Carrefour (+1% à 15,89 euros) s'adjuge la pole position du CAC 40 après le relèvement de recommandation à Surpondération de Morgan Stanley. Le courtier relève également son objectif de cours pour le passer de 17 à 19,9 euros. La banque estime que le distributeur se trouve peut-être à un point d'inflexion. Les données de marchés sont plus favorables et 2019 est la première année durant laquelle l'analyste constate une amélioration des marges. Le broker précise remettre dés lors en question sa vision conservatrice précédente et passe à Surpondération.

Dans les prochaines semaines, Morgan Stanley met en avant deux catalyseurs : la publication des résultats annuels 2019 ce jeudi 27 février ainsi que la publication mensuelle de Kantar sur les parts de marchés de la grande distribution en France au début du mois de mars.

Carrefour bénéficie ainsi d'un deuxième relèvement de recommandation en une semaine après celui de Goldman Sachs, mardi 18 février. La maison d'analystes avait rehaussé sa recommandation de Neutre à Achat ainsi que son objectif de cours de 15,9 euros à 20 euros. Le bureau d'études souligne que la confirmation d'une croissance à deux chiffres des profits en France en 2019 implique une progression des marges dans ce pays, une première depuis 2014. La marge d'Ebit devrait progresser de 30 points de base au second semestre, également son plus fort taux de croissance depuis le second semestre 2014.

GS anticipe une progression de 10% de l'Ebit en 2020, au dessus du consensus Bloomberg et prévoit également une augmentation des marges d'EBIT de 20 points de base en 2021, contre une augmentation de 10 points de base précédemment.

Le courtier attire cependant l'attention sur le fait que le marché français de l'alimentation reste l'un des plus compétitifs d'Europe. Alors que la plupart des marchés européens comptent deux à quatre gros acteurs, le marché français compte 6 distributeurs à plus de 10% de part de marché, ce, en plus d'Aldi et de Lidl. Cela signifie qu'il y a, en France, 8 acteurs en mesure d'être compétitifs en termes de prix.