Ontex : s'envole de 4% après une analyse positive.
Le 22 décembre 2016 à 17:17
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Le titre Ontex s'envole à la Bourse de Bruxelles avec un gain de près de 4% après que le groupe ait confirmé des discussions avec le Brésilien Hypermarcas, en vue d'une possible acquisition de son activité d'hygiène personnelle.
Suite à cette annonce, Liberum a réaffirmé sa recommandation 'achat' et son objectif de cours de 31,5 euros sur la valeur.
'Cette acquisition aiderait Ontex à réduire son exposition à l'Europe de l'Ouest de 58% actuellement à environ 50%, et à accroitre la part de produits sous marque à environ 50% du chiffre d'affaires', souligne le broker.
Il ajoute que l'opération pourrait tendre le ratio dette nette sur EBITDA d'Ontex vers le haut de sa fourchette 'de confort' de 2,5-3,5 fois, bien qu'il pourrait utiliser un mélange de dette et de placement d'actions similaire à celui utilisé pour racheter Grupo Mabe.
En assumant une opération financée pour moitié en dettes et moitié en placement d'actions, Liberum estime qu'elle aurait un effet relutif de l'ordre de 5% sur les bénéfices d'Ontex lors de la première année.
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Ontex Group NV figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de produits d'hygiène jetables pour enfants et pour adultes. Les produits sont vendus sous marques distributeurs et sous marques propres (Canbebe, Canped, Helen Harper, iD, Serenity et Lille) via des surfaces de distribution, des établissements de santé et des pharmacies. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits d'hygiène pour bébés (44%) : couches pour bébés, couche-culotte et lingettes ;
- produits d'incontinence (41%) : culottes et couches pour adultes, serviettes d'incontinence et protections de lit ;
- produits d'hygiène féminine (13,5%) : serviettes périodiques, protège-slips et tampons ;
- autres (1,5%) : notamment produits cosmétiques et gants médicaux.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (16,9%), Italie (12,2%), Etats-Unis (11%), France (10,6%), Pologne (9,3%) et autres (40%).
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