Le PIB croît plus lentement que les années précédentes. Le dernier rapport montre, pour les trois premiers mois de l’année, une croissance du PIB de 5.3%, en dessous du seuil psychologique de 6%, et loin des 9.2% enregistrés l’an dernier. Dans le même temps, l’inflation est une des plus élevées des pays émergents. Cela empêche la « Reserve Bank of India » de stimuler l’économie via une baisse des taux d’intérêt, qui restent toujours élevés (8%).  
 
Malgré les importants investissements effectués récemment par Coca-Cola et Ikea, la fuite des capitaux étrangers est un problème croissant pour l’Inde. Les investisseurs s’inquiètent de la détérioration des finances publiques. A la fin de l’année 2011, l’Inde a enregistré un solde budgétaire négatif de 7.25% du PIB, le plus mauvais niveau jamais enregistré. La faiblesse de la monnaie locale a rendu les importations plus chères et la balance commerciale de New Delhi s’est dégradée, avec un déficit de 16 milliards de dollars en mai. Qui plus est, la situation politique n’améliore pas le point de vue des investisseurs. En effet, le parti de Sonia Gandhi (Parti du Congrès) est en difficulté et risque sérieusement de perdre les prochaines élections en 2014. Enfin, au cours des derniers mois, les trois principales agences de notations ont dégradé l’Inde, qui a maintenant une note négative, juste au-dessus des junk bonds (BBB-).      
 
La baisse de la roupie a débuté en août dernier et, depuis septembre, la Banque Centrale a vendu plus de 30 milliards de réserves de dollars pour acheter de la monnaie locale afin de la soutenir. En outre, elle a récemment recommandé aux exportateurs indiens de convertir les monnaies étrangères en roupies. Enfin, elle a tenté d’encourager les indiens expatriés à placer leur argent dans les banques indiennes qui proposent des taux d’intérêt plus élevés sur les dépôts pour les non-résidents. Toutes ces actions de la Banque Centrale ne sont pas parvenues à renforcer la roupie.
 
Le rapport publié le 16 juillet annonce un taux d’inflation à 7.25%, en légère baisse par rapport à celui de mai. Ces données, meilleures que prévues, pourraient entraîner la Reserve Bank of India à prendre de nouvelles mesures afin de stimuler l’économie.
 
Nous estimons que le dollar américain a atteint son zénith face à la roupie en juin dernier. Le franchissement à la baisse du support pourrait entrainer la parité dans un trend baissier. Ainsi, nous suggérons de prendre une position short sur la devise américaine avec comme premier objectif les 51 INR (objectif fixé grâce aux fourchettes d’Andrew).

Evolution de la parité, depuis septembre 2011.