FREY : Résultats annuels 2016 (Communiqué)

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Bezannes, le 10 mars 2017 - 8h00

Résultats annuels 2016

Patrimoine économique (1) : 480,6 M€ (+ 27%) / 30,1 M€ de loyers annualisés (+ 32%)

Résultat net part du Groupe : 32,7 M€ (+ 60%) ANR de continuation / action : 27,8 € (+ 18%)

Projet d'augmentation de capital

« En 2016, tous les indicateurs financiers et opérationnels de FREY sont une fois encore en forte progression, affichant des taux de croissance à deux chiffres : + 18% pour l'ANR de continuation à 27,8 € par action et + 60% pour le résultat net part du Groupe à 32,7 millions d'euros.

Cette performance est d'autant plus remarquable qu'elle est réalisée dans un contexte global difficile pour la consommation. Elle confirme ainsi la résilience de notre modèle économique de foncière de développement et valide notre stratégie de croissance reposant à 100% sur les centres commerciaux de plein air, classe d'actifs en parfaite adéquation avec les attentes des enseignes et des consommateurs.

Enfin, fort d'un portefeuille de projets en développement de 845 millions d'euros à horizon 5 ans, le Groupe est confiant dans sa capacité à délivrer une croissance dynamique et pérenne », déclare Antoine Frey, Président directeur général de FREY.

(1) Le patrimoine économique comprend les actifs en exploitation détenus par FREY à 100%, ainsi que les actifs en exploitation co-détenus à hauteur de leur quote-part de détention.

(2) Résultat opérationnel après quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence.

1. ANR triple net calculé selon le standard mis au point et publié par l'EPRA (European Public Real Estate Association).

   (4) Droits inclus, y compris lignes corporate et hors Opirnane.

   Lors de sa réunion du 9 mars 2017, le Conseil d'Administration de FREY a arrêté les comptes consolidés de l'exercice 2016.

   Les procédures d'audit ont été effectuées par les Commissaires aux Comptes. Le rapport relatif à la certification est émis.

   ACTIVITE ET FAITS MARQUANTS 2016
   • Politique active de développement

     La foncière de développement FREY a mis en service deux parcs commerciaux de plein air au cours de l'exercice totalisant 20.600 m² (dont 18.600 m² conservés en patrimoine) : Ma Promenade Shopping - Cap Emeraude située à Dinard-Pleurtuit (35) et Times Square à Reims-Cormontreuil (51), opération de restructuration d'une grande surface de bricolage remembrée en une dizaine de boutiques.

     Le Groupe a également fait l'acquisition de deux parcs pour une surface totale de 59.000 m². Le premier est situé à Claye-Souilly (77) à proximité directe d'un projet de Shopping Promenade de 41.000 m² dont les travaux seront lancés fin 2017. Il permet au Groupe de renforcer son emprise sur une zone commerciale majeure de l'Est Parisien. Pour le second actif, Maisonément, situé à Bois-Sénart (77), le Groupe lancera en 2017 un programme de revitalisation portant notamment sur l'élargissement du mix merchandising, initialement concentré autour de l'équipement de la maison.

   • Co-investissement

     Dans le cadre de partenariats noués avec de grands institutionnels, FREY a participé à deux acquisitions significatives représentant plus de 300 M€ d'investissement (à 100%). Ces opérations ont pour objectif d'accroître l'emprise géographique du Groupe sur le territoire français et de renforcer sa relation avec les enseignes.

     FREY RETAIL FUND (FRF) (1) a acquis en février un portefeuille d'actifs Core+ d'une surface GLA de 77.000 m² générant 8,9 M€ de loyers annualisés. Avec cette opération, FRF a réalisé depuis sa création 297 M€ d'investissements. Les partenaires ont signé en septembre 2016 un accord permettant de porter la capacité d'investissement du fonds à 400 M€.

     FREY RETAIL VILLEBON (2) a acquis en mars Villebon 2, un des plus performants retail parks d'Ile-de-France,

     d'une surface de 47.500 m², générant 8,7 M€ de loyers annualisés.

