L'opinion Achat et l'objectif à 53 E sont maintenus. Les RevPAR France sont en hausse de 12.6% en octobre 2018 (par rapport à octobre 2017) selon les données préliminaires publiées par OlaKala. Les taux d'occupation sont en amélioration de 1.6 pt alors que les prix moyens progressent fortement de 10.0%.
Oddo maintient son hypothèse de croissance des RevPAR de 5.3% pour le groupe en 2018e dont +6.5% en France.
' La stratégie du groupe reste pertinente selon nous et le momentum plutôt favorable malgré un contexte plus incertain. La décote de 16% en EV/EBITDA 18e par rapport aux pairs US est injustifiées ' indique Oddo.
Le prochain catalyseur est l'Investor Day du 27 novembre. ' Il n'y a pas de révolution stratégique attendue. Le groupe devrait revenir sur sa guidance moyen-terme (1MdE d'EBITDA 2021 hors M&A) ainsi que sur les perspectives de la division Nouveaux Businesses (breakeven 2020 vs 2019?) ' explique le bureau d'analyses.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).