Oddo BHF réaffirme son opinion 'surperformance' sur ASM International, avec un objectif de cours rehaussé de 310 à 320 euros, déclarant 'rester très confiant sur le positionnement du groupe néerlandais de semi-conducteurs.
'Après révision, le titre se paye 20,2 fois l'EBITDA attendu pour 2021 et 17,5 fois celui pour 2022, ce qui est supérieur aux comparables directs, mais pas excessif au regard du profil supérieur', estime l'analyste.
Le bureau d'études vise un CA de 2,6 milliards d'euros et un BPA d'un peu plus de 15 euros en 2025 (TMVA 2020/2025 de 21%). 'A 30 fois les profits, cela amènerait le titre à 450 euros en 2025 (hors ASMPT)', souligne-t-il.
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ASM International N.V. est spécialisé dans la conception, la production et la commercialisation d'équipements destinés aux fabricants de semi-conducteurs. L'activité s'organise autour 2 familles de produits :
- tranches de semi-conducteurs : apposition de produits et de films spéciaux pour la fabrication notamment de tranches de silicium et de cuivre ;
- équipements d'assemblage et d'emballage : destinés aux matrices issues de la découpe de tranches de semi-conducteurs. En outre, le groupe produit des semi-conducteurs d'encapsulation.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (11,5%), Asie (67,4%) et Etats-Unis (21,1%).
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