Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.
Les marchés mondiaux ont repris leur souffle lundi après avoir vu la "jauge de la peur" de Wall Street atteindre son niveau le plus bas depuis avant l'arrivée de la pandémie à la fin de la semaine dernière, et alors que les principaux indices boursiers chinois continuent de s'essouffler.
Alors que les marchés américains reviennent pour de bon après le long week-end de Thanksgiving, la session écourtée de vendredi a permis de franchir une étape remarquable.
L'indice VIX de la volatilité implicite de l'indice S&P500 a plongé à son plus bas niveau depuis la veille du choc COVID-19 en 2020 - un extrême dont certains craignent qu'il n'entraîne une demande d'options de couverture et un retour à la moyenne historique. Il est remonté pour reprendre pied au-dessus de 13 aujourd'hui.
Mais alors que le mouvement étrange de vendredi peut avoir été en partie lié aux vacances et à un horizon de contrat de 30 jours tombant à Noël, l'évaporation du "vol" se reflète ailleurs et révèle une tendance haussière jusqu'en 2024, dans l'espoir que les flux records de liquidités s'inversent et soutiennent à la fois les actions et les obligations.
Même si 148 milliards de dollars de nouveaux bons du Trésor américain à 2, 5 et 7 ans ont été mis aux enchères lundi et mardi, les mesures équivalentes de la volatilité du marché obligataire sont également tombées à leur plus bas niveau depuis le 25 septembre.
Alors que les responsables de la Réserve fédérale maintiennent qu'il est bien trop tôt pour parler de baisse des taux d'intérêt, les rendements des bons du Trésor sont remontés d'un cran - en partie dans l'attente du rapport sur l'inflation PCE pour octobre de cette semaine et d'un discours prononcé vendredi par le chef de la Fed, Jerome Powell. Les données sur les ventes de logements neufs sont à l'ordre du jour de lundi.
Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont oscillé juste en dessous de 4,50 % à la première heure, soit environ 10 points de base de plus que le plus bas niveau intrajournalier de mercredi.
Les contrats à terme de la Fed ont reculé et ne prévoient plus que 80 points de base de réduction des taux d'ici la fin de l'année prochaine, même si certaines banques en attendent encore beaucoup plus. La Deutsche Bank a déclaré lundi qu'elle s'attendait à une réduction de 175 points de base des taux de la Fed en 2024, en raison d'une légère récession, ce qui laisserait le taux directeur à seulement 3,63 % à la fin de l'année.
L'ouverture des marchés boursiers lundi s'annonçait toutefois dans le rouge, les bourses asiatiques et européennes ayant reculé. Les premières indications concernant les ventes au détail du "vendredi noir" étaient positives, surtout en ligne et avec des rabais importants.
L'indice du dollar était en baisse malgré la sauvegarde des rendements de la semaine dernière, les prix du pétrole brut américain étant à nouveau en baisse avant la réunion reprogrammée de l'OPEP+ jeudi. Le dernier jour de la pause de quatre jours convenue dans les combats à Gaza a commencé avec l'espoir de nouvelles libérations d'otages.
L'écart de surprise entre les deux blocs est tombé à son plus bas niveau depuis le mois de mai, alors que les indices de surprise économique toujours positifs aux États-Unis diminuent et que leurs équivalents très négatifs dans la zone euro s'améliorent quelque peu.
Mais la nervosité à l'égard de l'économie chinoise et la sous-performance alarmante des indices boursiers chinois (21 % depuis le début de l'année par rapport aux indices MSCI de l'ensemble des pays) ont continué à se faire sentir.
La croissance des bénéfices des entreprises industrielles chinoises s'est à nouveau ralentie le mois dernier, avec des gains de seulement 2,7 % en glissement annuel, manquant les prévisions et suggérant que des mesures de soutien politique supplémentaires sont nécessaires pour aider à soutenir la deuxième plus grande économie du monde.
Les promoteurs immobiliers ont plongé de 2,3 %, ne parvenant pas à maintenir leurs gains récents dans l'espoir d'une aide gouvernementale.
La police de Pékin, quant à elle, enquête sur des crimes présumés commis par Zhongzhi Enterprise Group, un important gestionnaire de patrimoine chinois, selon un message publié sur les médias sociaux par le Bureau de la sécurité publique de Chaoyang samedi.
L'évolution de la situation sanitaire et l'augmentation des maladies respiratoires ont également suscité une certaine inquiétude, malgré les assurances officielles. Un responsable de l'Organisation mondiale de la santé a déclaré qu'un pic de ces maladies devrait être atteint dans les semaines à venir, mais qu'il n'est pas aussi élevé qu'avant la pandémie de COVID-19, réaffirmant qu'aucun pathogène nouveau ou inhabituel n'avait été découvert dans les cas récents.
Mais tout n'était pas dans le rouge, même si c'était pour des raisons inquiétantes. Les actions chinoises à petite capitalisation ont augmenté après que la Bourse de Pékin a de facto mis en œuvre une nouvelle politique qui empêche les principaux actionnaires des sociétés cotées de vendre des actions, ont déclaré trois sources à Reuters.
Les actions de la Bourse de Pékin ont bondi de 11 % après un gain record de 21 % la semaine dernière. Les principaux développements qui devraient fournir plus de direction aux marchés américains plus tard dans la journée de lundi : * Le Trésor américain vend des billets à 2 et 5 ans, des bons à 3 et 6 mois * Christine Lagarde, chef de la Banque centrale européenne, s'exprime devant le Parlement européen * Résultats des entreprises américaines : Zscaler, Cerence, Anavex Life Sciences, UP Fintech, Ituran Location and Control, Smart Share Global
