous présente le montant des honoraires (hors taxes et hors débours) des commissaires aux comptes de la société consolidante figurant au compte de résultat consolidé de l'exercice 2025.

Les honoraires des membres des réseaux des commissaires aux comptes de la société mère intervenant dans les filiales intégrées globalement sont inclus dans ce tableau. Les honoraires versés à des cabinets tiers n'appartenant pas à ces réseaux ne sont pas mentionnés.

Les services fournis par le réseau Deloitte concernent principalement l'audit de l'allocation du prix d'acquisition (PPA) relatif à Netquest et la revue des rapports destinés à l'Assemblée Générale.

Les services fournis par le cabinet Crowe Bécouze concernent les certifications liées aux covenants bancaires, la revue du PPA Netquest et les rapports destinés à l'Assemblée Générale.

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Bilendi SA published this content on April 30, 2026, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on April 30, 2026 at 15:54 UTC.