Stifel maintient sa recommandation 'conserver' sur le titre Michelin, avec un objectif de cours inchangé de 48%.
Le broker anticipe un chiffre d'affaires de 5,87 MdsE (soit une croissance de 6%) au 3e trimestre, principalement tiré par les prix, tandis que la dynamique de volume devrait s'atténuer (+2%).
Si le groupe redoute des temps plus difficiles avec notamment un fort niveau d'inflation en 2022, Michelin s'engage à compenser chaque euro d'inflation par des augmentations de prix proportionnelles, rapporte Stifel.
Dans ce contexte, l'analyste révise légèrement à la baisse sa séquence de BPA, avec -1% en moyenne jusqu'en 2023.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).
MICHELIN (CGDE) 
