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Ah l’effet de levier…
Total Liquidations Marché Futures
Source : Coinglass
Le mercredi 5 janvier a encore été une journée sombre pour le trading avec effet de levier. Plus de 600 millions de dollars ont été liquidés hier, soit une des plus fortes liquidations de ces derniers mois. D’ailleurs, on remarque que sur les dernières semaines, les liquidations ont eu un impact direct sur le cours des cryptomonnaies car le peu de volume, pour ne pas dire inexistant, sur le marché traditionnel ne permet pas de compenser ces réactions en chaîne de vente sur les contrats à terme des plateformes d'échange.
Si l’effet de levier fait rêver certains traders de gains rapides et de la vie de pacha, c’est par cette technique que les plateformes de trading engrangent une grande partie de leurs revenus. Ne comptez donc pas sur elles pour vous détourner de ce mode de trading impitoyable pour les non initiés. Maintenant que nous avons compris que le bain de sang a eu lieu sur le marché des contrats à terme, quid du marché traditionnel ?
Observation et attentisme
S'intéresser à la psychologie et aux comportements des investisseurs à court et long terme se révèle indispensable pour bien comprendre la fluctuation des prix d’un actif numérique. Le graphique ci-dessous met en exergue la proportion de l’offre de pièces anciennes (1 an - 2 ans, courbe bleue) pour la comparer à l’offre de pièces plus jeunes (1 semaine - 1 mois, courbe verte). On observe des tendances intéressantes.
Comparatif de l’offre de pièces anciennes (1-2 ans) et l’offre de
pièces jeunes (1 semaine - 1 mois) / Cours du Bitcoin
Sources : Glassnode
Dans les marchés haussiers (barre verticale violette) : l’offre de pièces jeunes est plus élevée que l’offre de pièces anciennes. Autrement dit, de nouveaux jeunes spéculateurs entrent sur le marché tandis que les anciens vendent leurs anciennes pièces pendant cette euphorie haussière.
Dans les marchés baissiers (barre verticale jaune) : l’offre de pièces jeunes est plus faible que les pièces anciennes. Autrement dit, les anciennes mains accumulent de l’offre bien plus fortement que les jeunes mains.
C’est évident au vu de ce graphique. Les anciennes pièces (courbe bleue) représentent une part de plus en plus importante de l’offre totale des pièces en circulation à l’heure où j’écris ces lignes. Phénomène inverse pour les jeunes pièces. On observe un comportement bien connu de la finance traditionnelle qui s’applique au monde des cryptomonnaies. La smart money accumule de l’offre pendant les périodes de baisse alors que les jeunes spéculateurs achètent les sommets historiques. Les données “on-chain” de Bitcoin permettent d’observer directement ces comportements en mettant en évidence, dans une certaine mesure, la psychologie des investisseurs.
Vous vous dites sûrement qu’il suffit de suivre tout simplement les mouvements des vieilles mains en répliquant leurs opérations. Cependant les démons de l'appât du gain et du FOMO (Fear Of Missing Out) secouent les investisseurs lorsque les marchés décollent. La gestion des émotions dans un marché aussi volatil que les actifs numériques se révèle être un vrai duel avec soi-même. Allons un peu plus loin dans la compréhension de ce vieillissement des pièces. Place au graphique et nous commentons ensuite :
Bitcoin : Percent of Supply Last Active 1+ Years Ago
Source : Glassnode
Ce graphique présente le pourcentage de pièces dont l'âge est supérieur à 1 an. Autrement dit, sur l’ensemble des pièces en circulation actuellement, 67% d’entre elles ont été achetées il y a plus de un an. Un pourcentage en augmentation ces derniers jours, ce qui prouve ainsi une conservation accrue des pièces. Nous pouvons interpréter cette conservation des pièces comme la confiance des vieilles mains pour le prix actuel du bitcoin.
Bitcoin : Realized Profit
Source : Glassnode
Bitcoin : Realized Loss
Source : Glassnode
Le nombre de pièces vendues à perte, même s' il est plus élevé que celui des pièces vendues en profit, se situe également sur des niveaux très bas par rapport aux dernières semaines. Autrement dit, les pièces qui sont vendues sur le réseau actuellement sont principalement des pièces achetées à un prix plus élevé que le cours actuel. On peut comprendre que les investisseurs ayant pris des positions sur les sommets historiques des 69 000$ commencent à être nerveux après une baisse qui tend vers les -40% depuis ces sommets.
Que pouvons-nous déduire de la récente baisse ? D’une part, les traders à effet de levier se font punir par la baisse des cours, ce qui engendre des réactions en chaîne à la baisse par l’effet des liquidations de position. Cette situation peut perdurer à court à terme. D’autre part, les pièces remises en circulation sont principalement des pièces vendues à perte par les acteurs ayant pris des positions à un prix plus élevé. Le débat fait rage sur le sujet du "bear market or not?", autrement dit, rentrons-nous dans un cycle baissier ? Je surveille l'évolution des jetons comme le lait sur le feu afin de publier prochainement un nouvel état des lieux du réseau dans les colonnes de Zonebourse.
