Liberum réaffirme sa recommandation 'achat' et son objectif de cours de 19 euros sur Ontex Group, estimant que le titre du fabricant belge de produits d'hygiène 'continue d'offrir une valorisation attractive.'
'Le quatrième trimestre 2019 pourrait s'être avéré difficile et nous voyons un risque que la croissance en données comparables retombe en terrain négatif', nuance le broker, qui s'attend à ce qu'un CA faible pèse sur le sentiment à court terme.
S'il réduit ses estimations de BPA 2019 et 2020 de 3-4%, Liberum estime que le dossier Ontex 'dispose de marges d'amélioration en mettant en oeuvre son programme 'Transform2Grow' et en surmontant ses problèmes d'endettement'.
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Ontex Group NV figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de produits d'hygiène jetables pour enfants et pour adultes. Les produits sont vendus sous marques distributeurs et sous marques propres (Canbebe, Canped, Helen Harper, iD, Serenity et Lille) via des surfaces de distribution, des établissements de santé et des pharmacies. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits d'hygiène pour bébés (45,7%) : couches pour bébés, couche-culotte et lingettes ;
- produits d'incontinence (39,1%) : culottes et couches pour adultes, serviettes d'incontinence et protections de lit ;
- produits d'hygiène féminine (13,3%) : serviettes périodiques, protège-slips et tampons ;
- autres (1,9%) : notamment produits cosmétiques et gants médicaux.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (15,2%), France (10,9%), Italie (10,8%), Etats-Unis (12,3%) et autres (50,8%).