Zurich (awp) - Le fabricant de vannes à vide VAT devrait avoir décroché de nombreuses commandes au deuxième trimestre également. Les attentes sont toutefois moins élevées en ce qui concerne le chiffre d'affaires et les résultats.
VAT publiera mercredi 22 juillet ses résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2026. Au total, huit analystes ont contribué au consensus AWP.
| T2 2026 | ||
|---|---|---|
| (en mio CHF) | cons. AWP | T2 2025 |
| entrées de commandes | 410,0 | 247,7 |
| chiffre d'affaires | 291,3 | 282,9 |
| H1 2026 | ||
|---|---|---|
| (en mio CHF) | cons. AWP | S1 2025 |
| Ebitda | 151,0 | 165,0 |
| - marge (en %) | 29,5 | 29,6 |
| résultat net | 102,3 | 105,6 |
Les puces et l'IA attirent les clients
La récente hausse des commandes montre que les affaires de VAT sont actuellement en plein essor, grâce notamment aux puces mémoire et à l'Intelligence Artificielle. Et les analystes s'attendent à ce que cette tendance se soit poursuivie au deuxième trimestre. Concrètement, ils prévoient une forte hausse d'environ deux tiers par rapport à la même période de l'année précédente. Une nouvelle progression est également attendue par rapport au très bon premier trimestre (356 millions). L'entreprise elle-même a récemment évoqué une demande "structurellement élevée" en capacités de production de semiconducteurs. Il sera désormais intéressant de voir si cette tendance se poursuit.
La logistique suivie de près
Au premier trimestre, VAT n'a pas réussi à convertir comme souhaité ses nombreuses commandes en chiffre d'affaires, ce qui s'expliquait par des problèmes de Supply chain liés au conflit au Moyen-Orient. En ce qui concerne les revenus, les prévisions font état d'une légère hausse d'à peine 3%. Après la publication des résultats du premier trimestre, les analystes avaient craint que les problèmes logistiques persistent. Les chiffres seront examinés à la loupe sur ce point.
Pas de progrès sur les marges attendus
En avril, la direction avait assuré que le conflit au Moyen-Orient n'aurait pratiquement aucun impact notable sur la rentabilité. "Nous avons couvert nos principales matières premières pour le premier semestre", avait déclaré le directeur financier à l'époque. Les frais de transport ont certes légèrement augmenté, mais leur incidence reste négligeable. Les analystes ne s'attendent toutefois guère à des progrès en matière de marge pour le premier semestre, même si les estimations divergent considérablement.
Des résultats 2026 prévus en hausse
Pour le deuxième trimestre, VAT a annoncé un chiffre d'affaires compris entre 265 et 295 millions de francs suisses. Concernant le rapport entre les commandes et le chiffre d'affaires (le ratio prise de commandes sur facturation), une valeur supérieure à 1 a été promise.
Les retards dus au conflit au Moyen-Orient au premier trimestre n'auraient pas d'impact significatif sur les prévisions de recettes pour 2026, avait-on par ailleurs indiqué lors de la présentation des résultats du premier trimestre. Ainsi, les prises de commandes, le chiffre d'affaires, l'Ebitda, la marge d'Ebitda, le résultat net et le flux de trésorerie disponible pour l'ensemble de l'année 2026 devraient se situer au-dessus des niveaux de 2025.
Le titre en forte hausse
Depuis le début de l'année, l'action VAT a progressé d'environ 73%, tandis que l'indice SPI a gagné environ 11%.
Website: www.vatvalve.com
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