Le Brent est tombé sous les 100 dollars le baril mercredi et se dirigeait vendredi vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 2020. Les investisseurs semblaient considérer que la déroute infligée mardi au Parti républicain du président Trump réduisait fortement les chances d'une reprise des combats en Iran.
Mais même ce changement d'humeur massif a été éclipsé par l'effondrement des marchés jeudi. La crainte que des démocrates confortés par leur victoire ne ralentissent la construction de centres de données a durement pénalisé les valeurs technologiques, effaçant environ 3 000 milliards de dollars de capitalisation boursière du S&P 500.
Les marchés pourraient connaître un mois de novembre mouvementé.
Les démocrates ont progressé dans toutes les régions du pays, y compris dans des bastions républicains comme le Texas et le Kansas, gagnant au moins 40 sièges à la Chambre des représentants et au moins sept au Sénat — dans les deux cas, davantage que prévu. Le coût de la vie semble avoir constitué le principal point de mécontentement, en plus de la guerre en Iran, rappelant à quel point une inflation élevée peut être politiquement toxique.
Le Brent, qui avait baissé dans les jours précédant l'élection dans l'espoir d'une résolution diplomatique entre Washington et Téhéran, a chuté de 9 % mercredi, à environ 94 dollars le baril.
Toutefois, les cours ont bondi de près de 4 % jeudi après de nouvelles attaques contre des pétroliers dans le Golfe, ce qui laisse penser que les investisseurs ont peut-être écarté trop rapidement l'hypothèse d'un retour aux combats.
Il reste néanmoins compréhensible que les marchés anticipent une désescalade. Le vice-président JD Vance a imputé sans détour les pertes républicaines au conflit au Moyen-Orient dans une publication très ferme sur les réseaux sociaux mercredi. Trump a ensuite reconnu que cette analyse était probablement juste, tout en affirmant que la guerre en valait toujours la peine pour empêcher l'Iran d'acquérir l'arme nucléaire.
Le président a également déclaré mardi que les États-Unis mettraient fin à leur aide militaire annuelle de 4 milliards de dollars à Israël à la fin de cette année — plus tôt que prévu jusqu'à présent — ce qui indique qu'il cherchait peut-être à prendre ses distances avec son partenaire dans la guerre. Il a toutefois pu vouloir simplement supprimer un argument utilisé par plusieurs démocrates durant leurs campagnes.
Quoi qu'il en soit, même si la Maison-Blanche souhaite se désengager rapidement du Golfe, les options dont elle dispose actuellement présentent toutes de sérieux inconvénients, qui pourraient même s'être aggravés après l'élection. Une reprise des combats ne peut donc être exclue.
La baisse des cours de l'énergie a soutenu les bons du Trésor américains, reflétant les anticipations d'une inflation plus modérée à l'avenir et d'une trajectoire moins restrictive des taux de la Réserve fédérale. Le rendement de l'emprunt de référence à 10 ans est tombé jusqu'à 4,82 % jeudi, son plus bas niveau depuis septembre.
Mais la faiblesse des cours du pétrole n'est pas la seule raison pour laquelle les obligations ont été recherchées. Les investisseurs se sont également tournés vers les valeurs refuges alors qu'ils se délestaient massivement des valeurs technologiques jeudi. Le Nasdaq a enregistré sa plus forte baisse en une séance depuis l'annonce des droits de douane du « Liberation Day » de Trump en avril 2025, entrant en zone de correction. Les actions asiatiques ont également été durement touchées, le KOSPI sud-coréen ayant perdu plus d'un dixième de sa valeur cette semaine et l'indice taïwanais ayant enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 1991.
La cause immédiate était la crainte que les démocrates ne ralentissent le boom des dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle (IA), nombre d'entre eux ayant fait des moratoires sur la construction de centres de données un élément clé de leurs campagnes victorieuses.
Mais le mouvement d'hier n'était-il qu'une réaction excessive au « tsunami bleu » de mardi ? C'est possible, à en juger par les contrats à terme, qui indiquent que les actions américaines pourraient bénéficier d'un certain répit vendredi.
