Microwave Vision : Rapport Annuel Corporate 2019

EDITO

"Philippe Garreau

PDG de MVG

Ce début d'année n'a été pareil

• aucun autre. Un moment de l'histoire moderne, où nous avons tous joué notre rôle. Avant d'aborder les résultats de l'entre- prise, je souhaite tout d'abord vous adresser mes meilleurs vœux, alors que les pays du monde entier continuent à faire face aux défis de la pandémie de COVID-19.

E nsuite, je voudrais transmettre un message de remerciement aux 350 salariés et plus du Groupe MVG pour avoir réagi de façon immédiate et appropriée, en se souciant de la

santé de leurs collègues, tout en maintenant l'entreprise en fonctionnement, alors que le Coronavirus balayait la planète. Tous nos employés, sous l'égide de nos remarquables équipes de direction locales, nous ont permis de tenir le cap au cours de cette période sans précédent. Nous avons fait tout notre possible, dans le respect des consignes de sécurité en perpétuelle évolution, pour servir au mieux nos clients.

Grâce à sa présence internationale, MVG a pu s'adapter

• la pandémie, en suivant la progression de la crise pas
• pas, en anticipant son incidence géographique et en agissant au moment opportun. De ce fait, nous n'avons subi que des effets très limités en termes financiers et de perturbation de notre fonctionnement.

Alors que les économies du monde entier se voyaient contraintes d'adopter le travail à distance à grande échelle, les secteurs critiques des télécommunications ainsi que de l'aérospatiale / défense ont conservé leur dynamisme. Disposer de connexions fiables pour les terminaux sans fil et lancer des satellites Internet se sont révélés d'autant plus nécessaires lors de cette crise, ce qui implique que les secteurs stratégiques et essentiels précités connaissent à ce jour une demande soutenue avec des budgets largement inchangés. De ce fait, les actifs du Groupe dans ces domaines sont aujourd'hui préservés.

Ces derniers mois, l'industrie automobile a connu un ralentissement, mais le lancement des véhicules autonomes reste un objectif important. Par conséquent, nous anticipons une reprise prochaine des investisse- ments et nos équipes restent mobilisées pour soutenir la relance de cette filière dynamique.

Grâce à nos personnels dévoués, qualifiés et passion- nés, à notre positionnement géographique et sur des secteurs stratégiques, et à une gestion rigoureuse de nos coûts, je suis en mesure de déclarer qu'en dépit des difficultés de l'année 2020, le groupe MVG a maintenu jusqu'à présent une position forte.

Je suis fier d'annoncer que notre carnet de commandes est solide, comprenant des commandes de nos clients majeurs en Asie, en Europe et aux États-Unis et que nos équipes de recherche et développement ont poursuivi leurs efforts en vue du lancement de nouvelles technologies.

Dans cette période difficile, MVG a renforcé l'utilisation des méthodes de travail agiles et, comme de nom- breuses organisations, nous allons évaluer les principaux enseignements à tirer de cet épisode complexe. En ce qui nous concerne, l'importance des interactions entre équipes, qui a toujours été l'une de nos convictions, en ressort raffermie. Alors que le monde peine à émerger de cette pandémie qui va impacter nos sociétés sur le long terme, nous allons solliciter des conseils, écouter et continuer à jouer notre rôle, pour le bien de nos salariés et de nos clients, dans le combat engagé contre le Coronavirus.

Je peux vous assurer qu'à ce jour les objectifs du groupe MVG restent inchangés : croissance continue et vertueuse, nouvelle augmentation des ventes et amélioration progressive de nos résultats financiers.

Bien cordialement,

Philippe Garreau,

Président Directeur Général de MVG

Label BPI

Entreprise

Innovante

24 années consécutives de croissance

D Initialement axée sur la recherche et le prototypage, MVG est alors un bureau d'études évoluant dans

le domaine de la mesure électromagnétique pour le marché français

D 2003 : Entreprise Innovante D Juin 2003 : Siparex et Spef Ventures investissent dans la société D Nouveaux bureaux : USA (2000),

Italie (2001), Hong Kong (2004)

1986

1996

2003

2004

1986

1996

1998

D Changement de Direction

D Développement d'une technologie unique D Production de solutions multi-capteurs

ciblant les Télécommunications Civiles

D Poursuite de la croissance tirée par l'expansion internationale, les grands clients et un meilleur ancrage dans l'Automobile, l'Aérospatiale et les Télécommunications Civiles

D Acquisition d'ORBIT/FR, fournisseur de solutions de mesures d'antennes dans l'Aérospatiale/Défense D SATIMO s'associe à ORBIT/FR et crée MVG

D 2013 : Gamme de produits renouvelée (StarLab, StarMIMO, SG 24)

D 2014 : Développement de la branche EMC D 2014 : Levée de fonds de 28 M€

D Une commande de plus de 30 M€ est enregistrée en début d'année D Sortie d'AeroLab

2005

2005

2007

2007

2008

2009

2012

2013

2016

2017

2019

2020

D Croissance significative du chiffre d'affaires tiré par les ventes internationales

D Introduction en bourse sur Alternext

D Acquisition d'Antennessa, une société bretonne qui conçoit et fabrique

des dosimètres RF et des bancs de mesures du DAS

D Acquisition de Rainford EMC Systems, un fabricant de cages de Faraday

D Sortie de la StarLab 50 GHz pour répondre à l'arrivée de la 5G

D Une nouvelle commande de plus de 30 M€ est enregistrée en début d'année

D Sortie de StarWave

L'Innovation

L'offre de MVG est constituée de produits fortement innovants et différenciants. Ce positionnement est garant des marges du Groupe. Ces marges permettent de mainte- nir un fort niveau d'investissement en R&D et de développer ainsi de nouvelles innovations. C'est ce cercle vertueux de création de valeur qui constitue l'ADN de MVG.

