Tout ce que Mike Dolan et l'équipe ROI ont hâte de lire, de regarder et d'écouter ce week-end.
Le mot de la rédaction
Bonjour aux lecteurs du Morning Bid !
Les marchés ont abordé cette semaine sur les chapeaux de roue, les traders espérant à la fois une issue au conflit avec l'Iran vieux de trois mois et une poursuite effrénée du boom de l'IA. Mais ils ont été déçus sur les deux fronts.
Si l'engouement pour l'IA a soutenu les actions mondiales pendant une grande partie de la semaine, permettant au S&P 500 d'aligner neuf séances consécutives de hausse, le marché a trébuché mercredi suite aux résultats légèrement inférieurs aux attentes du poids lourd technologique Broadcom - signe que la barre pour impressionner les investisseurs est désormais placée extrêmement haut.
Le fabricant de puces - dont le cours de bourse avait bondi de 55% au cours du trimestre s'achevant mercredi - a généré plus de 22 milliards de dollars de ventes au dernier trimestre, mais ce chiffre est resté en deçà des prévisions, entraînant une chute du titre de plus de 12% jeudi. Ce repli a effacé environ 300 milliards de dollars de capitalisation boursière, pesant sur le Nasdaq.
Le S&P 500 a finalement réussi à se stabiliser jeudi pour finir la journée en hausse, mais les actions asiatiques ont reculé vendredi et les contrats à terme sur Wall Street s'inscrivaient en baisse avant l'ouverture.
Malgré ce contretemps, l'enthousiasme pour la tech reste palpable - et cette semaine a apporté son lot de nouvelles à analyser :
o Nvidia a dévoilé lundi une nouvelle puce intégrant des capacités d'IA directement dans les ordinateurs personnels, ce qui, selon les experts du secteur, pourrait révolutionner l'interaction avec l'IA.
o Anthropic a déposé son dossier d'introduction en bourse, s'ajoutant à un calendrier déjà chargé de mises sur le marché, dont l'offre de 75 milliards de dollars de SpaceX - la plus importante de l'histoire.
o Alphabet, la maison mère de Google, a annoncé lundi son intention de procéder à une augmentation de capital de 80 milliards de dollars, dont 10 milliards seront souscrits par Berkshire Hathaway.
o Le concepteur de puces Marvell Technology a bondi de plus de 25% mardi après que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a suggéré qu'elle pourrait être la 'prochaine société à mille milliards de dollars'.
o Et Microsoft a annoncé mardi une nouvelle puce d'informatique quantique conçue par l'IA, affirmant qu'elle prévoit de disposer de machines quantiques commercialement exploitables d'ici 2029.
En dehors des actions, le marché des changes a capté l'attention alors que le yen s'est rapproché du seuil critique des 160 pour un dollar - un niveau qui a précédemment poussé le gouvernement à intervenir pour soutenir la devise. Sachant que les autorités auraient dépensé plus de 73 milliards de dollars il y a seulement quelques semaines pour racheter des yens, cette stratégie est-elle en train d'échouer ? Pas nécessairement.
Du côté des matières premières, l'attention reste focalisée sur les négociations de paix en dents de scie entre les États-Unis et l'Iran.
Le pétrole a clôturé en hausse de plus de 4% lundi suite à des informations iraniennes selon lesquelles les pourparlers de paix auraient été interrompus, bien que les États-Unis aient ensuite contesté cette affirmation. Le Brent est par ailleurs resté confiné dans une fourchette sous les 100 dollars le baril, fluctuant au gré de l'actualité alors que les frappes militaires se poursuivaient dans le Golfe.
Le dernier cessez-le-feu entre Israël et le Liban a également semblé fragilisé après que le Hezbollah - le groupe militant soutenu par l'Iran qu'Israël combat réellement - a déclaré jeudi qu'il n'en respecterait pas les termes.
Les marchés sont restés relativement de marbre face à ces tensions, même si le risque d'une pénurie énergétique majeure s'est intensifié avec la baisse rapide des stocks mondiaux. Sur ce front, les réserves d'essence américaines ont chuté à un rythme quasi record, au moment même où la demande estivale s'apprète à bondir.
D'un autre côté, la Chine continue de jouer un rôle de stabilisateur sur le marché mondial de l'énergie. Ses importations maritimes de pétrole brut sont tombées en mai à leur plus bas niveau depuis près de 10 ans, aidant l'Asie à s'adapter à la perte d'au moins 10 millions de barils par jour due au blocus du détroit d'Ormuz. Mais la question demeure : combien de temps cela peut-il durer ?
Au milieu de tout cela, il semble que davantage de pétrole sorte discrètement du détroit assiégé, certains indices suggérant qu'un nombre croissant de navires transitent par la voie d'eau 'sous les radars' des systèmes de suivi par satellite.
Loin de signaler un retour progressif à la normale, ces flux clandestins pourraient être un avant-goût du marché de l'énergie opaque que la guerre en Iran risque de laisser derrière elle.
Aux États-Unis, la semaine a été marquée par d'importantes données sur l'emploi.
