Invest Securities abaisse sa recommandation de 'achat' à 'neutre' et son objectif de cours de 17,2 à 15 euros sur Affine, au lendemain des résultats de la société foncière au titre de six premiers mois de l'année.

'Alors que l'opérationnel se porte plutôt bien sur le semestre, l'augmentation de presque tous les postes de charges rapportés à une base de résultats réduite entraine une chute du résultat récurrent sans équivalent au sein du secteur', souligne l'analyste.

Bien qu'une mention soit faite quant à l'ambition de 'maintenir la politique de distribution', Invest Securities estime que cette chute du résultat semestriel d'Affine 'fait douter de la pérennité du dividende'.

'Le bilan déjà tendu ne permettant pas d'augmenter significativement les résultats et la décote sur ANR empêchant une levée de fonds propres non fortement dilutive, il faut espérer une nette amélioration chez Banimmo et une réduction de la structure de coûts disproportionnée', juge-t-il.

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