Après deux séances de repli, le titre Sandoz se reprend et progresse de 3,24%, à 70,45 francs suisses, soutenu par la présentation d'une nouvelle feuille de route baptisée Bio100. Les ambitions à long terme visent à maximiser la valeur de l'entreprise au cours de la prochaine décennie en étendant considérablement le portefeuille de biosimilaires.
Le spécialiste mondial des médicaments génériques et biosimilaires ambitionne de compter dans son portefeuille plus de 100 biosimilaires d'ici 2040, contre 13 aujourd'hui. Cette expansion doit lui permettre de faire passer sa couverture de la valeur des pertes de brevets d'environ 50% aujourd'hui à près de 80% à partir de 2035, tout en approfondissant sa présence dans diverses aires thérapeutiques.
Pour accompagner cette dynamique, Sandoz a réaffirmé ses engagements à moyen terme jusqu'en 2028 et a fixé de nouveaux objectifs financiers.
Entre 2025 et 2030, une croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires net est attendue entre le milieu et le haut d'une fourchette à un chiffre, à taux de change constants, ainsi qu'une marge d'Ebitda de base de 25 à 27% d'ici 2030.
L'ambition pour 2035 est de plus que doubler le chiffre d'affaires net par rapport au niveau de 2025, grâce au programme Bio100, tout en atteignant une marge d'Ebitda de base supérieure à 30%.
La réaction des analystes
Chez AlphaValue, les ambitions de Sandoz sont qualifiées d'impressionnantes à première vue. Selon les analystes, les objectifs semblent réalisables, mais nécessiteront une exécution solide et soutenue dans la durée. L'objectif de cours devrait être relevé par AlphaValue mais la marge de révision est limitée, dans la mesure où les taux de croissance des ventes et de l'Ebitda pour les années ultérieures se situent déjà à 5% pour les analystes.
Pour Jefferies, les objectifs de la période 2025-2030 impliquent à la fois une accélération de la croissance des ventes sur 2028-2030 et une modération potentielle de l'expansion des marges, compte tenu du maintien de l'objectif de marge d'Ebitda de base de 24 à 26% pour 2028. En retenant une croissance des ventes de 7,5%, le point médian, et une marge d'Ebitda de base de 26% en 2030, le chiffre d'affaires implicite de Sandoz pour 2030 se situe 5% au-dessus des estimations de Jefferies et 6% au-dessus du consensus.
La recommandation de la banque d'investissement américaine est à l'achat, avec une cible de cours de 93 francs suisses.
Sandoz Group AG est une entreprise suisse active dans le secteur des technologies de la santé. La société opère dans deux domaines : les produits génériques et les biosimilaires. L'activité Génériques développe, fabrique et commercialise des principes actifs et des formes galéniques finies de produits pharmaceutiques à petites molécules, des formes galéniques finies d'anti-infectieux, des principes pharmaceutiques actifs et des produits intermédiaires. L'activité Biosimilaires développe, fabrique et commercialise des produits à base de protéines et d'autres produits biologiques qui sont similaires à d'autres médicaments biologiques déjà approuvés. Le portefeuille de produits de la société, qui comprend des génériques et des biosimilaires, couvre tous les domaines thérapeutiques pour le traitement des patients, tels que les maladies cardiovasculaires, le système nerveux central, l'oncologie, les anti-infectieux, la douleur et les maladies respiratoires. La société sert des clients dans le monde entier.
Ce super rating est le résultat d'une moyenne pondérée des classements selon les ratings Valorisation (Composite), Révisions BNA 4 mois et Visibilité (Composite). Nous vous recommandons de lire attentivement les descriptions associées.
Investisseur
Investisseur
Ce super rating composite est le résultat d'une moyenne pondérée des classements selon les ratings Fondamentaux (Composite), Valorisation (Composite), Révisions BNA 1 an et Visibilité (Composite). Nous vous recommandons de lire attentivement les descriptions associées.
Globale
Globale
Ce rating composite est le résultat d'une moyenne des classements selon les ratings Fondamentaux (Composite), Valorisation (Composite), Révisions Fondamentaux (Composite), Consensus (Composite) et Visibilité (Composite). L'entreprise doit être couverte par au moins 4 de ces 5 ratings pour que le calcul soit effectué. Nous vous recommandons de lire attentivement les descriptions associées.
Qualité
Qualité
Ce rating composite est le résultat d'une moyenne des classements selon les ratings Rentabilité (Composite), Profitabilité (Composite) et Santé financière (Composite). L'entreprise doit être couverte par au moins 2 de ces 3 ratings pour que le calcul soit effectué. Nous vous recommandons de lire attentivement les descriptions associées.
ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
