Oddo BHF maintient sa recommandation 'achat' sur Accor, mais avec un objectif de cours abaissé de 33,5 à 31 euros après une mise à jour de ses hypothèses opérationnelles et des multiples sectoriels pour la chaine hôtelière française.
Le bureau d'études note que l'assemblée générale 2020 'confirme une reprise très progressive de l'activité, avec des signaux positifs pour juillet et août'. Au total, Oddo BHF attend des RevPAR en recul de 50% en 2020, mais en rebond de 28% en 2021.
Il juge que les fondamentaux 'solides' seront dans l'ensemble inchangés en sortie de crise, à savoir une exposition géographique diversifiée, un business model désormais asset light en quasi-totalité et un bilan sain permettant de faire face au choc actuel.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).