Oddo indique ce matin son opinion à Alléger sur le titre Commerzbank avec un objectif de cours fixé à 6,9 E.
Le bureau d'analyses précise que l'augmentation de capital sera réalisée avec une forte décote. Elle sera de 2,5 MdE au prix de 4,5 E. La décote est de 54,7% par rapport au cours de clôture de la veille (9,94 euros).
Cette augmentation de capital est destinée à rembourser les participations prises par le SoFFin, le fonds de stabilisation des marchés allemands, et l'assureur Allianz.
' Par ailleurs, les résultats du 1er trimestre 2013 ne suggèrent pas d'amélioration rapide de la rentabilité : la charge du risque des principaux métiers est déjà faible ; les réductions de coûts sont déjà intégrées ; la réduction du portefeuille 'Legacy' est lente ' indiquent les analystes d'Oddo.
Le ROE post-augmentation de capital ne dépassera pas 5% d'ici 2015 selon Oddo. ' Le Retail allemand et la clientèle PME afficheront cependant des rentabilités très satisfaisantes '.
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Commerzbank AG figure parmi les principaux groupes bancaires allemands. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail et banque privée (52,4%) : vente de produits et de services bancaires classiques et spécialisés (crédit à la consommation, crédit-bail, etc.), banque privée, etc. ;
- banque de marché et d'investissement (33,2%) : ingénierie financière, conseil en fusions-acquisitions, opérations sur actions, interventions sur les marchés de capitaux, etc. ;
- autres (14,4%) : financement de projets publics, financements spécialisés et structurés, crédits hypothécaires, etc.
A fin 2023, le groupe gère 419,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 298,7 MdsEUR d'encours de crédits.