(Répétition sans changement d'une dépêche transmise vendredi)
    * Rachats sur les fonds actions après deux semaines de
collecte
    * Flux "euphoriques" sur les fonds liés aux attentes de taux
zéro
    * Collecte de $400 mlns sur les fonds métaux précieux

    PARIS, 29 août (Reuters) - Les fonds investis en actions ont
subi 4,2 milliards de dollars de rachats sur la semaine au 24
août après 15 jours de collecte nette totalisant 11,6 milliards
de dollars, soit le montant le plus élevé depuis le début de
l'année, montrent des données publiées vendredi par Bank of
America Merrill Lynch Global Research.
    Les fonds obligataires ont en revanche continué de
bénéficier d'entrées nettes. 
    L'essentiel des sorties sur les fonds actions ont porté sur
ceux dédiés aux actions américaines (-4,4 milliards, soit le
montant le plus élevé de rachats nets en huit semaines) et les
actions européennes, délaissées pour la 29ème semaine
consécutive avec 2 milliards de dollars de rachats sur la
période, selon l'étude, qui reprend des données d'EPFR Global,
société de recherche spécialisée dans le suivi des flux de
souscription des grandes sociétés de gestion internationales.
    En revanche, les fonds investis en actions émergentes ont
bénéficié d'une huitième semaine consécutive d'entrées nettes
mais pour un montant symbolique de 30 millions de dollars. 
    Les fonds spécialisés sur les actions japonaises ont
enregistré une quatrième semaine consécutive de collecte à 300
millions de dollars. 
    
    PAS SI VITE MR BOND!
    Les fonds obligataires ont continué de bénéficier d'entrées
nettes avec 6,6 milliards collectés sur la période et 19
semaines d'entrées nettes sur les 21 dernières semaines. 
    Les analystes de Bank of America Merrill Lynch tirent la
sonnette d'alarme devant l'accélération des entrées sur les
fonds obligataires dans le contexte de course au rendement par
les investisseurs. 
    Dans leur note intitulée "Pas si vite Mr Bond", jouant sur
la similitude entre le patronyme de 007 et la dénomination des
obligations en anglais, ils mettent en garde contre le risque
d'un "choc obligataire" cet automne avec une possible remontée
des taux en lien avec un éventuel durcissement de la politique
monétaire aux Etats-Unis. 
    Ils relèvent l'accélération de la collecte sur les fonds
investis en actifs bénéficiant des anticipations d'une poursuite
par les banques centrales de leur politique de taux d'intérêt
nuls voire négatifs. 
    "Un 'choc obligataire' demeure le principal risque cet
automne au vu des flux euphoriques sur les actifs liés aux
anticipations de taux zéro", écrivent-ils, soulignant que les
flux sur les fonds spécialisés sur le rendement des dividendes
ont connu leurs premiers rachats nets en huit semaines. 
    Signe de la prudence persistante des investisseurs pour le
risque, les fonds dédiés aux métaux précieux, principalement
l'or, ont enregistré des souscriptions nettes sur 11 des 13
dernières semaines (+400 millions de dollars sur la période). 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 24       2016
                          août 2016      
 Actions                    -4,2          -131,95
                                         
 Obligataires               +6,6          +144,30
                                         
 Monétaires                  nd            -55,55
                                         
 Matières premières          nd            +32,52
                                         
 

 (Marc Joanny, édité par Wilfrid Exbrayat)