Berenberg relève son objectif de cours de 105 à 120 euros sur le titre Volkswagen au vu des bonnes performances du constructeur allemand. Le bureau d’étude reste toutefois à la vente sur la valeur, estimant que ses gains sont cycliques et ne représentent pas une tendance structurelle. Les problèmes du constructeur allemand réapparaitront dès que la croissance ralentira.

Par ailleurs, l'analyste juge que l'atteinte des objectifs de Volkswagen de 10 milliards d'euros de free cash flow d'ici 2020 est largement sujette à débat. Pour sa part, Berenberg table sur 6,1 milliards d'euros, un chiffre 40% inférieur aux prévisions de Volkswagen, en anticipant une croissance plus faible des revenus et des dividendes en provenance de Chine.