Le lancement par la Chine de produits dérivés sur les petites capitalisations engendre de nouvelles stratégies et de nouveaux fonds.

Le 22 juillet 2022 à 05:26

Les contrats à terme et les options basés sur l'indice chinois CSI 1000 à petite capitalisation ont commencé à être négociés à Shanghai vendredi, donnant naissance à de nouveaux produits et stratégies de la part des gestionnaires de fonds qui cherchent à tirer parti de ces nouveaux instruments de couverture. Les produits dérivés, qui ont fait leurs débuts sur le China Financial Futures Exchange (CFFEX), proposent aux investisseurs des outils pour gérer les risques liés à un panier de 1 000 petites entreprises technologiques, pour la plupart innovantes, ce qui a suscité l'intérêt pour ce secteur. Quatre fonds négociés en bourse (ETF) suivant le CSI 1000 ont également été lancés vendredi, cherchant à lever 8 milliards de yuans (1,18 milliard de dollars) chacun. Dans l'espace des fonds spéculatifs, deux produits suivant l'indice et cherchant à améliorer les rendements ont été créés ce mois-ci, selon l'association des fonds. "Les nouveaux produits dérivés vont probablement renforcer la confiance des investisseurs dans la détention de petites capitalisations", a déclaré Chen Hongting, responsable des investissements en options à la Trading Art Association. Auparavant, les investisseurs étaient réticents à acheter des petites valeurs volatiles en l'absence d'outils de couverture efficaces, a ajouté Chen. D'autres stratégies basées sur les contrats à terme et les options de l'indice CSI 1000 devraient émerger, augmentant potentiellement la taille et la liquidité des ETF de l'indice CSI 1000, selon Guosheng Securities. Le régulateur chinois des valeurs mobilières a déclaré lundi que le lancement de contrats à terme et d'options sur l'indice CSI 1000 est une étape clé dans l'approfondissement des réformes du marché des capitaux, et peut contribuer à satisfaire davantage le besoin des investisseurs de couvrir les risques. Il s'agit d'un développement particulièrement bienvenu pour l'industrie chinoise des fonds spéculatifs, en pleine croissance, qui élabore diverses stratégies quantitatives en utilisant des produits dérivés. Des sociétés mondiales de fonds spéculatifs, dont Bridgewater, Winton, Man Group et Two Sigma, sont toutes entrées sur le marché chinois. Les quatre ETF lancés vendredi sont gérés par E Fund Management Co, China Universal Asset Management Co, Fullgoal Fund Management Co, et GF Fund Management Co. "Les ETF peuvent apporter plus d'argent dans ces sociétés en croissance et proposer aux investisseurs particuliers un canal pour acheter des actions de petite capitalisation", a déclaré Ade Chen, directeur général de Fund Investment. Il a également déclaré à Reuters que son entreprise allait trouver des opportunités d'arbitrage en utilisant les contrats à terme sur l'indice CSI 1000, car la volatilité plus élevée des petites capitalisations pourrait générer des rendements plus élevés pour sa stratégie. Auparavant, le CFFEX ne proposait que trois types de produits à terme sur indices boursiers, qui suivaient respectivement l'indice SSE50 (méga-cap), l'indice CSI300 (blue-chip) et l'indice CSI500 (small-cap). Les gestionnaires de fonds peuvent également concevoir des produits structurés basés sur les nouveaux dérivés, ou les utiliser comme outils de couverture dans le cadre de la stratégie dite de neutralité du marché, a déclaré Zhang Chao, un analyste, lors d'un roadshow de GF Fund Management.

(1 $ = 6,7665 yuan renminbi chinois)

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