L'Esprit d'équipe

En équipe, MVG répond aux besoins de ses clients par un esprit de service nourri de la diversité des expertises et connaissances de chacun. Cet esprit d'équipe se fonde sur l'écoute, la transparence, le respect des autres et des règles, la créativité, la solida- rité dans la mise en œuvre des décisions majeures et le soutien mutuel, particulièrement dans la difficulté.

L'Implication

MVG prend à cœur d'impliquer ses colla- borateurs dans sa stratégie d'entreprise, de les mobiliser autour d'une culture commune et de les faire participer à sa performance globale. Le Groupe attend en retour une implication forte de ses collaborateurs auprès de ses clients et autour de ses projets stratégiques.

L'Excellence

L'excellence est l'un des fondements de la renommée mondiale de MVG. Elle carac- térise la capacité du Groupe à transformer des innovations en produits industrialisés, robustes, évolutifs et à faire le maximum pour surpasser les attentes de ses clients.

L'Audace

La confiance en nos savoir- faire et en notre capacité à innover nous donne l'audace d'entreprendre, de proposer et de toujours considérer qu'une solution plus performante peut être trouvée. MVG pousse ses managers à déléguer, notam- ment des tâches importantes, pour pouvoir eux-mêmes monter en compétence. Le Groupe favorise ceux qui essaient, quitte à échouer, plutôt que ceux qui ne tentent rien.

La Diversité

MVG embauche des personnes d'origines, de religions, de pays, de sexes, d'orienta- tions sexuelles, de conditions physiques et de parcours professionnels divers. Le Groupe pense que mixer les compétences, les cultures, les formations et les talents de chacun représente une richesse et participe à l'innovation et aux succès de ses projets.

Chiffre d'Affaires

2018

2019

EBITDA

10,2 12,6

2018

2019

EBIT

6,4 6,3

Au terme de cet exercice 2019, le Groupe enregistre un chiffre d'affaires de 87,4 M€ en hausse de +17,1 % à change courant (+12,9 % à change constant), porté par un bon quatrième trimestre (+27 % à change courant).

Sur le plan sectoriel, l'activité des Télécommu- nications Civiles a été très dynamique (53 % du chiffre d'affaires). L'Aérospatiale Défense a été également bien orientée (47 % du chiffre d'affaires) en particulier aux Etats-Unis. La répartition géographique du chiffre d'affaires s'établit ainsi : Etats-Unis (45 %), Europe (30 %), Asie (25 %).

La bonne maîtrise des charges opérationnelles a ainsi permis de limiter l'impact de la baisse ponctuelle de marge brute sur cet exercice. L'EBITDA publié ressort à 12,6 M€ au 31 décembre 2019, soit une marge d'EBITDA de 14,4 %. L'application de la norme IFRS 16 (liée aux contrats de location à compter du 1er janvier 2019) a un impact positif de +1,9 M€ sur cet agrégat.

Hors IFRS 16 et IFRS 2 (AGA), la marge d'EBITDA ressort à 13,4 %.

Après comptabilisation des dotations aux amortissements et provisions pour (5,7) M€, dont (1,9) M€ liées à l'application de la norme IFRS 16, le résultat opérationnel courant ressort

• 6,9 M€, équivalent en publié à celui de l'an dernier. Hors IFRS 16 et IFRS 2, le résultat opérationnel courant s'établit à 7,9 M€.

Le résultat opérationnel est quasi-stable. Il s'élève à 6,3 M€ contre 6,4 M€ au 31 décembre 2018. Il intègre une charge non récurrente de (0,6) M€ liée en partie à des frais juridiques en Chine.

2018

2019

Trésorerie

10

17,9

Prises de Commandes

Après prise en compte d'une charge d'impôts de (1,3) M€, le résultat net est de 4,6 M€ au 31 décembre 2019 contre 4,8 M€ au 31 décembre 2018. Hors IFRS 16 et IFRS 2, le résultat net est de 5,8 M€ à fin décembre 2019.

Les capitaux propres s'élèvent à 76,1 M€ au 31 décembre 2019 contre 68,9 M€ au 31 décembre 2018. La capacité d'autofinan- cement avant impôts progresse fortement à 12,8 M€ à fin 2019 contre 9,6 M€ à fin 2018. Le Besoin en Fonds de Roulement est parfaitement maîtrisé dans ce contexte de croissance avec une hausse limitée de 0,9 M€ au 31 décembre 2019 contre (8,7) M€ au 31 décembre 2018.

En conséquence, les flux générés par l'exploi- tation sont en très forte progression à 12,0 M€ au 31 décembre 2019 contre (0,6) M€ au 31 décembre 2018 permettant à MVG de financer très largement ses investissements (3,6 M€) et son plan d'AGA (1,0 M€).

Le free cash flow ressort à un bon niveau et s'établit à 8,4 M€ au 31 décembre 2019.

La trésorerie disponible est en augmentation à fin décembre 2019 et s'élève à 22,1 M€ contre 14,7 M€ au 31 décembre 2018.

Au 31 décembre 2019, les dettes financières brutes s'élèvent à 13,6 M€. Retraitées de la norme IFRS 16, elles s'élèvent à 4,2 M€ contre 4,7 M€ au 31 décembre 2018.

A fin 2019 le Groupe dispose d'une situation de trésorerie nette (hors IFRS 16) de 17,9 M€ contre 10,0 M€ au 31 décembre 2018.

Le Groupe enregistre en 2019 un niveau de prises de commandes record, à 124,1 M€ à comparer à 78,0 M€ en 2018, soit une hausse très significative de + 59 % (+52 %

• taux de change constants par rapport à l'exer- cice 2018). Cette prise de commande intègre notamment le récent contrat de 6,6 M€ gagné en fin d'année dans le domaine Aérospatiale/ Défense pour la fourniture d'un système de mesure d'antennes de grandes dimensions destiné à la mise au point de satellites.

Cette performance commerciale confirme la forte attractivité des solutions développées par le Groupe, parfaitement en adéquation avec les évolutions du marché. MVG continue notam- ment de se positionner sur des appels d'offres d'envergure, à l'image des contrats majeurs déjà remportés dans les domaines de l'Aéros- patiale/Défense, et confirme la forte compétiti- vité de ses produits.

