Accor : le titre monte, un analyste passe à l'achat
Le 13 mars 2024 à 17:47
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Le titre progresse de près de 2,5% en fin de journée alors que Jefferies relève son conseil de 'sous-performance' à 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 30 à 47 euros. L'analyste affiche désormais une préférence pour le titre par rapport à son pair britannique Intercontinental Hotels, dégradé à 'conserver'.
Alors que la politique d'allocation du capital est selon lui passée à la 'simplification', le broker indique voir maintenant pour la chaîne hôtelière française 'une trajectoire de croissance et de rentabilité claire, et une clarté sur les rendements pour les actionnaires'.
Jefferies estime que le titre à encore à progresser à mesure que l'écart de valorisation par rapport à Intercontinental Hotels se réduit, avec une décote en termes de VE/EBITDA de 30% contre 14% historiquement, malgré un environnement de RevPAR plus fort.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).
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