Microsoft Corporation (NasdaqGS:MSFT) a conclu un accord définitif en vue d'acquérir Activision Blizzard, Inc. (NasdaqGS:ATVI) auprès de Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK.A) et d'autres investisseurs pour un montant de 75,3 milliards de dollars le 18 janvier 2022. Selon les termes de l'opération, Microsoft acquerra Activision Blizzard au prix de 95 dollars par action, dans le cadre d'une transaction entièrement en numéraire évaluée à 68,7 milliards de dollars, y compris les liquidités nettes d'Activision Blizzard. L'acquisition comprend des franchises des studios Activision, Blizzard et King telles que Warcraft, Diablo, Overwatch, Call of Duty et Candy Crush, ainsi que des activités mondiales d'eSports par l'intermédiaire de la Major League Gaming. En cas de résiliation, Microsoft devra verser à Activision Blizzard une indemnité de résiliation (i) d'un montant de 2 milliards de dollars si la résiliation intervient avant le 18 janvier 2023 (ii) d'un montant de 2,5 milliards de dollars si la résiliation intervient après le 18 janvier 2023 et avant le 18 avril 2023 ou (iii) d'un montant de 3 milliards de dollars si la résiliation intervient à tout moment après le 18 avril 2023. En outre, Activision Blizzard devra verser à Microsoft une indemnité de résiliation de 2,27 milliards de dollars. Robert A. Kotick (Bobby Kotick) restera directeur général d'Activision Blizzard. À l'issue de l'opération, les activités d'Activision Blizzard seront placées sous la responsabilité de Phil Spencer, directeur général de Microsoft Gaming. Microsoft et Activision Blizzard continueront d'opérer de manière indépendante jusqu'à la finalisation de l'opération. Activision Blizzard sera logée au sein de la division jeux de Microsoft.

