Portzamparc abaisse sa recommandation sur Actia Group, passant d''acheter' à 'renforcer', et fixe désormais l'objectif de cours à 1,35 euro, contre 1,5 euro précédemment, après la parution du chiffre d'affaires annuel, impacté par un effet de base difficile, mais globalement en ligne avec ses attentes.
Le bureau d'études rappelle que le groupe a pour objectif de réaliser un chiffre d'affaires stable en 2013.
Pour tenir compte d'un effet dollar plus pénalisant qu'anticipé sur le poste achats et d'une activité légèrement moins soutenue qu'attendu, il révise en baisse ses estimations de ROC pour 2012, à 10,4 millions d'euros, contre 11,1 millions d'euros auparavant. 'L'impact sur notre BPA 2012 est de -26%', précise l'analyste.
En lien avec un environnement qui devrait rester difficile en 2013 et dans la lignée d'une fin d'année marquée par un certain attentisme des clients, il révise légèrement en baisse ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2013, à 291,9 millions d'euros (contre 294,2 millions d'euros), s'appuyant sur une stabilité des ventes dans la division automotive et un léger rebond de l'activité dans les télécommunications, de 5%, portée notamment par le retour des investissements dans la 4G.
Pour tenir compte d'une génération de cash encore difficile en 2012 (consommation de 1,6 million d'euros dans son scénario) et d'une activité qui ne devrait pas marquer de franc rebond en 2013, Portzamparc change d'opinion sur la valeur.
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ACTIA Group est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements électroniques destinés aux marchés des véhicules et des télécommunications. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- équipements automobiles et services électroniques (84,2%) : appareils de diagnostic électronique et de contrôle technique, produits d'électronique embarquée (tableaux de bord, chronotachygraphes, moniteurs, etc.), services électroniques (notamment services de traitement de l'obsolescence de composants électroniques, d'achat, de test, de conditionnement et de stockage de composants obsolètes, de redéfinition et de qualification de composants et de cartes électroniques) et de sous-traitance industrielle (notamment fabrication de cartes et de sous-ensembles électroniques destinés aux équipements automobiles, aéronautiques, ferroviaires et aux systèmes industriels) ;
- équipements de télécommunications (15,7%) : faisceaux hertziens et équipements associés (multiplexeurs, analyseurs de trames, etc.), équipements d'émission et de réception de signaux, matériel de transmission d'informations (récepteurs satellites, etc.), équipements aéronautiques de traitement et de distribution d'informations, systèmes complets de stations terriennes ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (36,2%), Europe (39,7%), Amériques (12,4%), Asie (7,1%), Afrique et Océanie (4,6%).