Savoir investir - L’On Balance Volume (OBV)

L’OBV est le plus connu des indicateurs de volumes. Développé par Joseph Granville en 1976, il est un indicateur précurseur des retournements de tendance qui cherche à identifier des situations d’accumulation ou de distribution. « Les volumes sont la vapeur qui fait siffler le train » se plaisait à dire Granville !

 

Formule
 

Dans sa forme la plus ancienne, l’OBV représente le total cumulé des volumes échangés, les jours où le marché monte et les jours où le marché baisse. Si les cours sont en hausses, on ajoute le volume du jour aux cumuls précédents, et s’ils sont en baisse, on soustrait ce volume.

 

 

 

-Si les cours progressent conjointement avec l’OBV, la tendance est saine qu’elle soit haussière ou baissière.

 

-Dans le cadre d’un trading range (pas de tendance), on s’attache à regarder l’OBV à l’approche des supports/résistance. Une hausse de l’OBV sous la résistance suggère une sortie par le haut du range. Inversement, une baisse de l’OBV sur le support laisse envisager une sortie par le bas.

 

-De par sa construction, l’OBV n’est pas un indicateur borné (de 0 à 100). De fait, les structures développées sur les sommets et creux sont plus importantes que les niveaux absolus de cet indicateur.

 

-On peut également exploiter les divergences entre l’OBV et les cours. Une situation de hausse des cours alors que l’OBV recule est fragile car elle signifie que les cours montent sans réel élan, simplement par l’absence de vendeurs. Toute divergence doit alerter sur la fragilité de la tendance en cours.

 

- Les niveaux de support et résistance ainsi que les droites de tendance peuvent être utilisées sur l’OBV pour en améliorer l’analyse.

 

 

Revenons sur la graphique de RENAULT en données hebdomadaires.

 

En premier lieu, l’OBV se retourne et dessine un fond en mars 2009. Une droite ascendante va accompagner la hausse du titre jusqu’en juin. A cette date (point B), l’OBV casse sa droite et donne un signal baissier.

Du mois d’aout à octobre, les cours sont dans un range, sans tendance ; le comportement de l’OBV (baisse) ne suggère pas de sortie par le haut de ce range. En revanche, la rupture de l’oblique baissière en novembre (point C) suggère une pression acheteuse qui se confirme sur les cours jusqu’en janvier.

 

L'OBV a ses réfractaires qui jugent sa construction arbitraire: on donne la même importance aux volumes, que la variation soit élevée ou marginale. Et que penser des titres qui passe la majeur partie de leur temps en zone neutre et terminent la séance sur une très faible hausse ou baisse  ?