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GAM HOLDING AG

(GAM)
  Rapport
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GAM table sur une lourde perte au 1er semestre, l'action s'envole

18/07/2022 | 17:44

Zurich (awp) - Le gestionnaire d'actifs GAM a émis lundi un avertissement sur résultats, indiquant s'attendre au premier semestre à une lourde perte et à un recul des avoirs sous gestion. L'établissement convalescent a évoqué un "environnement de marché négatif" marqué par une importante volatilité. L'action s'est paradoxalement envolée.

"Sur la première moitié de 2022, nous avons vécu une situation exceptionnelle au niveau économique et géopolitique qui a eu un impact considérable sur les marchés", a estimé le directeur général Peter Sanderson, cité dans un communiqué. Le dirigeant a ajouté que les clients avaient du coup affiché "une plus grande prudence".

La situation difficile sur les marchés financiers sur les six premiers mois de 2022 a ainsi conduit à un recul des avoirs sous gestion à 83,2 milliards de francs suisses fin juin, comparé à 94,8 milliards fin mars, soit un repli de 12,2%.

Sur l'ensemble des avoirs sous gestion, 27,1 milliards proviennent de l'activité avec les produits estampillés GAM (Investment Management), en recul de 9,7% par rapport à fin mars, et 56,1 milliards de l'activité avec les produits fournis en marque blanche (Fund Management Services).

Environ 80% du repli des avoirs sous gestion sont le résultat de mouvements négatifs sur les marchés actions à hauteur de 12,4 milliards, alors que des effets de change ont pesé pour 0,7 milliard.

GAM, autrefois rattaché au groupe Julius Bär, a par ailleurs subi des reflux nets de liquidités de 1,1 milliard dans Investment Management et de 2,5 milliards dans Fund Management Services.

Ce recul a provoqué une dépréciation sur les valeurs immatérielles, sans effet sur les liquidités, de 264 millions de francs suisses. Cela devrait conduire à une perte nette, selon la norme comptable IFRS, de 275 millions de francs suisses au premier semestre, après un résultat négatif de 2,7 millions un an plus tôt.

La dépréciation et la perte nette "n'ont pas d'effet sur les fonds propres matériels du groupe, sur ses liquidités, ni sur les activités opérationnelles ou liées à la clientèle", a souligné GAM.

Au niveau opérationnel, l'entreprise table sur une perte avant impôts de 15 millions de francs suisses, après un bénéfice opérationnel de 0,8 million au premier semestre 2021.

Analystes mitigés

Les résultats complets seront publiés le 3 août, ainsi qu'un point de situation sur la stratégie du groupe. Mi-avril, la direction s'était encore déclarée optimiste pour l'exercice 2022, malgré la multiplication des incertitudes liées à la guerre en Ukraine et la hausse des taux d'intérêt.

Cet avertissement sur résultats n'a pas refroidi les investisseurs. L'action GAM a terminé en hausse de 3,1% à 0,955 franc, dans un SPI en progression de 0,31%.

Des courtiers ont expliqué la hausse de l'action par des achats de couverture et par la logique de "l'achat sur mauvaise nouvelle" ("buy on bad news"). Vu le fort repli de l'action depuis le début de l'année (-35,8%), la nominative a déjà intégré une bonne partie des annonces négatives concernant les résultats.

Les analystes sont, eux, plus mitigés. Pour ceux de la Banque cantonale de Zurich (ZKB), l'avertissement sur résultat est "négatif". "Tant que les afflux nets d'argent nouveau n'affichent pas un signe positif, l'action ne devrait pas faire de bond en avant". Les spécialistes de l'établissement cantonal ont rappelé que la chute des avoirs sous gestion avait un effet direct sur les revenus récurrents issus des commissions de gestion.

Pour Vontobel par contre, la perte annoncée "n'est pas une grande surprise". Les analystes de la banque de gestion zurichoise s'attendaient certes à une perte au premier semestre, mais pas de cette ampleur. "Le chemin de la reprise sera long", ont-ils-averti.

al/jh/ol


© AWP 2022
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Résultat net 2022 - - -
Dette nette 2022 - - -
PER 2022 -
Rendement 2022 -
Capitalisation 142 M 154 M 142 M
Capi. / CA 2022 0,79x
Capi. / CA 2023 0,87x
Nbr Employés 594
Flottant 94,0%
Graphique GAM HOLDING AG
Durée : Période :
GAM Holding AG : Graphique analyse technique GAM Holding AG | Zonebourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique GAM HOLDING AG
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesBaissièreNeutreNeutre
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
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Objectif de cours Moyen 1,10 CHF
Ecart / Objectif Moyen 20,6%
Dirigeants et Administrateurs
Peter John Sanderson Group Chief Executive Officer
Sally Orton Group Chief Financial Officer
David Joseph Jacob Chairman
Dave Thomas Global Head-Technology
Steve Rafferty Group Chief Operating Officer
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapi. (M$)
GAM HOLDING AG-2.98%154
BLACKSTONE INC.34.83%68 989
KKR & CO. INC.24.97%49 213
APOLLO GLOBAL MANAGEMENT, INC.13.69%42 006
LEGAL & GENERAL PLC4.73%18 742
FRANKLIN RESOURCES, INC.28.20%16 647