Les conséquences de la pandémie de Covid-19 se font toujours sentir sur le secteur aéronautique. Cela a conduit Fitch Ratings a dégradé vendredi soir la note de crédit de long terme de Rolls-Royce de BBB- à BB+. De plus, la perspective associée est négative. De ce fait, JPMorgan constate que les trois grandes agences de notations (Moody’s, S&P et Fitch) sont désormais d’accord concernant la dette du motoriste britannique : elle n’est plus considérée comme « Investment Grade ». Porté par une dynamique sectorielle favorable, Rolls-Royce progresse néanmoins de 3,23% à 260,75 pence à Londres.

Dans un contexte de crise, le fabricant britannique de moteurs d'avions a brûlé environ 3 milliards de livres sterling de trésorerie au premier semestre. Au total, près de 4,1 milliards pourrait ainsi être consommés sur l'année 2020, ce qui s'accompagnera d'une forte hausse de la dette brute sur les prochaines années, prévient Fitch.

L'agence de notation souligne également que les perspectives du marché aéronautique s'annoncent incertaines en raison de l'impact durable de la crise du Covid-19.

In fine, la capacité du groupe à mener à bien sa réorganisation, mettre en place son plan de réduction des coûts et gérer les problèmes de son moteur Trent-1000 seront déterminants à l'avenir.

En parallèle de cette analyse de Fitch, JPMorgan a réitéré ce week-end sa recommandation Sous-pondérer et son objectif de cours de 90 pence sur le titre Rolls-Royce, alors que les perspectives du marché aéronautique se sont dégradées ces dernières semaines.

Le broker américain a ainsi réduit d'environ 900 millions de livres sterling son estimation de free cash flow pour 2021. Ce dernier devrait s'établir à -750 millions de livres sterling pré-restructuration et à -1,25 milliard de livres post-restructuration.