TARKETT : ferme la marche du SBF 120, JPMorgan juge le potentiel de hausse peu attractif
Le 18 octobre 2017 à 15:43
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Tarkett (-2,38% à 36,025 euros) signe la plus forte baisse du SBF 120 après l'abaissement de recommandation de JPMorgan. Ce dernier est passé de Surpondérer à Neutre sur la valeur avec un objectif de cours ramené de 40 à 39 euros dans le cadre d'une étude sur le secteur des matériaux de construction et des concessionnaires. La principale raison de cette dégradation est le faible potentiel de hausse qu'offre encore le titre du spécialiste des revêtements de sols : 5%.
Tarkett publiera ses résultats du troisième trimestre le 24 octobre et JPMorgan vise une croissance organique de 4% du chiffre d'affaires et un léger déclin de ses marges. Son Ebitda pourrait atteindre 119 millions d'euros.
"Nous prévoyons des tendances solides dans toutes les divisions mais une légère baisse des marges en rythme annuel du fait d'une base de comparaison défavorable", écrit JPMorgan. Nous pensons que les principaux points d'attention seront les tendances des volumes dans la région CIS (Russie et alentours), les effets de change dans cette zone et une mise à jour sur les perspectives d'inflation."
Enfin, le broker attend des précisions sur la nouvelle stratégie de Tarkett sous la houlette du nouveau DG Glen Morrison. Ce dernier a pris ses fonctions de président du Directoire de Tarkett le 1er septembre, en provenance de Tarkett Amérique du Nord qu'il présidait jusqu'alors.
Le 20 juillet, le fabricant de revêtements de sols, dont le titre venait de clôturer à 39,78 euros, avait averti sur ses résultats annuels, annonçant qu'ils risquaient de tomber dans le rouge du fait d'une provision pour litige de 150 millions d'euros.
Le groupe avait toutefois confirmé ses objectifs 2020 de ventes d'environ 3,5 milliards d'euros, contre 2,74 milliards en 2016, et d'une marge d'Ebitda ajusté supérieure à 12%, contre 12,2% en 2016.
Tarkett figure parmi les leaders mondiaux du développement, de la fabrication et de la commercialisation de revêtements de sol et de surfaces sportives à destination des professionnels et des particuliers. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- revêtements de sol (69,5%) : parquets, stratifiés, moquettes, sols vinyle, sols PVC conducteurs, sols PVC antidérapants, etc. utilisés notamment dans les hôpitaux, les écoles, les immeubles résidentiels, les commerces, les hôtels et les bureaux. Le CA par pays se ventile entre Europe-Moyen Orient-Afrique (36,4%), Amérique du Nord (38%), CEI-Asie-Pacifique-Amérique latine (25,6%) ;
- surfaces sportives (30,5%).
A fin 2023, le groupe dispose de 34 sites de production dans le monde.