BOURSE

& ACTIONNARIAT

E n investissant dans le capital de MVG, vous profitez du dynamisme d'une société de haute technologie dont le savoir-

faire unique permet de visualiser les ondes électromagnétiques.

Ces ondes sont au cœur de notre quotidien. Smartphones, ordinateurs, tablettes, voitures, trains, avions, tous ces appareils ne fonctionneraient pas sans elles. En rendant « visible l'invisible » grâce à ses équipements de tests et mesures, MVG permet à ses clients de développer des produits toujours plus performants. Fort de cette expertise, le Groupe s'est hissé aux premiers rangs des acteurs mondiaux de son marché et a acquis une reconnaissance internationale. Avec plus de 350 collaborateurs implantés dans 10 pays, et 90 % de ses revenus sont reconnus hors de France.

COURS D'OUVERTURE DE MVG DEPUIS 2014

Auto-détention Management BPI/Seventure Public

VOLUME MENSUEL DES ÉCHANGES DES ACTIONS MVG

1. 000

1. 000

1. 000

1. 000

1. 000
   0

1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1

SUIVI ANALYSTES

Gilbert Dupont,

Euroland Corporate

COTATION

• Cotation depuis le 29/06/2005 sur Euronext Growth (ALMIC)
• Cours au 04/08/2020 : 11,45 €
• Capitalisation boursière
  au 08/04/2020 : ~ 129 M€
• Volume journalier moyen 2019 : 6,651 actions/jour

CAPITAL

• 6,486,320 actions
• 8,619,092 droits de vote brut
• 8,545,266 droits de vote net
• Capital social : 1 256 433.20 €

AGENDA FINANCIER Publication S1 2020 :

22 septembre, 2020

CERTIFICATION

Certification Bpifrance

« Entreprise Innovante »

ÉLIGIBLE AU PEA-PME

ÉNERGIE

Mesurer la quantité d'énergie émise par les antennes

Cette mesure quantifie l'efficacité de la conversion.

Une antenne convertit les grandeurs électriques existantes dans un conducteur ou une ligne de transmission

en grandeurs électromagnétiques dans l'espace (champs électriques et magnétiques), soit en émission, soit en réception.

ESPACE

Déterminer dans quelles directions l'énergie est rayonnée

Il s'agit de déterminer le diagramme de rayonnement de l'antenne.

Dans un smartphone, par exemple, le constructeur cherche à obtenir

un diagramme de rayonnement réparti de façon homogène dans toutes

les directions de l'espace, parce qu'il n'est pas possible de prévoir comment l'utilisateur orientera le téléphone. Par contre, dans le cas d'un radar, le constructeur vise à concentrer une énergie maximale dans une direction donnée de l'espace pour mesurer avec la plus grande précision où peuvent se situer les dispositifs détectés.

INTÉGRATION

Intégrer l'antenne dans une structure

Il s'agit d'intégrer les antennes développées dans une structure, un mobile, un véhicule, un avion.

• cette fin, MVG a développé une gamme de logiciels et de systèmes de post-traitement à forte valeur ajoutée, spécialement conçus pour l'analyse d'intégration, couplés à un logiciel de simulation qui permet de réaliser cette étude essentielle de façon détaillée.

80 %

70,1 M€

AMS

LE DÉPARTEMENT AMS

(Antenna Measurement Systems)

dédié aux tests de contrôle des antennes, activité historique du Groupe

18 %

15,4 M€

EMC

LE DÉPARTEMENT EMC

(Electro-MagneticCompatibility) dédié aux tests de compatibilité électromagnétique des systèmes

2 %

1,8 M€

EIC

LE DÉPARTEMENT EIC

(Environmental and Industrial Control) dédié aux tests de contrôle industriel et environnementals

FIN 2019

Clôture du recrutement et des tests de 25 patientes ayant des cancers du sein palpables, des kystes non cancéreux, des lésions solides bénignes.

Scanner d'imagerie micro-ondes pour la détection des pathologies mammaires

Résultats préliminaires encourageants Analyse de groupe et rédaction du rapport final d'étude clinique

Travail sur un prototype rang 2 Etude des options juridiques

• voyage dans l'espace
• l'Internet des objets,
• la voiture connectée voire autonome,
• la protection des données…

Les produits de MVG, qui permettent de visualiser les ondes électromagnétiques comme des vagues à la surface de l'eau, ont convaincu les plus grands noms de l'aérospatiale (NASA, ESA), de l'aéronautique (Boeing), de l'automobile (Renault, BMW), ou encore de l'électronique (Ericsson, Nokia, Panasonic, Huawei, etc. )

Cette expertise dans les outils de mesure des ondes électromagnétiques porte la croissance mondiale de l'entreprise depuis ses débuts. Elle conduit MVG a renouveler constamment son offre pour suivre l'évolution des protocoles, et permettre la diversification vers de nouveaux marchés.

© photo: © Air Force photo by Senior Airman Joshua Hoskins / © USS Enterprise FS Charles de Gaulle.jpg U.S. Navy photo by Photographer's © Mate Airman Doug Pearlman / © source U.S. Air National Guard photo by Tech. Sgt. Jorge Intriago/released / © RAF Boeing E-3D by Arpingstone / © Thales

3

uRLLC

Communications

ultra-fiables à faible

temps de latence.

Permet de garantir la fiabilité des véhicules autonomes,

de la chirurgie à distance, des lignes de production à haute vitesse, etc.

Garantir les performances de la connectivité sans fil est fondamental pour concrétiser les ambitions de la 5G

Pour que tout ceci fonctionne comme prévu, un élément est essentiel : la liaison sans fil. Les performances radio sont les paramètres les plus difficiles à contrôler, car elles dépendent étroitement des appareils et des installations. Il est primordial d'être capable de garantir avec précision les performances souhaitées pour les communications sans fil dans les produits et les services déployés sur le marché, afin de répondre pleinement aux attentes opé- rationnelles. Les promesses de la 5G se basent sur des résultats de laboratoire en conditions idéales, tandis que les performances obtenues en situation réelle dépendent du fonctionnement réel de la liaison radio. Il est nécessaire de tester ce point pour chaque développement d'appareil ou d'application.

