Ces règles ont pour effet de réduire la demande pour ce type de papier et de rendre plus onéreuse la mobilisation de capitaux par les banques.

Les besoins de financement des banques vont augmenter et la modification de l'évaluation serait bénéfique car elle augmenterait la base d'investisseurs", a déclaré Ajay Manglunia, directeur général et responsable du groupe "investment grade" chez JM Financial.

Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a modifié le mode d'évaluation des obligations AT-1 (Additional Tier I) en mars 2021, après que la YES Bank a complètement déprécié ces obligations en 2020, dans le cadre d'un plan de restructuration mené par l'État.

Par la suite, l'autorité de régulation des marchés a demandé aux fonds communs de placement d'évaluer les obligations perpétuelles comme des titres à 10 ans jusqu'en mars 2022, des titres à 30 ans jusqu'en mars 2023 et des titres à 100 ans par la suite.

La recommandation de revenir en arrière, qui a été faite à la National Financial Reporting Authority (NFRA), est conforme à la pratique internationale, a déclaré un fonctionnaire du gouvernement qui a requis l'anonymat, car il n'est pas autorisé à parler aux médias.

Il a ajouté que la recommandation était actuellement examinée par la NFRA, une autorité de régulation qui supervise l'audit, qui soumettra son point de vue à un groupe de régulateurs de haut niveau.

Une décision finale ne sera prise qu'ensuite, ont ajouté les sources susmentionnées.

La modification des normes d'évaluation a entraîné une baisse des obligations de ce type émises par les prêteurs indiens à environ 137 milliards de roupies (1,65 milliard de dollars) au cours de l'exercice actuel, par rapport à un pic de 430 milliards de roupies émis en 2016-17, selon l'ICRA.

Au début du mois, le plus grand prêteur du pays, SBI, a levé des fonds par le biais d'obligations perpétuelles, avec une option d'achat à 10 ans pour un coupon de 8,34 %, soit environ 70 points de base (pb) au-dessus du rendement des obligations d'entreprise à 10 ans notées AAA.

L'écart entre les deux était d'environ 30-40 points de base en 2019 avant l'épisode de la YES Bank, et si la norme revient à ce qu'elle était, les écarts pourraient tomber à environ 50 points de base, selon les traders.

Des écarts plus élevés indiquent que les investisseurs exigent une prime plus importante pour investir dans des obligations perpétuelles, ce qui les rend coûteuses pour les banques.

"Si l'évaluation de l'obligation passe de l'échéance réputée à 100 ans à l'option d'achat, comme le veut la pratique du marché, les fonds communs de placement sont susceptibles de participer de manière significative", a déclaré Sandeep Bagla, PDG de Trust Mutual Fund.

(1 $ = 83,1609 roupies indiennes)