Le rapport JOLTS de mardi a montré que les ouvertures de postes ont connu en avril leur plus forte hausse en cinq ans, tandis que les créations d'emplois dans le secteur privé ont affiché mercredi une progression de 122 000 pour le mois de mai, dépassant les prévisions.
Cependant, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont augmenté de manière inattendue de 6,1%, et les licenciements annoncés par les entreprises américaines ont bondi de 11% en mai, selon un rapport de Challenger, Gray & Christmas, près de 40% de ces suppressions de postes étant attribuées à l'IA.
Tous les regards sont désormais tournés vers le rapport sur l'emploi non agricole de mai attendu vendredi. Une augmentation nette prévue de 85 000 emplois constituerait un résultat solide par rapport aux scénarios plus pessimistes envisagés en début d'année.
Ce tableau contrasté pourrait donner du fil à retordre au nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, avant la réunion de la banque centrale prévue plus tard ce mois-ci. La trajectoire qu'il choisira pourrait différer de celle anticipée par beaucoup, compte tenu notamment des pressions inflationnistes persistantes.
Et il n'y a pas que la crise énergétique liée à l'Iran qui menace de faire grimper les prix à l'échelle mondiale. Si l'IA pourrait s'avérer désinflationniste à terme, la frénésie actuelle de dépenses d'investissement semble de nature à exercer une pression à la hausse sur l'inflation à court terme.
L'été pourrait s'avérer brûlant à plus d'un titre.
Pour plus d'analyses basées sur les données concernant les marchés et les matières premières, consultez Reuters Open Interest. Vous y découvrirez :
o Pourquoi de bonnes nouvelles pourraient provoquer un pic de volatilité à Wall Street cet été ?
o Combien de temps les petites capitalisations peuvent-elles rester les grandes gagnantes de l'IA ?
o Pourquoi les haussiers sur le cuivre pourraient être déçus par le coup de pouce de la demande liée à l'IA ?
o Pourquoi l'offensive de Trump pour sauver le charbon pourrait se retourner contre lui ?
o Quelle région est en passe de devenir le nouveau producteur d'appoint du marché pétrolier mondial ?
o Quels pays d'Asie du Nord pourraient connaître une renaissance économique portée par l'IA ?
o La performance atone de l'or est-elle le signe d'une faiblesse accrue à venir ?
o Combien de temps l'Américain moyen peut-il tenir alors que les taux d'épargne chutent - et quand cela pésera-t-il sur les scrutins ?
o L'amour du baseball pourrait-il être un indicateur économique positif ?
N'hésitez pas à me contacter à l'adresse suivante.
Ce week-end, nous lisons...
MIKE DOLAN, éditorialiste ROI Finance & Marchés : Nous traversons la quatrième vague de nationalisations en un siècle, selon le professeur Nicholas Mulder de Cornell - la première depuis les années 1970. Son article pour le FMI retrace l'histoire de ces vagues, notant que les gouvernements du monde entier ont repris jusqu'à 500 milliards de dollars d'actifs industriels depuis la pandémie de 2020.
ANDY HOME, éditorialiste ROI Métaux : Cette analyse approfondie de Reuters explore l'expertise humaine derrière la domination de la Chine dans les terres rares, notamment un écosystème de 40 laboratoires spécialisés et 11 universités accueillant plus de 500 étudiants chaque année pour étudier ces métaux ésotériques.
JAMIE MCGEEVER, éditorialiste ROI Marchés : Dans une tribune du FMI, le représentant américain au commerce Jamieson Greer s'en prend au conformisme de la profession économique et à ses postulats sur le fonctionnement du commerce mondial, appelant à de nouveaux modèles qui saisissent 'la réalité des échanges'.
GAVIN MAGUIRE, éditorialiste ROI Transition Énergétique Mondiale : Cet article du cabinet de conseil The Lantau Group, basé à Hong Kong, conteste la description faite par The Economist d'un secteur solaire chinois en plein chaos, arguant que l'industrie traverse une transition structurée plutôt qu'une crise.
CLYDE RUSSELL, éditorialiste ROI Matières Premières et Énergie Asie : Cette note explicative du respecté analyste pétrolier Rory Johnston détaille ce qui se passera si le détroit d'Ormuz rouvre - abordant les défis clés et la durée potentielle des perturbations.
Nous écoutons...
JAMIE MCGEEVER, éditorialiste ROI Marchés : Jeremy Grantham, vétéran de la bourse et célèbre dénicheur de bulles, discute des bulles de marché avec Peter Thal Larsen, rédacteur en chef mondial de Reuters Breakingviews. Sur la question de savoir si l'IA est une bulle, sa réponse ne vous surprendra peut-être pas, mais son argumentation détaillée est percutante.
Et nous regardons...
RON BOUSSO, éditorialiste ROI Énergie : Ian Bremmer, président du cabinet de conseil politique Eurasia Group, participe à cet épisode de l'Ezra Klein Show pour discuter de l'incohérence de la politique étrangère américaine, utilisant l'Iran et la Chine comme prisme pour évaluer les risques que les États-Unis font désormais peser sur le monde.
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