Les défis des tests OTA (Over-The-Air) pour le réseau 5G

de fréquences centimétriques et millimétriques au- dessus de 24 GHz (autour de 28 GHz et 39 GHz). Avec des fréquences pouvant atteindre 100 GHz, les antennes de BTS passent d'un système d'antennes passives à un système d'antennes actives, permettant ainsi la mise en œuvre de la technologie Massive MIMO.

De ce fait, les appareils et les réseaux 5G doivent être testés dans différentes configurations au niveau système et au niveau liaison radio (OTA). À ce jour, trois méthodolo- gies de test OTA ont été approuvées par le 3GPP pour les tests de conformité des équipements utilisateurs et des stations de base à ondes millimétriques : champ lointain direct, champ lointain indirect et transformation de champ proche en champ lointain.

Services médicaux

Chirurgie à distance

Réalité virtuelle

Les tests et les mesures des appareils compatibles 5G et des stations de base (BTS) diffèreront sensiblement de ce qui est pratiqué aujourd'hui. D'un point de vue tech- nique, introduire des appareils fonctionnant en ondes millimétriques (mmWave) dans le réseau de télécommuni- cations pose un certain nombre de problèmes en matière de tests. L'architecture RF des appareils 5G ainsi que les fréquences supérieures utilisées nécessiteront de réaliser par liaison radio (OTA) les tests traditionnellement effec- tués via des câbles coaxiaux dans les laboratoires RF, en l'absence de connecteurs physiques disponibles sur les appareils. Outre les mesures d'antenne, toutes les autres performances du système RF et tous les paramètres de gestion des ressources radio doivent faire l'objet de tests OTA en lieu et place des tests par câble.

La 5G utilise des faisceaux dynamiquement orientables pour optimiser la connectivité en dirigeant autant de signal que possible vers les appareils. Pour gérer les hauts débits requis, un spectre continu bien plus large et disponible a été identifié pour faire évoluer la 5G vers des bandes

Véhicules autonomes Transports Services

Usines intelligentes Industrie 4.0 Données massives

La 5G est une norme en pleine évolution qui devrait mener

• une augmentation du nombre d'applications et de scénarios d'utilisation au fur et à mesure de son déploiement dans de nouveaux secteurs industriels et sur de nouveaux marchés. Cette situation nécessitera de proposer en permanence de nouvelles solutions de tests, ainsi que des adaptations des solutions existantes.

L'un des plus gros défis sur les marchés de la 5G est l'augmentation de la capacité de tests nécessaires au développement de produits 5G car la plupart de ces tests seront réalisés en mode OTA et non via des câbles. Nous constatons dès à présent que les entreprises commencent à transformer leurs laboratoires pour en faire des unités de

tests basés sur les techniques OTA et non plus seulement sur les techniques en mode conduit. Ces tests concerne- ront notamment l'agilité des appareils lors des transferts intercellulaires dans des scénarios d'environnement RF dynamiques représentatifs de la réalité.

Autre défi sur le marché : les entreprises qui n'ont jamais créé de produit sans fil auparavant sont maintenant confron- tées au besoin de réaliser des tests de communication sans fil. Pour rester compétitif, il devient impératif d'intégrer la connectivité sans fil aux produits qui n'étaient jusqu'alors pas connectés. La connectivité sans fil sera à l'avenir aussi naturelle qu'Internet aujourd'hui, et c'est là un changement majeur.

StarWave

Façonner le futur des tests OTA pour les fréquences millimétriques de la 5G

Présentation de StarWave,

une solution compacte de tests OTA en condition de champ lointain, précise et flexible pour les appareils 5G

Façonner une société connectée grâce à la 5G

L'avènement de la 5G se profile à l'horizon et, contraire- ment aux transitions précédentes entre ancienne et nou- velle génération de réseaux mobiles, il s'agira d'un bond en avant global vers l'adoption d'un mode de vie numérique- ment avancé, entièrement connecté et largement automa- tisé. Cela implique, à toutes fins utiles, un remaniement et une harmonisation drastiques du spectre radio.

La société connectée porte en elle la promesse d'avan- cées révolutionnaires en matière de débit de données et de temps de latence, ainsi que d'augmentation consi- dérable de la capacité des réseaux et de réduction notable des coûts opérationnels et d'infrastructure pour les opérateurs. Toutefois, en tant qu'industriel, répondre avec succès à l'évolution des besoins générés par ces développements nécessite un changement complet et radical de notre façon de concevoir, développer et tester un portefeuille de produits 5G qui s'enrichit en permanence.

CONNECTIVITÉ SANS FIL :

L'élément fondamental pour le succès de la 5G

Concrétiser les ambitions globales de la 5G nécessite une connectivité sans fil efficace et puissante - si cette condition n'est pas satisfaite, les attentes et la capacité apparemment sans limites de la 5G ne pourront se matérialiser. Et c'est pour cette raison que les bonnes pratiques de mesures d'antennes de tout appareil 5G, quelle que soit sa taille, doivent être optimisées au niveau R&D.

Cette section explore les bonnes pratiques de tests d'appareils 5G. Elle se concentre tout particulièrement sur les mesures en conditions de champ lointain direct, à l'occa- sion du lancement par MVG de StarWave, un générateur d'ondes planes à large bande et double

polarisation destiné à réaliser des tests OTA compacts, flexibles, rapides et

précis en champ lointain indirect pour les antennes 5G.

L'aube des tests d'antennes 5G et les principaux défis associés

L'ampleur des possibilités offerte par la 5G est tout simplement impressionnante, notamment en termes d'usines et de techniques agricoles com- plètement automatisés, de voitures autonomes, de commodité et de confort pour les maisons connectées et même de chirurgie à distance.