L'opération est soumise aux conditions de clôture habituelles et à l'achèvement de l'examen réglementaire, à l'approbation des actionnaires d'Activision Blizzard, à la résiliation anticipée ou à l'expiration de toute période d'attente applicable en vertu de la loi Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act de 1976, entre autres. L'opération sera également examinée par la Federal Trade Commission. L'opération a été approuvée par les conseils d'administration de Microsoft et à l'unanimité par le conseil d'administration d'Activision Blizzard. Le 29 mars 2022, la cour fédérale a indiqué qu'elle approuverait le règlement d'Activision Blizzard avec l'EEOC. Ce règlement ouvre la voie à l'indemnisation et à la réparation des préjudices subis par les plaignants éligibles. Le 28 avril 2022, les actionnaires d'Activision Blizzard ont approuvé l'opération lors de l'assemblée générale extraordinaire. Le 13 juin 2022, les Communications Workers of America (CWA) et Microsoft ont annoncé qu'ils avaient conclu un accord de neutralité en matière d'emploi qui s'appliquerait à Activision Blizzard à partir de 60 jours après la clôture de la transaction. Depuis le 6 juillet 2022, l'Autorité de la concurrence et des marchés (CMA) a ouvert une enquête sur la fusion. La CMA a jusqu'au 1er septembre 2022 pour rendre sa décision de phase 1. Au 1er septembre 2022, la Competition and Markets Authority (CMA) a soulevé des inquiétudes concernant une diminution substantielle de la concurrence et considère que ces inquiétudes justifient une enquête approfondie de phase 2. Microsoft et Activision Blizzard disposent à présent de 5 jours ouvrables pour soumettre des propositions visant à répondre aux préoccupations de la CMA. Le 15 septembre 2022, la CMA a renvoyé l'opération à un groupe de membres du panel de la CMA (le groupe d'enquête) pour un examen plus approfondi et un rapport. Le 5 octobre 2022, le Conseil administratif brésilien pour la défense économique (CADE) a approuvé l'acquisition. Le 8 novembre 2022, la Commission européenne a ouvert une enquête approfondie pour évaluer l'opération proposée en vertu du règlement sur les concentrations de l'UE. La Commission craint que le projet d'acquisition ne réduise la concurrence sur les marchés de la distribution de jeux vidéo pour consoles et ordinateurs personnels ("PC") et de systèmes d'exploitation pour PC. La Commission dispose à présent de 90 jours ouvrables, soit jusqu'au 23 mars 2023, pour décider d'autoriser ou de bloquer l'opération. L'autorité britannique de surveillance des ententes et des abus de position dominante enquête également sur l'acquisition. Le 8 décembre 2022, la FTC a annoncé sa décision de contester et de bloquer l'opération. Le 13 décembre 2022, Microsoft a proposé de signer un accord juridiquement contraignant avec la Commission fédérale du commerce des États-Unis pour fournir des jeux "Call of Duty" à ses rivaux, y compris Sony et d'autres, pendant une décennie. Cela signifie qu'ils vont intenter une action en justice pour bloquer la fusion, et que les arguments seront entendus par un juge. Bobby Kotick, président-directeur général d'Activision, a déclaré qu'il contestera l'action intentée par la Federal Trade Commission pour bloquer la transaction. Au 16 décembre 2022, les actionnaires de Microsoft ont voté pour l'élection de chacun des douze candidats au poste d'administrateur et ont approuvé, sur une base consultative, la rémunération des cadres dirigeants désignés de la société. Au 20 décembre 2022, 10 joueurs ont intenté une action en justice contre Microsoft pour bloquer la fusion, arguant que l'opération "créera un monopole dans l'industrie du jeu vidéo". Le 22 décembre 2022, Microsoft a déposé un recours formel contre l'action en justice de la FTC visant à bloquer l'opération. Le 21 février 2023, Microsoft et NVIDIA ont annoncé qu'ils avaient conclu un partenariat de 10 ans pour apporter les jeux Xbox PC au service de jeux en nuage NVIDIA® GeForce NOW ? NVIDIA apporte donc tout son soutien à l'approbation réglementaire de l'acquisition. Microsoft a également finalisé un accord de 10 ans pour amener la dernière version de Call of Duty sur la plateforme Nintendo suite à la fusion avec Activision. Le 24 mars 2023, l'autorité de régulation britannique a abandonné certains problèmes de concurrence dans l'opération Microsoft-Activision, mais ses autres préoccupations demeurent. Le 15 mai 2023, la Commission européenne a approuvé la transaction. Le 19 mai 2023, l'Administration d'État chinoise pour la régulation des marchés a approuvé l'opération. Le 24 mai 2023, Microsoft a fait appel auprès du Competition Appeal Tribunal (CAT) de la décision de la CMA de bloquer son rachat d'Activision Blizzard. L'opération devrait être finalisée au cours de l'exercice fiscal de Microsoft se terminant en juin 2023. Le 19 juillet 2023, Activision Blizzard et Microsoft ont prolongé le délai de clôture de l'opération jusqu'au 18 octobre 2023. En outre, Activision et Microsoft ont décidé de porter les indemnités de rupture de Microsoft de 3 milliards de dollars à 3,5 milliards de dollars si l'opération n'est pas conclue avant le 29 août, et à 4,5 milliards de dollars après le 15 septembre 2023. Le 22 août 2023, la CMA a rejeté l'accord. Microsoft a donc restructuré l'accord pour lequel la CMA a rouvert ses investigations. Selon le nouvel accord, les droits de diffusion en nuage de tous les jeux actuels et nouveaux d'Activision Blizzard pour PC et consoles qui sortiront au cours des 15 prochaines années seront transférés à Ubisoft Entertainment SA. La transaction aura un effet relutif sur le bénéfice par action non-GAAP à la clôture de l'opération. Le 21 septembre 2023, la CMA du Royaume-Uni a donné son accord préliminaire à la transaction. Le 13 octobre 2023, l'Autorité de la concurrence et des marchés a approuvé la transaction.

Goldman Sachs & Co. LLC a agi en tant que conseiller financier et Alan Klein, Anthony Vernace, William Allen, Greg Grogan, Patricia Adams, Lori Lesser, Stephen Blake, Brooke Cucinella, Jonathan Goldstein, William Brentani, Andrew Kofsky, Chris Brown et Krista McManus de Simpson Thacher & Bartlett LLP ont agi en tant que conseillers juridiques de Microsoft. Allen & Company LLC a agi en tant que conseiller financier et a fourni un avis d'équité à Activision. Activision Blizzard a accepté de verser à Allen & Company un montant total de 65 millions de dollars en espèces, dont 10 millions de dollars payables à la remise de l'avis d'Allen & Company et 55 millions de dollars payables sous réserve de la réalisation de la fusion. Kenton J. King, James R Carroll, Nathan W Giesselman, Andrew L Foster, Ken D Kumayama, Regina Olshan, Maria Raptis, Steven C Sunshine, Ingrid Vandenborre et Sonia K. Nijjar de Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP ont agi en tant que conseillers juridiques d'Activision Blizzard. Michael Moiseyev, Jenine Hulsmann, Niklas Maydell, Vadim M. Brusser et Megan Granger de Weil, Gotshal & Manges LLP ont agi en tant que conseillers juridiques de Microsoft Corporation.

Microsoft Corporation (NasdaqGS:MSFT) a racheté Activision Blizzard, Inc. (NasdaqGS:ATVI) à Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK.A) et à d'autres investisseurs le 13 octobre 2023.