ORANGE : Morgan Stanley ajuste à la baisse son objectif de cours
Le 15 septembre 2016 à 13:42
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Morgan Stanley a abaissé son objectif de cours pour Orange d'un euro, à 19,50 euros, tout en maintenant sa recommandation Surpondérer sur le titre, après des résultats semestriels mitigés. Toutefois, le bureau d'études anticipe un rebond des performances de l'opérateur au deuxième semestre, tiré par un marché français solide, où Orange a une position de leader et détient des positions fortes dans la fibre. Morgan Stanley souligne aussi l'accélération attendue dans la zone Moyen-Orient-Afrique dont le groupe veut faire un relais de croissance et de rentabilité.
Selon Morgan Stanley, la marge d'Ebitda sur ces marchés devrait progresser de 34% en 2015 à 36,8% en 2020, grâce à une taille critique, des produits à plus forte marge et des partages de réseaux.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
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