De tels concepts démontrent l'importance cruciale de réa- liser des tests complets de performances des systèmes et, en particulier, une évaluation et une analyse précises des mesures d'antenne afin d'assurer les connexions sans fil requises pour ces applications révolutionnaires.

Pour mieux comprendre les défis en matière de tests OTA pour le réseau 5G, il est essentiel d'évaluer d'abord les trois pierres angulaires du développement de la 5G :

• Amélioration de la largeur de bande pour augmenter la vitesse et les capacités des communications (eMBB)
  Accroissement de la bande passante et de la capacité pour les données mobiles afin de prendre en charge l'augmentation continue du trafic de données sans fil.

• Adaptabilité à l'Internet des objets (mMTC) Adaptabilité du protocole pour prendre en charge les réseaux de capteurs devant consommer très peu de bande passante et d'énergie.

• Communications ultra-fiables à faible temps de latence pour les services critiques (uRLLC) Connectivité critique en temps réel pour les véhicules autonomes, la robotique, les usines automatisées et les applications médicales.

➀

Amélioration de la largeur de bande pour augmenter

la vitesse et la capacité de communication

eMBB

5G NETWORK

mMTCuRLLC

• Evolutivité pour s'adapter ➂ Communications ultra-

QUELS SONT LES QUATRE PRINCIPAUX DÉFIS DES TESTS OTA 5G ?

PREMIER DÉFI : faisceaux orientables dynamique- ment et évolution vers les BTS Massive MIMO

Contrairement aux générations précédentes de normes de télécommunications, la 5G utilise des faisceaux dyna- miquement orientables pour optimiser la connectivité en dirigeant autant de signal que possible vers les appareils. Ce changement exclut les méthodes de tests d'antennes traditionnelles, dans lesquelles le rayonnement d'un appa- reil est évalué une seule fois dans toutes les directions de l'espace afin de mesurer sa sensibilité totale et sa puissance rayonnée totale.

Ces faisceaux orientables sont créés par des antennes réseau qui doivent être étalonnées et mesurées dans un grand nombre de configurations pour garantir la qualité de la connectivité de l'appareil en toute circonstance.

Pour faire des faisceaux orientables une technique de transmission viable et fiable, les antennes des stations de base (BTS) passent d'un système d'antenne passif à un système d'antenne actif (AAS). Le système AAS le plus déployé est le

• Massive MIMO », que de nombreux fournisseurs adoptent déjà dans le but de multiplier la capacité d'une connexion sans fil sans avoir besoin d'élargir le spectre.

DEUXIÈME DÉFI : larges bandes passantes et ondes millimétriques

Pour atteindre un débit plus élevé et concrétiser pleinement les ambitions de la 5G, il faut mobiliser toute la puissance du spectre qui, jusqu'à ce jour, a été « sous-exploitée ». Même si des fréquences en dessous de 6 Ghz ont déjà été allouées pour les communications cellulaires 5G dans certains pays, des bandes de fréquences continues bien plus larges ont été identifiées pour la 5G dans les bandes de fréquences centimétriques et millimétriques (mmWave) au-dessus de 24 GHz, les bandes de fréquences autour de 28 GHz et 39 GHz alimentant actuellement l'essentiel des développements de la 5G NR.

Introduire des appareils à ondes millimétriques dans les réseaux de télécommunication pose un certain nombre de problèmes en matière de tests. Les fréquences plus élevées et l'architecture RF des appareils 5G éliminent la possibilité d'effectuer des tests sur table de performances avec des connecteurs RF, l'industrie se tournant désor- mais vers les techniques de test alternatives OTA pour les performances du système RF, les paramètres de gestion des ressources radio et les mesures d'antenne. Le 3GPP a ébauché les techniques OTA pour les tests de confor- mité des équipements utilisateurs et des stations de base (BTS) fonctionnant en ondes millimétriques1. À ce jour, trois méthodologies de tests OTA ont été approuvées par le 3GPP : champ lointain, champ lointain indirect et transformation de champ proche en champ lointain2.

TROISIÈME DÉFI : tests OTA d'une antenne millimétrique omnidirectionnelle

En raison de leur taille et du nombre limité d'antennes intégrées, les appareils 5G ont des diagrammes de rayon- nement qui restent essentiellement omnidirectionnels, au moins dans un plan. La mesure des antennes omni- directionnelles millimétriques nécessite une installation bien pensée afin d'optimiser la précision d'acquisition des données. Quelle que soit la qualité du testeur radiocom, le canal de communication est largement limité par la configuration opérationnelle des tests. Aucune solution disponible à ce jour sur le marché n'offre des conditions de tests OTA, en champ lointain, adaptées aux antennes omni-directionnelles, pour les appareils à ondes millimétriques.

QUATRIÈME DÉFI : tests de bout en bout en conditions réelles d'un appareil lorsqu'il est porté et/ou utilisé par quelqu'un

Les tests d'appareils en conditions réelles sont en géné- ral absolument nécessaires: un appareil ne peut pas être lancé sur le marché tant qu'il n'a pas été testé de façon approfondie dans des conditions réalistes. C'est encore plus vrai pour la 5G FR2, où des connexions ultra-fiables sont obligatoires. À ces fréquences, le corps humain absorbe facilement les ondes électromagnétiques et peut modifier considérablement le diagramme de rayonnement mesuré en laboratoire/théorique des antennes intégrées. Cela peut donc avoir une forte incidence sur les performances de l'appareil en matière de connectivité. Toute- fois, aux fréquences millimétriques, il n'est pas possible de tester le fonctionnement en conditions de champ proche - le plus léger mouvement, provoqué par exemple par la respiration d'une personne, affectant la qualité des mesures et par conséquent la précision des résultats de tests. Les tests en conditions de champ lointain sont de ce fait la seule option possible. Cependant, les conditions de tests doivent également prendre en compte les êtres humains dans le cadre des essais d'un appareil, et pas seulement des fantômes. Les produits disponibles à ce jour sur le marché ne sont pas capables de fournir une solution de test de bout en bout en conditions réelles.

