Les grandes entreprises agroalimentaires ont joué des coudes pour entrer dans le secteur et le moderniser rapidement, mais elles ont agrandi les troupeaux de porcs de manière si agressive que, la demande étant maintenant en baisse, les prix des porcs chutent, les pertes augmentent et les dettes s'alourdissent.
D'autres pertes considérables sont attendues l'année prochaine, ce qui obligera les entreprises porcines chinoises à réduire leurs troupeaux reproducteurs et à vendre des exploitations, dont beaucoup sont vides.
Pour l'instant, cependant, elles s'accrochent, espérant attendre le ralentissement du marché et récolter des bénéfices lorsque les prix finiront par se redresser. Les enjeux sont de plus en plus importants, non seulement pour eux, mais aussi pour leurs fournisseurs d'aliments pour animaux à l'étranger, les sociétés de génétique et le commerce mondial de la viande de porc, qui est en difficulté.
"Tout dépend de la profondeur des poches de ces entreprises", a déclaré Lyle Jones, directeur des ventes en Chine de la société américaine Genesus Inc, qui fournit des porcs reproducteurs aux principaux producteurs.
Ces dernières années, l'élevage de porcs, comme d'autres secteurs chinois allant de la construction de maisons aux véhicules électriques, a privilégié la croissance et les parts de marché au détriment des bénéfices, créant ainsi un excédent qui a fait baisser les prix des porcs et supplante désormais les importations.
Cette année, pour la première fois depuis près de dix ans, les prix du porc au comptant en Chine ont été en moyenne bien inférieurs aux coûts des producteurs les plus efficaces et, rien qu'au cours des trois derniers mois, ils ont chuté de 15 % pour s'établir à 14,5 yuans par kilogramme.
Les contrats à terme sur le porc vivant les plus actifs sur le Dalian Commodity Exchange ont chuté de 7,3 % depuis le début de la semaine dernière pour atteindre 13 910 yuans (1 949 dollars) la tonne métrique, le niveau le plus bas depuis qu'ils ont commencé à être négociés il y a près de trois ans.
La chute a défié les efforts de l'État pour soutenir les prix avec des achats symboliques pour les réserves officielles, et le début de la saison hivernale de pointe pour la consommation de porc.
Les dix premiers producteurs ont enregistré à eux seuls une augmentation de 13 % de leur dette nette cette année, à la fin du mois de septembre, selon les médias d'État.
New Hope Liuhe, troisième producteur chinois et cinquième mondial, a vendu des exploitations l'année dernière et a déclaré aux investisseurs en juillet qu'il souhaitait en vendre davantage, tout en faisant appel à des investisseurs stratégiques pour ses unités de production de volaille et d'aliments.
La société a fait "quelques progrès" sur ces fronts, a-t-elle déclaré aux investisseurs vendredi, sans donner de détails. Elle a également déclaré qu'une émission privée d'actions de 7,35 milliards de yuans, annoncée le 30 novembre, l'aiderait à rembourser ses emprunts et à réduire sa dette.
Les principaux producteurs Tech-Bank et Fujian Aonong ont vendu des participations en leur nom propre ou dans des filiales pour obtenir des liquidités, tandis que le ratio dette/fonds propres d'Aonong a atteint le chiffre considérable de 8,26 au troisième trimestre, selon les données de LSEG. Aucune des deux entreprises n'a répondu aux demandes de commentaires concernant leurs difficultés actuelles et leurs besoins en fonds de roulement.
ÉLARGISSEMENT DE LA DETTE
Jiangxi Zhengbang Technology, qui est devenu le deuxième producteur chinois après une expansion rapide, a été contraint de se restructurer l'année dernière malgré le soutien des entreprises publiques locales.
En outre, face à l'endettement croissant de l'ensemble de l'économie chinoise, les banques et les gouvernements locaux sont de moins en moins disposés ou capables d'apporter leur soutien.
"Au cours des deux dernières années, les banques ont pu leur prêter beaucoup d'argent, si bien que ces entreprises se sont développées très rapidement", a déclaré un analyste d'une société de recherche sur les actions, qui n'a pas été autorisé à parler aux médias et qui a refusé d'être nommé.
Mais aujourd'hui, compte tenu des niveaux d'endettement élevés de ces entreprises, l'analyste a déclaré : "Il est difficile pour ces entreprises de se développer : "Il leur est difficile d'emprunter de l'argent auprès des banques.
Les analystes estiment que les principaux acteurs - le leader du secteur, Muyuan Foods Co, un producteur à faible coût et l'un des rares à générer des liquidités, et le numéro 2, Wens Foodstuff Group Co, qui a réduit ses coûts de manière significative - pourraient être bien positionnés pour un bouleversement.
Mais les défis s'accumulent alors que la Chine produit des volumes record de porc, en partie grâce aux encouragements passés de Pékin, qui craint la volatilité des prix des denrées alimentaires et a encouragé une expansion majeure des troupeaux de truies après une épidémie de peste porcine africaine à la fin des années 2010 qui a tué la moitié des porcs du pays.
À lui seul, Muyuan a plus que triplé son cheptel de truies depuis 2018, à la recherche de parts de marché avec d'autres grandes entreprises cotées en bourse, et possède désormais trois fois plus de truies que WH Group , qui possède le premier producteur américain Smithfield Foods.
Les analystes de Hua'an Securities ont prévu que la production porcine augmenterait de 10 % au cours du premier semestre 2024. Cela fait suite à une hausse de 17 % au cours des neuf premiers mois de cette année chez les 15 grands éleveurs chinois cotés en bourse, même s'ils ont déclaré 200 milliards de yuans de pertes nettes combinées.
Pour ne rien arranger, la consommation de porc en Chine a été affectée à la fois par le ralentissement de la croissance économique et par l'évolution des préférences des consommateurs, qui sont de plus en plus soucieux de leur santé - en particulier les jeunes et les citadins - et se tournent vers la volaille et d'autres aliments.
En outre, les coûts de la lutte contre les maladies ont considérablement augmenté, la peste porcine africaine étant désormais endémique et constituant une menace constante pour toutes les exploitations.
Le ministère chinois de l'agriculture a mis en garde contre des pertes plus importantes qu'il y a un an pour le secteur au début de l'année 2024 et a exhorté les éleveurs de porcs à réduire leur production.
Si les grands producteurs ont réduit leurs dépenses en nouveaux équipements et pris d'autres mesures de réduction des coûts, la plupart d'entre eux restent réticents à décharger les exploitations inutilisées et à réduire les troupeaux reproducteurs.
"Les principales entreprises se sont développées de manière agressive en 2020-21, les investissements ont été énormes et elles ne sont pas disposées à réduire leur capacité, même dans le contexte actuel de faiblesse des prix", a déclaré Flora Zhu, directrice de la recherche sur les entreprises chinoises chez Fitch Ratings. (1 $ = 7,1364 yuans chinois renminbi)
