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Bénéfice net plus que doublé pour Ypsomed au premier semestre 2018/19

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06/11/2018 | 08:06

Zurich (awp) - Tirant profit d'un paiement de son partenaire américain Insulet, Ypsomed affiche une performance en net progrès au premier semestre de son exercice décalé 2018/19, clos fin septembre. Le fabricant et distributeur bernois de systèmes d'injection a vu son bénéfice net plus que doubler en un an passant de 23,4 à 56,1 millions de francs suisses.

Le résultat d'exploitation avant intérêts et impôts (Ebit) s'est pour sa part envolé à 68,4 millions de francs suisses, contre 26,9 millions à l'issue des six premiers mois de l'exercice précédent, indique mardi l'entreprise de Berthoud. La marge correspondante s'est inscrite à 26,4%, contre 12,6% au premier semestre 2017/18.

Le bond de la rentabilité reflète pour l'essentiel un versement de 49,8 millions de francs suisses d'Insulet. Le paiement intervient après l'arrêt à fin juin de l'accord de distribution en Europe pour la pompe à insuline Omnipod d'Insulet. Ypsomed ayant décidé de commercialiser sur le Vieux continent son propre produit, mylife Ypsopump, une charge de 10,8 millions est venue peser sur le résultat.

Le chiffre d'affaires s'est hissé à 258,7 millions de francs suisses, 45,3 millions ou 21% de plus qu'un an auparavant. Ajustée de l'effet Omnipod, la croissance s'est inscrite à 13%.

Confiance de mise

Le secteur des pompes à insulines Ypsomed Diabetes Care a dégagé des revenus de 181,7 millions de francs suisses, 28% de plus que douze mois auparavant. Sans tenir compte des ventes du système Ominpod, le chiffre d'affaires a progressé de 18% à 73,2 millions. Ypsomed note que les ventes de mylife Ypsopump ont dépassé les attentes, l'entreprise tablant d'ici fin mars 2019 sur une base de 10'000 patients pour ce produit, soit 8000 de plus sur l'ensemble de l'exercice.

Revenant sur les ventes de mylife Ypsopump, le directeur général d'Ypsomed a fait part de sa confiance devant la presse. Depuis mars 2018, la base de clients pour ce dispositif est passé de moins de 2000 à environ 5000 en septembre, a précisé Simon Michel. Il est désormais disponible dans 17 pays et le lancement en Amérique du Nord, le premier marché mondial avec une part de 55%, est attendu l'an prochain.

Au Canada, la commercialisation de mylife Ypsopump devrait intervenir d'ici la fin janvier, et d'ici l'été prochain sur le marché du grand voisin américain. Le marché des pompes à insulines en pleine croissance dispose d'un fort potentiel, selon M. Michel. Reflet d'une demande réjouissante, Ypsomed entend doubler d'ici juillet 2019 les capacités de production à Berthoud.

Et dès le 2e trimestre 2021, Ypsomed pourra s'appuyer sur une capacité de production de 10 millions d'unités par an sur le site allemand de Schwerin. L'entreprise bernoise y investira une partie des 50 millions de francs suisses versés par Insulet.

Ventes annuelles stables

Quant au segment des systèmes d'injection, Ysomed Delivery Systems, il a vu ses ventes semestrielles progresser de 8,6% à 68,1 millions de francs suisses. La diversité du portefeuille de produits et de clients a permis de compenser la fin des affaires avec les produits liés au traitement du diabète de type 2 GLP-1 de GSK.

Pour l'ensemble de l'exercice, Ypsomed table sur un chiffre d'affaires à peu près équivalent à celui dégagé sur la période 2017/18, soit 466 millions de francs suisses. L'Ebit est pour sa part désormais attendu à 73 millions de francs suisses, y compris la compensation d'Insulet de 50 millions.

Ajusté de ce versement, le résultat d'exploitation devrait atteindre 23 millions, un montant en légère hausse. Ypsomed tablait jusqu'alors sur un Ebit entre 61 et 76 millions de francs suisses.

Après avoir réservé un très bon accueil aux chiffres d'Ypsomed, quand bien même la performance a bénéficié d'un effet exceptionnel, les investisseurs faisaient part d'un enthousiasme nettement plus mesuré en cours de séance. Suite à une ouverture en nette hausse à la Bourse suisse, le titre Ypsomed ne gagnait plus que 0,52% à 136,40 francs suisses vers 13h15. Dans le même temps, l'indice élargi SPI abandonnait 0,13%.

Phase de transition

De l'avis des analystes de Vontobel, l'entreprise se trouve désormais dans une phase de transition dont l'issue reste bien incertaine. La banque zurichoise maintient néanmoins sa recommandation de conservation du titre Ypsomed. L'établissement voit d'un bon oeil la prévision d'un résultat opérationnel pour l'ensemble de l'exercice dans le haut de la fourchette des attentes de la société bernoise.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) se veut elle plus sévère dans son jugement, Ypsomed ayant présenté des chiffres inférieurs aux attentes, même s'ils peuvent être considérés comme solides. Alors que les systèmes liés au traitement du diabète ont enregistré une évolution favorable, le segment Delivery Systems s'est révélé plus faible qu'attendu.

vj/ol

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Trésorerie 2019 60,2 M
Rendement 2019 1,14%
PER 2019 27,46
PER 2020 54,82
VE / CA 2019 3,64x
VE / CA 2020 3,75x
Capitalisation 1 625 M
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Ypsomed Holding AG : Graphique analyse technique Ypsomed Holding AG | Zone bourse
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