Bonnes pratiques de tests OTA pour les fréquences millimétriques de la 5G

Les appareils 5G nécessitent des techniques de tests OTA (Over-The-Air) et leurs antennes multifaisceaux posent de nombreux problèmes de mesures en conditions de champ proche comme de champ lointain.

Les tests 5G en conditions de champ proche peuvent bénéficier de chambres de plus petite taille. Néanmoins, la technique de champ proche ne permet pas de me- surer certains paramètres de fonctionnement tels que l'amplitude de l'erreur vectorielle (EVM), selon la procédure standard actuelle. En outre, la technique de champ proche nécessite une transformation de champ proche en champ lointain et dépend des mesures de phase et d'amplitude qui sont problématiques pour les signaux modulés. Les tests en conditions de champ lointain direct, malgré leur capacité à fournir des données d'amplitude, constituent, à ces fréquences élevées, une méthode de test nécessitant beaucoup d'espace (cf. tableau de distance en champ lointain) et donc financièrement prohibitive, ce qui rend cette solution inappropriée pour de nombreux industriels.

En d'autres termes, lors de la mesure d'un smartphone ordinaire, d'une taille approximative de 15 cm par exemple, en utilisant l'équation de Fraunhofer donnant la distance en champ lointain, nous pouvons voir que cette distance et donc la taille de la chambre anéchoïque requise augmente considérablement avec la taille de l'antenne et la fréquence, pour atteindre une valeur entre 4,2 m et 5,9 m (cf. tableau de distance en champ lointain).

Région de champ

Antenne

D = Diamètre minimum de la sphère autour de l'antenne

l min = Longueur d'onde de la fréquence la plus élevée mesurée R = Mesure de la distance en champ lointain > 2D2 / lmin

Distance en champ lointain R (m)

En conclusion, les bonnes pratiques recommandent de réaliser des tests d'antennes 5G OTA en conditions de champ lointain, ce qui, étant donné les coûts des installations de tests requises, pose la question suivante : comment effectuer des tests OTA en conditions de champ lointain dans le contexte des quatre défis exposés précédemment ?

Cette technique génère dans une zone appellée tranquille une onde plane dont les variations d'amplitude et de phase restent dans les limites d'une tolérance spécifique à l'utili- sateur. Une installation CATR permet la mesure d'antennes de grandes dimensions au plan électrique à une distance considérablement inférieure à celle qui serait nécessaire dans le cadre d'un test traditionnel en champ lointain. Les bases compactes utilisent une antenne source pour émettre une onde sphérique en direction d'un réflecteur parabolique, qui la collimate en une onde plane pour l'éclairement d'un dispositif soumis à l'essai.

Un générateur d'onde plane (PWG) est un réseau d'élé- ments rayonnants excités suivant des coefficients complexes convenablement optimisés, qui génère une onde plane dans un volume de test fini (la zone tranquille). Le PWG permet de réaliser des mesures directes des performances en conditions de champ lointain du dispositif testé dans un environnement intérieur contrôlé, ce qui constitue une alternative à la solution CATR.

MVG commercialise une nouvelle génération de solutions de tests OTA adaptée aux fréquences mil- limétriques de la 5G, associant un position- nement mécanique intelligent à des générateurs d'onde plane (PWG) afin de créer des conditions de champ lointain indirect précises, le tout dans un système compact.

StarWave se compose d'un ou de plusieurs (jusqu'à sept) PWG fixés selon un angle de 90° sur un disque vertical rotatif. Devant le disque, un mât électromagnétiquement transparent est monté sur un positionneur permettant de faire tourner un dispositif soumis à l'essai (DSE). L'inter- face utilisée entre le mât et le DSE dépend du dispositif. Il est possible d'ajouter une chaise s'il sagit d'une personne tenant le dispositif.

StarWave fait tourner le(s) générateur(s) d'onde plane au- tour du dispositif ou de l'antenne soumis à l'essai afin de réaliser des mesures dans le plan d'élévation. L'objet sous test peut tourner en azimuth autour du mât pour réali- ser les mesures dans le plan azimuthal*. Les mouvements combinés du PWG et du DSE permettent de réaliser des mesures couvrant une sphère complète autour du DSE avec une zone tronquée réduite au minimum. Cette configuration améliore la rapidité et la précision des tests OTA. Elle permet également de tester de bout en bout un appareil lorsqu'il est porté et/ou utilisé par quelqu'un, que la personne soit debout ou assise.

Composé de centaines d'éléments, le PWG a été spécia- lement conçu pour créer une zone tranquille (QZ) en face de sa surface rayonnante à une distance correspondant au rayon du StarWave. Le diamètre de la QZ est défini selon un jeu de paramètres du PWG. Le PWG a été conçu pour permettre de mesurer des signaux large bande et dispose d'une double polarisation pour une mesure rapide et précise des critères de performances de l'antenne.

Solution la plus compacte disponible sur le marché, StarWave permet d'effectuer des tests flexibles, efficaces et précis d'appareils 5G.

POINTS CLÉS

• Système de positionnement intelligent -

rapide et simple

Les systèmes de positionnement multi-axes utilisés pour les mesures de diagramme de rayonnement 3D dans les bases de mesures champ lointain et CATR ne sont pas bien adaptés aux mesures d'antennes à faible gain. StarWave fait tourner le PWG dans le plan d'élévation autour du DSE, en utilisant uniquement un positionneur à un seul axe en azimuth pour le DSE. Cela permet d'effectuer des mesures 3D de dispositifs 5G dotés d'antennes à gain faible ou moyen avec une diffusion minimale due au système de positionnement, renforçant ainsi la précision des mesures.

• Fonctionnement efficace

Monter le DSE sur l'interface plate au sommet du mât du positionneur est une opération simple et rapide car la rotation du DSE ne se fait qu'en azimuth.

• Tests de bout en bout en conditions réelles

Les dispositifs peuvent aussi être testés de bout en bout lorsqu'ils sont portés et/ou utilisés par quelqu'un.