     Au global, le montant des investissements réalisés par FREY en 2016 (à 100% et en quote-part de détention) s'élève à 128 M€ (3).
   • Arbitrages

Dans le cadre de sa politique d'arbitrage, FREY a cédé en 2016, deux parcs commerciaux représentant

46.000 m² pour un montant global proche de 64 M€ (Parla Natura en Espagne fin juillet et So Green à Lille-Seclin

1. début septembre).

   (1) FRF est un véhicule créé en partenariat avec AG Real Estate et Crédit Agricole Assurances. Dans le cadre de cette opération, FREY a limité sa mise de fonds propres à l'enveloppe d'investissement initialement définie pour le véhicule FRF, soit 200 M€ (notamment par l'apport des titres de la société IF Torcy). La participation de FREY dans le véhicule a par conséquent été rapportée à 24,16%, contre 33,33% auparavant.

   (2) Opération réalisée en partenariat avec ACM Vie (Groupe Crédit Mutuel) et Crédit Agricole Assurances, dans laquelle FREY a pris une participation à hauteur de 5%.

   (3) Dont livraisons (Cap Emeraude à Dinard et Times Square à Reims), acquisitions à 100% (Claye-Souilly et Maisonément à Melun-Sénart) et co- investissement en quote-part FREY (Villebon 2 et portefeuille FRF).

   EVOLUTION DU PATRIMOINE Au 31 décembre 2016, le patrimoine économique de FREY s'élève ainsi à 480,6 M€ hors droits, en progression de + 26,8% par rapport au 31 décembre 2015. Il développe une surface de 254.000 m² (contre 206.000 m² au 31 décembre 2015), pour une base de loyers annualisés de 30,1 M€ (contre 22,8 M€ fin 2015).

   Le patrimoine stabilisé (livré depuis plus d'un an) affiche un taux d'occupation en surface de 96,8%. La fréquentation des sites est en très forte progression à + 7,8% (1) sur un an et reflète le plébiscite des consommateurs pour le modèle du centre commercial de plein air, alors que l'indice national de fréquentation des centres commerciaux affiche un recul de - 1,2% en France selon le CNCC (2).

   Le taux de rentabilité sur bail ressort à 7,9% (3) sur l'ensemble du patrimoine économique. En excluant les

   acquisitions, le taux de rentabilité sur bail des actifs développés par FREY ressort à 8,4% (3).

   Au 31 décembre 2016, FREY gère au total un patrimoine (4) de 498.900 m² valorisé 980 M€ hors droits (soit une progression de + 55% en surface et de + 76% en valeur par rapport au 31 décembre 2015) générant 60,1 M€ en année pleine, contre 34,6 M€ fin 2015. PERFORMANCE FINANCIERE 2016
   • Chiffres d'affaires et revenus locatifs

     Au 31 décembre 2016, les revenus locatifs bruts du patrimoine détenu à 100% (soit 182.200 m²) s'élèvent à 17,0 M€, en croissance de + 8,3% sur un an. Ils tiennent compte des acquisitions de Maisonément à Melun- Sénart (77) et d'un actif situé à Claye-Souilly (77) et des cessions de So Green à Seclin (59) et Parla Natura (Espagne) et de l'impact des livraisons 2015 et 2016. A périmètre constant, les loyers facturés sont restés stables sur la période. Les loyers annualisés correspondants progressant quant à eux de +2,9% (+0,4 M€).

     Les revenus de la promotion pour compte de tiers s'établissent à 6,4 M€ (contre 22,4 M€ en 2015) et proviennent de la vente d'une cellule située à Privas (07) et de trois cellules en VEFA à Dinard-Pleurtuit (35), Reims-Cormontreuil (51) et Amiens (80).

     Les autres activités de gestion immobilière (asset management, property management et acquisitions) progressent fortement à 3,2 M€ compte tenu du développement du FREY RETAIL FUND et de l'acquisition de Villebon 2.

     Au global, le chiffre d'affaires de FREY s'établit à 26,6 M€ au 31 décembre 2016, contre 39,5 M€ fin 2015.

   • Résultat opérationnel courant : + 8% et RNPG : + 60% Le résultat opérationnel courant ressort à 12,6 M€ en hausse de + 8%, grâce à la forte dynamique de l'activité

     de foncière et la montée en puissance de l'activité de gestion.

