Lexique Boursier et définitions - Lettre X

La finance comportementale propose des théories fondées sur la psychologie des investisseurs pour expliquer les scénarios illogiques de la bourse. Elle permet d'expliquer les situations où les agents ne sont pas rationnels et les marchés non efficients. La finance comportementale fait valoir l'importance des émotions et des raisonnements erronés (biais cognitif) qui peuvent remettre en cause la capacité des investisseurs a prendre les bonnes stratégies d'investissement. Le professeur Richard H. Thaler a obtenu en octobre 2017 le prix Nobel de l'économie pour sa recherche dans la finance comportementale.

Le "crowdfunding" qui signifie "financement par la foule" est une technique de financement qui consiste, pour un porteur de projet, à solliciter la participation financière d'un grand nombre de particuliers, via Internet. Il existe diverses plateformes dédiées au financement participatif en fonction du type de projet et de modalités, comme KissKissBankBank, Leetchi, Lendix, etc. Ce mode de financement est particulièrement apprécié par les agents qui ne peuvent ni faire admettre leurs titres en bourse en raison de leur capitalisation insuffisante, ni recourir au mode de financement classique qu'est l'emprunt bancaire. Plusieurs modalités de crowdfunding existent, à savoir les dons, les prêts et les investissements en capital. Le terme francophone du crowdfunding est le "financement participatif".

L’accord de taux futur permet à des parties souhaitant réaliser un contrat à terme sur le marché OTC ("Over The counter", soit de gré à gré), de fixer à l'avance les taux d'intérêt concernant cette opération. Le taux de référence est en général celui de l'Euribor (taux moyen en Europe). Au moment de la négociation, les deux parties vont fixer ensemble le montant nominal sur lequel porte le contrat, la devise dans laquelle est libellé le taux futur, la période d'attente et celle de garantie, et enfin la convention-cadre qui est appliquée. L'intérêt pour l'entreprise d'effectuer une telle opération est qu'elle apparaîtra hors bilan s'il ne s'agit pas d'un produit spéculatif, c'est-à-dire si elle donne bien lieu à une contrepartie d'un flux réel futur. L'accord de taux futur se traduit par "Forward Rate Agreement" (FRA) en terme anglo-saxon.

La cavalerie est le processus par lequel une personne utilise de manière habituelle et systématique des nouveaux emprunts afin de rembourser ses prêts antérieurs, le processus ne fonctionnant que tant que l'emprunteur parvient à trouver de nouveaux fonds. Les personnes en difficultés financières qu'elles pensent passagères ont parfois recours à la cavalerie sans même s'en rendre compte : elles contractent alors un emprunt pour rembourser leurs dettes mais, les difficultés s'installant, contractent un nouvel emprunt pour rembourser le premier et ainsi de suite. Lorsque, en revanche, ce processus est mis en oeuvre de manière volontaire par une personne, il s'agit d'une escroquerie, sanctionnée à ce titre par le Code pénal. Par exemple, une société obtient un crédit dans une première banque et dépose les fonds ainsi obtenus dans une seconde banque afin d'obtenir un second emprunt, plus important, qui servira pour sa part à rembourser le premier emprunt. La cavalerie est désignée sous le terme de "pyramide de Ponzi" lorsqu'un gestionnaire de portefeuilles utilise les fonds de ses nouveaux clients pour rémunérer les investissements de ses anciens clients. Le système s'effondre alors lorsque le nombre d'anciens clients à rembourser est plus important que le nombre de clients entrants.