• Une seule solution de tests pour

toutes vos antennes

Solution évolutive conçue pour s'adapter à différents dispositifs et capables de réaliser des tests précis de toutes les bandes de fréquences 5G, ce qui supprime le besoin de disposer de plusieurs solutions de tests.

• Un minimum de composants électroniques

pour un fonctionnement stable

Du fait du très petit nombre de composants électroniques utilisés pour la conception et la construction, la sensibilité aux fluctuations de température est limitée pour renforcer la stabilité de fonctionnement et la facilité de maintenance.

• Test simultané de plusieurs bandes

de fréquence

Vous pouvez choisir de tester différentes bandes de fréquence en même temps avec plusieurs générateurs d'onde plane placés autour du DSE.

• L'installation parfaite pour les tests en

environnement MIMO

Il est possible de monter jusqu'à sept générateurs d'onde plane sur le système StarWave pour les tests MIMO afin de simuler des chemins multiples.

• Options de conception flexibles

pour s'adapter à vos besoins

Grâce à l'évolutivité et à la flexibilité de sa solution, MVG peut prendre en compte vos besoins de tests pour vous fournir un système StarWave personnalisé.

Un business model solide

MVG propose aux centres de R&D des systèmes à forte valeur ajoutée, conçus à partir de briques technologiques standardisées, garantissant ainsi un contrôle des marges. Notre savoir-faire s'étend de l'analyse, des ventes et de la conception à la production, à l'intégration, et à l'installation, ainsi qu'au service après-vente. Ces systèmes ont repré- senté 61 % des nouvelles commandes en 2019. Outre ces solutions, MVG développe, fabrique et commercialise des produits standards, tels que SG 24 et StarLab 50 GHz.

Ces projets ne requièrent que très peu d'adaptations d'un client à l'autre et peuvent être rapidement mis en service. Ils ont représenté 24 % des nouvelles commandes de 2019. Enfin,le Groupe propose des services d'ingénierie et de main- tenance. Ces services représentent 15 % des commandes. Les contrats de service, d'ingénierie et de maintenance, associés aux produits, comptent pour 39 % des ventes et ne sont pas affectés de façon notable par des conditions de marché défavorables. Ce modèle économique robuste est renforcé par un portefeuille client diversifié : le client principal a représenté 10 % du chiffre d'affaires du Groupe en 2019 et les cinq clients principaux 29 %.

Analyse

• Evolution du site et des installations
• • Analyse des solutions
  • • Discussions

CYCLE DE VENTE DES SYSTÈMES

Proposer des solutions à valeur ajoutée de bout en bout

Produits

Design

• Planification projet
• Analyse de la configuration de la chambre
• Spécifications système
• Schémas
• Bilan de puissance/d'erreurs
• Simulations RF et Mécanique

Production

• Planification de la production
• Contrôle qualité

Un Groupe Mondial

90 % de ses revenus sont reconnus hors de France. Le Groupe couvre l'Europe, l'Asie et l'Amérique via

20 implantations dans 10 pays.

Une réorganisation a abouti en 2015

• une centralisation de sa production mécanique en Israël, à une structure presque totalement orientée vers la clientèle
  aux Etats-Unis et in fine à un Groupe plus productif et plus efficace tourné vers l'avenir. Il est composé aujourd'hui de deux grands centres de production majeurs,
  celui de France, orienté vers l'électronique et les technologies multi-capteurs
  et celui d'Israël, orienté vers la mécanique et les technologies mono-capteurs, travaillant en parfaite synergie.
  Ces deux centres de production s'appuient sur trois satellites de compétences,
  un qui réalise les chambres faradisées (Rainford - Angleterre), l'autre la tapisserie des chambres c'est-à-dire les matériaux absorbants (AEMI - USA) et enfin le dernier qui conçoit les antennes de référence nécessaires à la réalisation des recettes systèmes (MVG - Italie). L'ensemble de ses présences locales permet au Groupe de se situer au plus près de la culture
  de ses clients, d'être à leur écoute
  et de les comprendre, mais aussi de limiter les frais de déplacement et de transport.

25

pays desservis par an

Le business model de MVG s'appuie sur un portefeuille clients diversifié. D'année en année, la part du premier client et des 5 premiers clients reste contenue. Ainsi, la part du client le plus important dans le CA 2019 du Groupe est de seulement 7 % et les 5 premiers clients pèsent 23 % du chiffre d'affaires de l'année.

En Me

Aérospatiale et Défense

AMS

47 43

Prises de

Commandes

124,1 M`

(+52 % à tcc*)

NRNPG

4.6 Me

EBITDA

12,6 M`

(+23,6 %)

Chiffres d'Affaires

87,4 M`

(+17,1 % à tcc*)

*tcc : taux de change constants

24e Exercice consécutif de croissance

Au terme de cet exercice 2019, le Groupe enregistre un chiffre d'affaires de 87,4 M€ en hausse de +17,1 % à change courant (+12,9 % à change constant), porté par un bon quatrième trimestre (+27 % à change courant).

Sur le plan sectoriel, l'activité des Télécommunications Civiles a été très dynamique (53 % du chiffre d'affaires). L'Aérospatiale Défense a été également bien orientée (47 % du chiffre d'affaires) en particulier aux Etats-Unis.

La répartition géographique du chiffre d'affaires s'établit ainsi : Etats-Unis (45 %), Europe (30 %), Asie (25 %).

EBITDA margin: 14,4%

Données consolidées - en normes - €k

Les charges opérationnelles courantes sont bien maîtrisées et parfaitement en ligne avec le budget dans ce contexte de croissance d'activité. Les charges de personnels progressent de +10 % (26,6 M€ au 31 décembre 2019 contre 24,2 M€ au 31 décembre 2018). L'effectif moyen est passé de 352 salariés à fin 2018 à 378 salariés à fin 2019. En plus de ces charges, le Groupe a comptabilisé un mon- tant de 1,0 M€ lié au plan d'actions gratuites à destination du management et des salariés (norme IFRS 2).

