CHEVRON CORPORATION Les fusions et acquisitions mondiales ont totalisé 2 000 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de cette année, soit une baisse de 27 % par rapport à l'année précédente et leur niveau le plus bas depuis 2013, selon les données de LSEG. Cette situation a poussé les banquiers d'investissement à s'interroger sur les perspectives de leur activité.
"Les PDG et les conseils d'administration n'ont pas besoin d'avoir une image très claire de ce que sera l'avenir, mais ils ont besoin d'un certain degré de stabilité", a déclaré Stephan Feldgoise, co-responsable mondial des fusions et acquisitions chez Goldman Sachs Group Inc, lors d'un panel de la conférence Reuters NEXT. "Je suis raisonnablement optimiste quant au retour de cette stabilité, mais il est évident que cela se fera par à-coups.
L'incertitude quant à la poursuite du relèvement des taux d'intérêt par la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation, les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine, les craintes d'un ralentissement économique potentiel et l'hostilité croissante des autorités de régulation antitrust à l'égard des grandes transactions ont pesé sur le marché des fusions et acquisitions. "Vous pouvez comprendre pourquoi certaines entreprises se disent que si elles ne sont pas obligées de faire cette transaction maintenant, il est peut-être plus prudent d'attendre", a déclaré Steven Baronoff, président des fusions et acquisitions mondiales de Bank of America, au groupe d'experts.
Il y a des signes avant-coureurs. Le mois dernier, la major pétrolière Chevron Corp a annoncé qu'elle allait acquérir Hess Corp pour 53 milliards de dollars, moins de deux semaines après que sa rivale Exxon Mobil Corp a annoncé qu'elle allait acheter Pioneer Natural Resources pour 59,5 milliards de dollars - les deux transactions les plus importantes depuis le début de l'année.
Anu Aiyengar, responsable mondial des fusions et acquisitions chez JPMorgan Chase & Co, a fait remarquer que ces deux transactions ne comportaient que des actions et que de plus en plus d'entreprises utilisent leurs actions comme monnaie d'échange pour surmonter les inquiétudes des cibles d'acquisition concernant la fixation d'une évaluation bon marché, ce qu'elles risqueraient de faire si elles vendaient au comptant.
"Notre pipeline d'opérations est l'un des plus importants que vous ayez vus depuis cinq ou six ans. Certaines entreprises prendront les devants", a déclaré M. Aiyengar.
Elle a ajouté que les entreprises étaient plus disposées à se battre contre les régulateurs devant les tribunaux au sujet de leurs transactions, à la lumière des victoires juridiques très médiatisées que certaines d'entre elles ont remportées. Parmi les entreprises qui ont réalisé des acquisitions au cours des derniers mois à la suite de démêlés juridiques avec les autorités de réglementation, on peut citer Microsoft Corp, Illumina Inc , Amgen Inc et Intercontinental Exchange Inc .
"Les litiges sont passés du statut de police d'assurance à celui de stratégie", a déclaré M. Aiyengar.
Le co-président de la banque d'investissement Centerview Partners, Anthony Kim, a déclaré que son entreprise continuait à investir dans ses talents malgré une année difficile pour le secteur, car elle doit s'assurer qu'elle sera en mesure de capitaliser lorsque les conditions s'amélioreront.
"Les choses s'améliorent et nous devons planifier l'avenir", a déclaré M. Kim.
Michal Katz, responsable de la banque d'investissement et de financement de Mizuho pour les Amériques, dont la banque a conclu un accord en juin pour se développer aux États-Unis avec l'acquisition de la société de conseil en fusions et acquisitions Greenhill & Co Inc. pour 550 millions de dollars, a déclaré que les défis de l'environnement des transactions offraient des opportunités aux acquéreurs qui pouvaient structurer les transactions de manière créative.
"La complexité crée des opportunités. Si vous êtes une entreprise ou une société de capital-investissement capable de mettre en place une structure qui comble le fossé en matière d'évaluation, vous serez en mesure d'obtenir le soutien de vos partenaires financiers", a déclaré M. Katz. (Reportage d'Anirban Sen à New York ; Rédaction de Chizu Nomiyama et David Gregorio)
