Le 15 janvier, Nyrstar a annoncé qu'elle suspendait ses opérations de fusion de Budel aux Pays-Bas en raison des coûts élevés de l'énergie. Ce jour-là, les prix du zinc à la Bourse des métaux de Londres (LME) ont atteint 2 615 dollars la tonne métrique, leur plus haut niveau depuis plus d'une semaine.
Mais depuis lors, les prix ont chuté de 6 % pour s'établir à environ 2 450 dollars.
"La seule façon d'augmenter les prix du zinc est d'augmenter la demande ; vous ne pouvez pas vous contenter de réduire les prix. La solution à la faiblesse de la demande n'est pas l'augmentation des prix", a déclaré Jay Tatum, gestionnaire de portefeuille chez Valent Asset Management.
Les enquêtes menées auprès des directeurs d'achat du secteur manufacturier dans le monde entier constituent un indicateur important de la demande de zinc et d'autres métaux de base ; elles ont révélé une baisse de l'activité pendant la majeure partie de l'année dernière.
La demande a donc augmenté moins vite que l'offre, en particulier en Chine, principal producteur et consommateur, où la consommation n'a pas repris comme prévu après que le pays a abandonné sa politique de COVID zéro.
"Nous prévoyons que la demande européenne de zinc diminuera de 4,0 % en 2023 en raison de la faiblesse du secteur manufacturier et du secteur de la construction", ont déclaré les analystes de HSBC dans une note, ajoutant qu'ils prévoyaient une croissance marginale de la demande en Amérique du Nord.
"La faiblesse du secteur immobilier en Chine a entraîné une baisse de la demande de zinc, largement compensée par une demande robuste des secteurs non immobiliers."
HSBC estime que la demande chinoise de zinc a augmenté de 2,3 % en 2023 et qu'elle augmentera de 2,9 % en 2024. Elle prévoit un excédent de 111 000 tonnes pour l'année dernière et de 89 000 tonnes pour cette année.
L'offre mondiale de zinc cette année est estimée à environ 14 millions de tonnes.
Sur le marché du LME, l'absence d'inquiétude concernant l'offre de zinc peut être constatée dans la décote des contrats de zinc à trois mois pendant la majeure partie des neuf derniers mois. La décote a dépassé les 30 dollars la tonne en septembre dernier pour atteindre son niveau le plus élevé depuis décembre 2020.
Les excédents sont également visibles dans les livraisons de zinc aux entrepôts enregistrés par le LME, un marché de dernier recours, qui, à 199 125 tonnes, ont augmenté de près de 200 % depuis novembre.