La bonne maîtrise des charges opérationnelles a ainsi permis de limiter l'impact de la baisse ponctuelle de marge brute sur cet exercice. L'EBITDA publié ressort à 12,6 M€ au 31 décembre 2019, soit une marge d'EBITDA de 14,4 %. L'application de la norme IFRS 16 (liée aux contrats de location à compter du 1er janvier 2019) a un impact positif de +1,9 M€ sur cet agrégat.

Hors IFRS 16 et IFRS 2 (AGA), la marge d'EBITDA ressort à 13,4 %.

Données consolidées - en normes IFRS - k€

La marge brute s'élève à 53,2 M€ contre 48,2 M€ au 31 décembre 2018, en hausse de + 5,0 M€. Elle s'établit à 60,9 % au 31 décembre 2019 contre 64,5% à fin 2018. Cette évolution s'explique par (i) un effet mix-produits avec une part plus importante de contrats tout mécanique sur la période (versus contrats tout électronique) et plus de ventes de chambres anéchoïdes et d'absorbants et (ii) une reconnaissance de marge brute non linéaire sur le contrat majeur de plus de 30 M€ (facturation à l'avancement), moins favorable en 2019 mais qui sera plus importante en 2020 et 2021.

Après comptabilisation des dotations aux amortisse- ments et provisions pour (5,7) M€, dont (1,9) M€ liées à l'application de la norme IFRS 16, le résultat opérationnel courant ressort à 6,9 M€, équivalent en publié à celui de l'an dernier. Hors IFRS 16 et IFRS 2, le résultat opérationnel courant s'établit à 7,9 M€.

Le résultat opérationnel est quasi-stable. Il s'élève à 6,3 M€ contre 6,4 M€ au 31 décembre 2018. Il intègre une charge non récurrente de (0,6) M€ liée en partie à des frais juridiques en Chine.

Le résultat financier ressort à (0,4) M€ et tient compte de l'application de la norme IFRS 16 pour (0,2) M€.

Après prise en compte d'une charge d'impôts de (1,3) M€, le résultat net est de 4,6 M€ au 31 décembre 2019 contre 4,8 M€ au 31 décembre 2018. Hors IFRS 16 et IFRS 2, le résultat net est de 5,8 M€ à fin décembre 2019.

Les capitaux propres s'élèvent à 76,1 M€ au 31 décembre 2019 contre 68,9 M€ au 31 décembre 2018. La capacité d'autofinancement avant impôts progresse fortement à 12,8 M€ à fin 2019 contre 9,6 M€ à fin 2018, soit une hausse de 33 %.

Données consolidées - en normes IFRS - €k

En conséquence, les flux générés par l'exploitation sont en très forte progression à 12,0 M€ au 31 décembre 2019 contre (0,6) M€ au 31 décembre 2018 permettant à MVG de financer très largement ses investissements (3,6 M€) et son plan d'AGA (1,0 M€). Le free cash flow ressort à un bon niveau et s'établit à 8,4 M€ au 31 décembre 2019.

Au 31 décembre 2019, les dettes financières brutes s'élèvent à 13,6 M€. Retraitées de la norme IFRS 16, elles s'élèvent à 4,2 M€ contre 4,7 M€ au 31 décembre 2018.

A fin 2019 le Groupe dispose d'une situation de trésorerie nette (hors IFRS 16) de 17,9 M€ contre 10,0 M€ au 31 décembre 2018.

Données consolidées - en normes IFRS - €k

Perspectives 2020 : maintien de la trajectoire de croissance vertueuse

Le Groupe dispose d'un carnet de commandes qui atteint un plus haut historique à 110,1 M€ au 1er janvier 2020 (contre 73,4 M€ l'an dernier, soit une hausse de +50% par rapport à l'an dernier). Aucune commande n'a été annulée dans le contexte de crise sanitaire actuelle.

Cette très bonne tendance s'est poursuivie en ce début d'année et le niveau des prises de commandes du 1er trimestre 2020 est très bien orienté. Le Groupe a ainsi notamment signé une commande majeure d'un montant supérieur à 30 M€ sur une période de 3 ans pour la fourni- ture d'un système de grande dimension dans le domaine de l'Aérospatiale/Défense, témoignant à nouveau de la compétitivité de ses produits mais aussi de son savoir-faire éprouvé. MVG a également gagné de nombreux contrats de taille moins significative.

La Société est confiante à ce jour dans sa capacité à produire les commandes qui lui sont confiées. Le Groupe a pris l'ensemble des mesures de distanciation et de sécurité nécessaires pour préserver la santé de ses salariés et pouvoir assurer la poursuite de sa production sur l'ensemble de ses sites.

Les mesures de restriction sur les déplacements locaux et internationaux pourraient cependant ralentir le rythme d'installations sur les sites de ses clients, sans que cela soit constaté de manière significative à date. Les opé- rations de maintenance périodiques (faible impact sur le chiffre d'affaires, de l'ordre d'1 M€) sont décalées au cas par cas.

MVG dispose d'atouts majeurs dans cette période complexe en étant principalement positionné sur des secteurs stratégiques et essentiels (Défense/ Aérospa- tiale et Télécommunications civiles) dont la demande est soutenue et les budgets maintenus. Le Groupe constate en revanche, par exemple, un ralentissement aujourd'hui dans le secteur Automobile, mais avec des investisse- ments qui restent dans les priorités des donneurs d'ordres et seront débloqués aux premiers signes de reprise.

Dans les conditions actuelles, grâce à un carnet de commandes très solide et une gestion rigoureuse des coûts, MVG confirme son objectif d'une poursuite de la crois- sance vertueuse avec une nouvelle hausse de son chiffre d'affaires et une amélioration progressive de son EBITDA.

La Sté Microwave Vision SA a publié ce contenu, le 21 juillet 2020, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le07 août 2020 20:34:10 UTC.

Document originalhttps://investor.mvg-world.com/fr/system/files/rapport_annuel_2019_vdef.pdf

Public permalinkhttp://www.publicnow.com/view/C29F63ED35E3E48C640AAE367D4CAA466A9C2B5C