Les réductions répétées de la production de l'OPEP depuis le quatrième trimestre de 2022 ont permis de sauver les producteurs américains, d'éviter un effondrement plus important des prix et de leur concéder davantage de parts de marché.
La production américaine de brut et de condensat a augmenté de 224 000 barils par jour (b/j) pour atteindre 13,24 millions de b/j en septembre par rapport à août, selon l'Administration américaine d'information sur l'énergie.
La production de brut et de condensat avait augmenté de 342 000 b/j au cours des trois mois précédents (croissance annualisée de 11 %) et était supérieure de 750 000 b/j à celle de l'année précédente (augmentation de 7 %).
Graphique : Production de pétrole et de gaz aux États-Unis
La forte augmentation de la production intérieure a contribué à l'accumulation des stocks de brut et à l'affaiblissement des prix depuis le début du quatrième trimestre.
Au cours du dernier mois, la production a augmenté dans les eaux fédérales du golfe du Mexique (+108 000 b/j) et en Alaska (+19 000), ainsi que dans les 48 États inférieurs (+97 000).
La production du Lower 48 a atteint le niveau record de 10,8 millions de b/j, dépassant le pic de 10,5 millions de b/j atteint avant la pandémie en décembre 2019.
La production du Lower 48 a augmenté de 210 000 b/j au cours des trois mois précédents (soit un taux annualisé de +8 %) et de 750 000 b/j au cours de l'année précédente (soit une augmentation de +7 %).
AMÉLIORER L'EFFICACITÉ DES FORAGES
Il y a peu de signes de ralentissement de la croissance de la production du Lower 48 malgré l'effondrement des prix et la baisse du nombre d'appareils de forage en activité au cours de l'année dernière.
Les prix à terme du pétrole brut américain corrigés de l'inflation sont passés d'une moyenne de 121 dollars le baril en juin 2022 à 90 dollars en septembre 2023, puis à 77 dollars en novembre 2023.
Les activités de forage diminuent généralement 4 à 5 mois après la chute des prix et la production diminue 10 à 12 mois après la chute des prix.
Dans le même ordre d'idées, le nombre d'appareils de forage pétrolier est passé d'une moyenne de 623 en décembre 2022 à 510 en septembre 2023 et à 498 en novembre 2023.
Néanmoins, la production a continué d'augmenter car les foreurs améliorent l'efficacité en se concentrant sur les sites les plus prometteurs et en forant des sections de puits horizontales plus longues pour maximiser le contact avec la roche pétrolifère.
Les producteurs américains ont également bénéficié des réductions répétées de l'OPEP qui ont stabilisé les prix à un niveau relativement élevé et atténué le signal de prix incitant à réduire davantage les forages.
Les prix du premier mois ont atteint en moyenne 90 dollars en septembre 2023, soit une légère hausse par rapport aux 87 dollars du même mois de l'année précédente, après prise en compte de l'inflation.
En novembre, les prix étaient tombés à 77 dollars en moyenne, mais cela correspondait presque exactement à la moyenne corrigée de l'inflation depuis le début du siècle.
Le marché est rééquilibré par les réductions de l'OPEP et l'augmentation de la capacité de réserve collective des groupes plutôt que par des changements dans les prix et la production américaine.
L'ADOPTION DE PRODUCTEURS RIVAUX
L'Arabie saoudite, avec ses partenaires les plus proches de l'OPEP, a repris à contrecœur son rôle traditionnel de producteur d'appoint équilibrant le marché par sa propre production.
Entre-temps, les entreprises de schiste américaines et d'autres producteurs de schiste non membres de l'OPEP (NONS) ont joué le même rôle de resquilleurs que les producteurs de la mer du Nord dans les années 1980.
Les resquilleurs ont été les principaux bénéficiaires de la détermination de l'Arabie saoudite et de ses alliés à éviter une accumulation des stocks de brut et à faire remonter les prix.
