Barclays a dégradé sa recommandation sur Technip de Neutre à Sous-pondérer et abaissé son objectif de cours de 58 à 50 euros en raison du potentiel limité du titre. Le broker salue la portée stratégique du rapprochement entre le groupe français et l'américain FMC Technologies. La nouvelle entité proposera aux clients une offre intégrée dans le subsea plus avantageuse. Pour autant, le bureau d'études n'est pas convaincu par les termes de la transaction qui pénalisent selon lui les actionnaires de Technip.

La fusion a été annoncée comme "entre égaux" or les perspectives à court terme de Technip sont meilleures que celles de FMC, explique l'analsyte.

Ainsi, Barclays prévoit que Technip dégagera un Ebitda cumulé de près de 2,5 milliards de dollars sur la période 2016-2017, contre 1,4 milliard de dollars pour FMC Technologies.

De même, Technip dispose d'une visibilité de près de 18 mois en termes de revenus (sur la base de ses revenus estimés pour 2016), avec 15 mois dans la division Subsea, alors que FMC Technologies ne dispose que de huit mois.

Enfin, ces dix dernières années, Technip a distribué en moyenne 64% de ses bénéfices à ses actionnaires, contre 43% pour FMC.