APERAM : Oddo BHF reste à 'achat', ajuste sa cible
Le 03 juillet 2020 à 09:47
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Oddo BHF réitère sa recommandation 'achat' et abaisse son objectif de cours de 36 à 35 euros sur Aperam, sur la base d'une révision en baisse de ses hypothèses de rentabilité et de synergies à extraire d'une potentielle acquisition d'Outokumpu Americas.
Pour le deuxième trimestre, le bureau d'études estime que le fabricant d'acier affichera une baisse de l'EBITDA limitée à 45 millions d'euros (contre 70 millions au premier trimestre), en ligne avec la guidance du management.
Pour le troisième, Oddo BHF attend une guidance d'EBITDA en légère hausse séquentielle à 51 millions, notant que 'la reprise de la demande en Europe devrait se matérialiser mais la production sera également repartie de même que la concurrence des importations'.
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Aperam S.A. est un groupe sidérurgique organisé autour de 4 pôles d'activités :
- production d'aciers inoxydables et d'aciers électriques (34,9% du CA) : produits plats et longs inoxydables, feuillards en inox de précision, produits ferritiques, recuits brillants, fils, aciers électriques à grains orientés et à grains non orientés, etc. ;
- transformation et distribution de produits d'aciers (32,9%) ;
- prestations de recyclage (19%). Par ailleurs, le groupe produit du charbon de bois ;
- production d'alliages de nickel et de produits spéciaux en acier inoxydable (13,2%).
Les produits du groupe sont essentiellement destinés aux secteurs de l'aérospatial, de l'automobile, de la restauration, de la construction, de l'électroménager et de l'ingénierie électrique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (60,1%), Amériques (31,1%), Asie et Afrique (8,8%).