L'Arabie saoudite et l'OPEP ont toujours privilégié l'élargissement du groupe de contrôle pour lutter contre le parasitisme.
Dans les années 1980, il y a eu une tentative (infructueuse) de tendre la main au Royaume-Uni et à d'autres producteurs de la mer du Nord pour qu'ils partagent le fardeau du soutien des prix.
Depuis les années 1990, des tentatives répétées ont été faites pour intégrer la Russie et d'autres anciens États soviétiques, qui ont abouti à l'accord de Vienne et à la déclaration de coopération en 2016.
Les lois antitrust américaines empêchent les producteurs de schiste américains de faire partie d'un accord de coopération formel avec l'OPEP.
Mais l'OPEP a déjà pris contact avec d'autres producteurs de schiste non membres de l'OPEP, tels que le Brésil, pour tenter de les intégrer officiellement ou officieusement dans le système de coordination.
L'ouverture au Brésil, et probablement à terme à la Guyane et aux autres pays non producteurs de schiste, s'inscrit dans le cadre de la tendance historique à accueillir des producteurs rivaux à croissance rapide.
Pour qu'un accord de contrôle de la production fonctionne, il doit contrôler une part suffisante de la production mondiale, les resquilleurs ne jouant qu'un rôle modéré.
Si la hausse des prix entraîne une croissance trop libre en dehors du cartel, il faut soit déclencher une guerre des volumes et une chute des prix pour restreindre les producteurs non contrôlés, soit les intégrer dans le système de contrôle.
Pour l'instant, l'Arabie saoudite et ses partenaires de l'OPEP ont choisi d'essayer d'intégrer leurs rivaux dans le système plutôt que de lancer une nouvelle guerre des volumes.
PRODUCTION DE GAZ AUX ÉTATS-UNIS
À l'instar du brut, la production américaine de gaz a atteint un record saisonnier en septembre, avec 3 126 milliards de pieds cubes (bcf), selon l'Administration de l'information sur l'énergie.
Mais contrairement au brut, il y a des signes prononcés de ralentissement de la croissance de la production en réponse aux prix très bas et en l'absence d'un producteur alternatif pour les maintenir à un niveau plus élevé.
La production de gaz n'a augmenté que de 55 milliards de pieds cubes (+1,8 %) en septembre 2023 par rapport au même mois de l'année précédente.
La croissance de la production a constamment ralenti depuis le milieu de l'année 2022 en réponse à la forte baisse des prix.
Les prix réels sont passés d'une moyenne de plus de 9 dollars par million d'unités thermiques britanniques (79e centile) en août 2022 à seulement 2,23 dollars (2e centile) en avril 2023 et n'étaient plus que de 3,06 dollars (12e centile) en novembre 2023.
Alors que la croissance ralentit, les délais nécessaires ont permis d'accumuler des stocks excédentaires.
Les stocks de travail dans les entrepôts souterrains ont atteint 3 836 milliards de pieds cubes le 24 novembre, soit le niveau le plus élevé pour cette période de l'année depuis 2020 et, avant cela, 2016.
Les stocks étaient supérieurs de 186 milliards de pieds cubes (+5 % ou +0,67 écart-type) à la moyenne saisonnière des dix dernières années et l'excédent n'a montré aucun signe de disparition depuis le début de l'année.
Dans le centre et l'est de l'océan Pacifique, les conditions El Niño se renforcent, l'épisode actuel étant en passe de devenir l'un des plus forts des 40 dernières années.
Un El Niño fort est associé à des températures supérieures à la normale dans les États du nord des États-Unis entre décembre et février et à une réduction d'environ 7 % de la demande de chauffage à l'échelle nationale.
Ainsi, bien que le rééquilibrage du marché du gaz soit en bonne voie, les prix pourraient devoir rester très bas pendant quelques mois encore afin de garantir l'épuisement des stocks excédentaires.
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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez tous ses commentaires sur X : https://twitter.com/JKempEnergy (Montage par Barbara Lewis)