De plus, rien ou presque ne montre sur le terrain que le boom des investissements dans l'IA s'essouffle. Marvell Technology a annoncé lundi l'acquisition du fabricant de composants optiques Lumentum dans le cadre d'une transaction entièrement en actions de 115 milliards de dollars, dette comprise, l'une des plus importantes opérations de 2026. Meta a également indiqué mardi qu'elle lèverait 15 milliards de dollars supplémentaires au moyen d'une émission obligataire en dollars en cinq tranches afin de financer son expansion dans l'IA.
D'un autre côté, il est utile de rappeler que le thème de l'IA est fébrile depuis plusieurs semaines et que les gigantesques levées de fonds que nous continuons d'observer pourraient être le fait d'entreprises cherchant à entrer sur le marché avant que la porte ne se referme. Si tel est le cas, les dirigeants aux États-Unis et ailleurs devraient s'inquiéter. L'IA a contribué à soutenir la croissance américaine et mondiale au cours des deux dernières années malgré tous les vents contraires macroéconomiques. Une nouvelle vague de ventes dans le secteur technologique pourrait donc avoir des répercussions bien au-delà des marchés actions.
Que s'est-il passé d'autre cette semaine, en dehors du feuilleton des élections de mi-mandat ? Apple, l'entreprise la plus valorisée au monde, a publié ses résultats lundi. Si le fabricant de l'iPhone a dépassé les prévisions de chiffre d'affaires, son cours de Bourse a reculé, les investisseurs craignant que ses marges ne soient comprimées par la hausse du coût des puces.
Par ailleurs, la Banque d'Angleterre a relevé ses taux d'intérêt de 25 points de base, une première hausse des taux de la banque centrale en trois ans, même si plusieurs responsables ont indiqué que les marchés anticipaient peut-être un resserrement supplémentaire trop important.
Enfin, la vague inquiétante de cyberattaques se poursuit. Après le vol commis la semaine dernière contre Binance, le plus important cybervol de l'histoire, les systèmes d'alerte de la défense aérienne ukrainienne ont été piratés et les congélateurs des supermarchés ont été mis hors service dans toute l'Europe cette semaine. Tous ces événements mettent en évidence les nouvelles vulnérabilités économiques qui émergent à l'ère de l'IA — un risque que personne ne sait évaluer.
Que prévoit donc le calendrier des données économiques ? Les chiffres de l'emploi salarié non agricole aux États-Unis pour octobre seront publiés plus tard dans la journée, les créations d'emplois étant attendues à 65 000, et d'autres données américaines sur l'inflation seront publiées la semaine prochaine. Mais ce qui s'est passé le mois dernier pèsera probablement beaucoup moins sur les marchés que ce qui s'est passé mardi et que les implications de cet événement pour les deux prochaines années.
Avant de partir, voici quelques questions que les chroniqueurs de ROI ont récemment examinées :
o Quel pourrait être l'impact sur les marchés de l'évolution des paris sur la présidentielle américaine de 2028 ?
o Pourquoi les grandes compagnies pétrolières restent-elles prudentes malgré leurs bénéfices élevés ?
o Pourquoi un accord entre les États-Unis et le Canada sur l'aluminium pourrait-il être une mauvaise nouvelle pour l'Europe ?
Le secteur de la santé pourrait-il être le prochain grand gagnant de l'IA ?
o Les consommateurs européens d'énergie pourraient-ils bénéficier d'un répit cet hiver ?
o De combien les importations asiatiques de pétrole brut ont-elles rebondi le mois dernier ?
o Pourquoi le Qatar achète-t-il du gaz naturel liquéfié (GNL) américain ?
o La politique étrangère de Trump pourrait-elle compromettre ses ambitions dans l'IA ?
o Qu'espèrent voir changer les pays asiatiques après la victoire des États-Unis aux élections de mi-mandat ?
o Qu'est-ce qui provoque une grande confusion sur le marché du cuivre ?
o Pourquoi les actions indiennes ne suivent-elles pas le rythme de la forte croissance du pays ?
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