     Le résultat opérationnel après quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence progresse de + 59% à 45,4 M€. Cette performance provient une nouvelle fois principalement de la création de valeur liée au développement du patrimoine (+ 32,5 M€), dans un contexte de légère compression des taux (3).

     (1) Donnée issue des sites dotés d'un footfall en 2015 et 2016 sur 12 mois (soit près de 144.000 m²).

     (2) Conseil National des Centres Commerciaux.

     (3) Le taux de capitalisation moyen retenu par les experts sur les immeubles en exploitation en 2016 est de 5,80% contre 6,12%, fin 2015.

     (4) Le patrimoine géré est composé des actifs détenus à 100%, des actifs détenus dans le cadre de partenariats (à 100%) et des actifs gérés pour compte de tiers.

     Le résultat net part du Groupe ressort à 37,2 M€, en progression de + 60%, après prise en compte du coût de

     l'endettement net (-8,7 M€), dont l'évolution suit celle de la dette du Groupe et de l'impôt (-3,1 M€).

   • ANR de continuation dilué par action de 27,8 € (+ 18%) L'Actif Net Réévalué de continuation dilué (droits inclus) s'établit à 238,9 M€ au 31 décembre 2016. Il progresse de + 18% par rapport au 31 décembre 2015. Cette performance provient de la performance opérationnelle du Groupe et de la hausse de la valeur des actifs détenus. Ramené par action, l'ANR progresse de + 18% à 27,8 €/action depuis le 31 décembre 2015.

     L'ANR triple net EPRA (1) s'élève 216,7 M€, en progression de + 14,1%. Ramené par action, il ressort à 25,2 € en

     hausse de + 14%.

   • Situation financière solide

Au 31 décembre 2016, la dette bancaire de FREY (2) s'élève à 205,3 M€ en hausse de 48,2 M€ par rapport à fin décembre 2015 compte tenu des investissements réalisés cette année. Le ratio LTV net consolidé droits inclus, hors Opirnane, s'établit ainsi à 44,1%, contre 40,6% fin 2015.

Le taux d'intérêt moyen de la dette bancaire après prise en compte des couvertures de taux et avec un Euribor 3 mois au 31 décembre 2016 de (0,319%), ressort à 2,07%, en recul de 30 points de base par rapport au 31 décembre 2015. La maturité de la dette est de 6,6 ans.

FREY ne doit faire face à aucune échéance majeure de remboursement de sa dette avant 2019.

Le Conseil d'administration de FREY proposera à l'Assemblée Générale qui se tiendra en juin prochain, le

versement d'un dividende de 0,77 €/action, en progression de + 10%.

A moyen terme, FREY a pour ambition de devenir le leader européen des centres commerciaux de plein air et souhaite reprendre sa stratégie de développement à l'international, avec pour opportunités géographiques privilégiées l'Espagne et l'Italie. Le Groupe se fixe pour objectifs de gérer un patrimoine de plus de 3,0 Mds€, dont 1,5 Md€ détenu en part du Groupe, tout en conservant un LTV inférieur à 50%.

En 2017, le Groupe devrait livrer deux centres commerciaux de plein air pour un total de 51.000 m² (3) (dont 48.700 m² conservés en patrimoine pour un investissement de 65 M€ pour le Groupe). FREY projette également de lancer les chantiers de 4 projets représentant au total 139.000m² (dont 118.000 m² conservés en patrimoine pour un investissement de 203 M€ pour FREY).

A date, le Groupe développe 400.000 m² de projets dont la livraison est attendue sur la période 2018-2020, représentant une enveloppe globale d'investissements de 845 M€, et respectivement 278.000 m² et 655 M€ à titre patrimonial.

(1) ANR triple net calculé selon le standard mis au point et publié par l'EPRA (European Public Real Estate Association).

(2) La dette bancaire est composée à 81% d'emprunts, 12% de crédit-bail et 7% de lignes corporate. Hors obligation (Euro PP et Opirnane).

(3) Dont le 1er Shopping Promenade situé à Amiens (80) et un parc commercial situé à St Quentin (02).