Zurich (awp) - L'hémorragie s'est poursuivie au troisième trimestre pour le gestionnaire d'actifs GAM. Le groupe zurichois a subi des sorties d'argent dans ses stratégies d'investissement maison. Les produits en marque blanche se portent mieux.

Entre juillet et septembre, les reflux nets ont atteint 1,1 milliard de francs suisses à l'échelle du groupe, selon les indications fournies jeudi. La masse sous gestion est restée plus ou moins stable (-0,2%), à 135,7 milliards.

Les activités Investment Management (marque GAM) ont connu des reflux dans presque toutes les stratégies. Les sorties d'argent se sont élevées à 1,4 milliard. Dans son communiqué, le groupe pointe notamment du doigt l'aversion au risque des clients constatée en août.

La masse sous gestion s'est établie à 51,1 milliards de francs suisses, en recul de 1,9%, malgré une contribution positive des marchés financiers et des changes à hauteur de 400 millions.

Cette unité souffre depuis l'éclatement de l'affaire Tim Haywood, le gérant vedette suspendu dans un premier temps, puis licencié. Un lanceur d'alerte avait signalé des irrégularités dans la gestion des risques et la documentation des fonds Absolute-Return-Bond (ARBF).

Au cours du troisième trimestre, GAM a liquidé entièrement les fonds litigieux et remboursé les clients. Cependant, l'épisode Haywood a entamé sérieusement le capital-confiance du groupe zurichois, dont les volumes d'affaires se sont érodés au-delà des stratégies ARBF.

Objectifs confirmés

Arrivé à la tête du gestionnaire d'actifs en septembre, le directeur général Peter Sanderson demeure confiant. "Le modèle économique de GAM reste solide. Grâce à la surperformance de la majorité de nos fonds, nous sommes bien positionnés auprès de nos clients pour atteindre leurs objectifs financiers", indique-t-il, cité dans le communiqué.

Dans les produits en marque blanche (Private Labelling), la masse sous gestion a grappillé 0,7% à 84,6 milliards de francs suisses, grâce à des entrées d'argent de 300 millions et un apport marchés de 300 millions également. En Suisse, cette activité a subi des reflux (300 millions), compensés par des entrées en Europe.

Ces chiffres sont mitigés par rapport aux prévisions des analystes sollicités par AWP. Les déceptions sont à chercher du côté des sorties d'argent (groupe et Investment Management), plus importantes que prévu. Vontobel s'attendait à une masse sous gestion à 52 milliards pour les stratégies maison.

Pour 2019, la direction confirme ses objectifs et table toujours sur un résultat opérationnel inférieur à celui de l'année dernière, en raison d'un diminution importante des actifs sous gestion. Les marchés financiers seront encore sous l'emprise d'une certaine volatilité causée par le ralentissement conjoncturel global, les litiges commerciaux et les tensions géopolitiques.

Afin de répondre à ce contexte difficile, M. Sanderson vise "des gains d'efficacité et une croissance rentable". Le programme de restructuration en cours devrait permettre d'économiser au moins 40 millions de francs suisses en 2019 et déploiera pleinement ses effets l'année prochaine, assure GAM. De nouvelles mesures visant à simplifier les structures seront prises en 2020 et 2021.

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